交运行业，2024年春节假期客运数据点评

交运行业，2024年春节假期客运数据点评 报告摘要 背景 ■ 来自2024年综合运输春运工作专班数据显示，，2月10日至17日（农历正月初一至初八，春节假期），全社会跨区域人员流动量预计累计23.11亿人次。具体来看，铁路客运量预计累计9959万人次；民航客运量预计累计1804万人次；水路客运量预计累计940万人次；公路人员流动量预计累计21.84亿人次，其中高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计累计19.98亿人次，公路营业性客运量预计累计1.86亿人次； 从交通运输部发布的口径来看，2024年综合运输春运客流统计口径发生了明显变化。梳理之前春运客流数据统计口径，2023年春运之前，客流仅统计铁路、公路、水路、民航的营业性客运量；2023年春运首次引入“人员流动量”概念，在营业性客运量基础上，将全国高速公路小客车人员出行量纳入春运客流统计范围；2024年春运，根据交通运输部《客运统计改革实施方案》，进一步扩大统计口径，将普通国省道小客车人员出行量增列其中。 相关研究报告 <<上海机场，2023业绩预告点评，客流 继 续 抬 升 ， 免 税 恢 复 弹性>>--2024-02-07 点评 ■ 1、对A股而言，最为关注的是铁路和民航的客运数据。对比两组数据，我们发现有一些微妙变化： >>春节法定假日内，铁路客运量日均同比23年增幅74%，同比19年增幅44%；民航客运量日均同比23年增幅74%，同比19年增幅25%。 证券分析师：程志峰电话：010-88321701E-MAIL：chengzf@tpyzq.com执业资格证书编号：S1190513090001 >>节前客运量和假日内客流量，累加计算。因为本次春运预计共40天，从已披露的1月26日到2月17日的数据分析看，24年铁路和民航，普遍比19年高出20%左右，其中铁路增幅约23%，民航增幅约19%。 2、客运量增长，必然带来上市公司的业绩增长。因近几年铁路基建持续使很多城市都通高铁，使得铁路客流增速快于航空。涉及此业务的公司有京沪高铁和广深铁路。民航的24年春节旅客运输量超过19年，但航空除了国内航线，还有出入境人次中的国际航线，因为国际旅客量关联到机场免税业绩，涉及此业务的公司有上海机场和南方航空。 ■风险提示 社会经济活跃度降低，人均消费金额下滑幅度超预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 公司地址 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七号上海市浦东南路500号国开行大厦17楼太平洋证券深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904广州大道中圣丰广场988号102太平洋证券 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。