白糖市场周度报告：国际原糖大幅回落，内糖节后或跟随调整

白糖市场周度报告2024年2月18日 姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周重点关注 UNICA数据显示1月下半月巴西中南部的地区产糖2.8万吨，同比增加68.48%，2023/24年度截至1月底巴西中南部地区产糖累计4212.9万吨，同比增加25.52%。咨询机构Safras&Mercado2月10日表示，由于降雨不佳，巴西中南部地区2024/25年度(4月至次年3月)甘蔗产量料为6.5亿吨，较1月估值下调1,000万吨。巴西中南部的糖产量有望较上一年度的4,100万吨增加至4,200万吨。巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，2024年1月巴西食糖出口量为320.24万吨，高于去年同期的202.56万吨，同比增长58%。USDA 2月供需报告显示，美国2023/24年度糖库存/使用比预估未14.2%，比上月预估的13.7%上调0.5个百分点。泰国糖业组织Thai Sugar Millers Corp对泰国2023-24年的蔗糖产量预估下调为700-750万吨，不仅低于去年11月预估的700-800万吨，更远低于去年9月预估的900万吨。泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月8日,累计产糖577.03万吨，同比下降12.49%。根据印度全国糖厂合作联盟有限公司(NFCSF)的数据，截至2024年2月15日，全国507家糖厂仍在压榨，累计压榨甘蔗2.26827亿吨，同比减少4%，Green Pool在2月6日发布的预测中称，2024/25榨季全球食糖供需缺口预计将扩大至78.8万吨，2023/24榨季全球食糖供需缺口预计为42.7万吨，大幅低于2022/23榨季840万吨的供需缺口。 1.本周市场行情回顾 春节假日期间国际糖价遇阻回落，节前内糖走势偏强 2月16日当周ICE原糖价格周线重挫，2024年2月16日当周，国际ICE原糖5月合约收盘报22.55美分，周跌0.71美分，周跌幅3.05%，周内最低下挫之后22.13美分/磅。 ICE白糖价格周线同样遇阻回落，2024年2月16日当周5月合约收盘报636.0美元，周跌2.74%，周内承压回落至60周均线下方。 郑糖至2024年2月8日当周偏强上涨运行，主力2405合约周五收盘报6566元/吨，周涨84元/吨，周涨幅1.3%，表现缩量减仓运行，节前整体呈现资金流出态势。 内糖节前现货反弹，基差震荡回落 春节前当周现货价格小幅上涨，截2月8日，广西新糖报价6580元/吨，云南昆明糖报价6590元/吨，周涨20-30元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7140元/吨，较上周价格涨70元/吨，金岭6850元/吨，福建漳州报7100元/吨，涨100元/吨，整体周内价格表现大幅上涨运行态势。 春节前期现基差高位震荡运行微涨，2月8日基差为14元/吨，较上周跌54元/吨，期现货价格均涨，期货涨幅稍微大。 内外糖倒挂幅度高位震荡 春节期间国际糖价大幅回落，内外糖价格倒挂幅度依旧较大，按照2月16日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8000（泰国糖）、7650元/吨（巴西糖），较上周跌200-250元/吨，国内郑糖2月8日收盘报6566元/吨，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在1100-1440元/吨，内外价差倒挂幅度高位震荡，对内糖的支撑提振作用仍强。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产同比继续大幅提升 UNICA：1月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为71.4万吨，较去年同期的30.7万吨增加了40.7万吨，同比增幅达132.35%；制糖比为35.02%，较去年同期的43.12%下降8.11%；产糖量为2.8万吨，较去年同期的1.7万吨增加了1.1万吨，同比增幅达68.48%。2023/24榨季截至1月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为64604.8万吨，较去年同期的54313.9万吨增加了10290.9万吨，同比增幅达18.95%；累计制糖比为49.04%，较去年同期的45.95%增加了3.11%；累计产糖量为4212.9万吨，较去年同期的3356.4万吨增加了856.5万吨，同比增幅达25.52%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况 巴西政府部门最新公布的数据显示，2024年1月巴西出口糖320.24万吨（2023年12月份出口量为385万吨），同比上年同期增长达58%，2023/24榨季（4-1月）巴西已累计出口食糖3014万吨。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至2月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为84艘，此前一周为99艘。港口等待装运的食糖数量为334.06万吨，此前一周为418.27万吨。 巴西本币雷亚尔汇率波动上涨，截至2月17日1美元兑雷亚尔报4.9680，雷亚尔兑美元较上周涨0.22%。 国际市场关键数据概览——泰国食糖生产及出口情况 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月8日，累计甘蔗入榨量为5732.42万吨，同比减少198.61万吨，降幅3.35%；含糖分为11.94%，同比减少0.99%；产糖率为10.07%，同比减少1.05%；累计产糖量为577.03万吨，同比减少82.34万吨，降幅12.49%。。 2022/23榨季泰国共计出口糖749.27万吨，同比增长1.73%。12月泰国出口30.27万吨糖，同比下降10万吨。2023/24榨季10-12月泰国累计出口87.28万吨，累计同比下降17.18%。 国际市场关键数据概览——印度食糖生产及出口情况 印度糖厂协会（ISMA）表示，因最近的天气有利于甘蔗生长，北方邦、马邦和卡邦等主要食糖产区的糖业协会将2023/24榨季的食糖产量预估值上调至5~10%。鉴于食糖产量的增长预期，ISMA呼吁印度政府额外准许100~120万吨食糖转用于乙醇生产，并提高乙醇价格。 据外媒报道，2023/24榨季截至2月15日，印度共有507家糖厂在运营，同比下降27家；甘蔗入榨量为22682.7万吨，同比下降940.3万吨，降幅4.15%；产糖量为2236万吨，同比下降52万吨，降幅2%。印度出口政策仍未落地。 国内市场关键数据概览——产量数据预估回升 2月，中国农业农村部公布的供需形势报告未做调整：预计2023/24年度我国国产糖产量1000万吨，较上一年度增加103万吨，消费预计1570万吨，同比增加35万吨。 2023/24全国食糖产销大会各主产区糖业协会对新榨季食糖产量进行了初步评估，预计全国2023/24榨季食糖产量预估在980-985万吨，同比增加83-87.7万吨。 国内市场关键数据概览——国产糖产销率同比继续偏高 2023/24年制糖期，截至1月底，2023/24年制糖期全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20万吨。全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6645元/吨，同比回升976元/吨。2024年1月，成品白糖平均销售价格6561元/吨，同比回升896元/吨，环比下跌127元/吨。 国内市场关键数据概览——12月中国进口食糖量同比偏少 海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口食糖50万吨，环比增加6万吨，同比减少2万吨。2023年1-12月累计进口食糖397万吨，同比减少128.89万吨，降幅24.5%。2023/24榨季截至12月累计进口186.25万吨，同比增加5.15%. 商务部：2023年12月下半月关税配额外原糖实际到港0万吨，下月预报到港0吨。 国内市场关键数据概览——中国进口糖浆继续增加 海关总署公布数据显示，12月，我国税则号170290项下三类商品共进口12万吨，同比增加4.67万吨，增幅63.71%。2023年1-12月累计进口税则号170290项下三类商品181.75万吨，同比增加73.2万吨，增幅67.77%。 国内市场关键数据概览——下游市场情况 根据国家统计据数据显示，截至12月底我国规模以上食品制造业企业累计营业收20497.6亿元，累计同比增加2.5%，累计环比11月下降0.4个百分点。 根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 12月值为113.5，较11月下降1.0；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为99.6，较11持平，季节性需求回落影响。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：0531-81678626Email：290702949@qq.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112