2024年春节假期行情回顾(2024年2月18日)

铝 2 0 2 4年 春 节 长 假 期 间 ， 伦 铝 横 盘 震 荡 ， 假 期 累 计 小 幅 下 跌0 . 5 4 %。 宏 观 面 ， 美 国1月 通 胀 数 据 超 预 期 ， 继 续 强 化 美 联 储 降 息 推 迟 的 预 期 ， 美 元 指 数 维 持 偏 强 ， 施 压 商品 ， 但 春 节 前 市 场 已 经 对 这 一 预 期 有 比 较 充 分 的 反 映 ， 故 利 空 影 响 减 弱 。 供 需 面 ， 春 节 期 间 ， 国 内 铝 锭 社 会 库 存 累 库1 6 . 7万 吨 ， 低 于 去 年 同 期2 3 . 6万 吨 的 累 库 幅 度 ， 预 计节 后 社 会 库 存 总 水 平 将 达 到8 0 - 1 0 0万 吨 左 右 ， 对 铝 价 有 支 撑 。 目 前 市 场 传 言 年 后 云 南 部 分 铝 厂 将开 始 复 产 ， 存 在 一 定 可 能 性 ； 同 时 需 求 端 ， 节 后 需 求 也 将 逐 渐 好 转 ， 而 近 期 进 口 窗 口 关 闭 ， 总 体 供需 矛 盾 不 突 出 。 沪 铝 节 后 看1 8 6 0 0 - 1 9 1 0 0区 间 运 行 。 消 息 面 ： 1、 美 国1月CP I同 比 增3 . 1 %， 高 于 预 期2 . 9 %， 前 值3 . 4 %； 季 调 环 比0 . 3 %， 高 于 预 期0 . 2 %，前 值0 . 3 %。1月 核 心CP I同 比 增3 . 9 %， 高 于 预 期3 . 7 %， 前 值3 . 9 %； 核 心CP I季 调 环 比 增0 . 4 %， 高 于 预 期 和 前 值 的0 . 3 %。 2、S M M节 前 调 研 国 内 铝 下 游 加 工 企 业 ， 多 数 企 业 安 排 春 节 假 期 ， 复 工 时 间 集 中 在2月1 7日- 2月1 9日 。 3、 截 至2月1 6日 ，L M E铝 库 存5 3 . 5万 吨 ， 节 日 期 间 增 加5 5 7 5吨 。 铜 从 盘 面 上 看 ， 春 节 期 间 美 元 指 数 在1 0 4一 线 上 方 波 动 ， 期 间 有 一 个 交 易 日 收 出 长 阳 ， 但 随 后 回 吐 ，依 然 紧 贴1 0 4支 撑 运 行 ； 伦 铜 前4个 交 易 日 下 探 至8 1 2 7美 元 后 低 位 企 稳 ， 最 后2个 交 易 日 连 续 大 幅收 涨 ，2月 以 来 的 跌 幅 收 复 近 三 分 之 二 。 单 从 盘 面 表 现 看 ， 沪 铜 虽 然 在 节 前 最 后 一 个 交 易 日 击 穿6 8 0 0 0元 ， 但 收 假 后 继 续 下 探 的 概 率 很 低 ， 大 概 率 重 新 反 弹 。 消 息 面 上 首 先 看 宏 观 ， 除 了 常 规 的 数 据 公 布 外 没 有 太 多 波 澜 。 春 节 期 间 美 国 公 布 的1月CP I和P P I虽然 继 续 回 落 趋 势 ， 但 速 度 慢 于 市 场 预 期 ， 美 国2月 通 胀 预 期 因 而 上 调 至3 %， 美 联 储 将 推 迟 降 息 的 可能 性 被 放 大 ， 数 据 公 布 后 美 元 因 此 短 暂 冲 高 至1 0 5点 关 口 ， 但 由 于 降 息 预 期 自 年 初 以 来 一 直 在 下修 ， 从 而 数 据 方 面 的 影 响 并 没 有 持 续 扩 大 。 欧 元 区 方 面 ， 将2 0 2 4年G D P预 测 值 从1 . 2 %下 调 至0 . 8 %； 将2 0 2 5年G D P预 测 值 从1 . 6 %下 调 至1 . 5 %； 欧 盟 表 示 进 入2 0 2 4年 欧 盟 经 济 基 础 弱 于预 期 。 中 国1月CP I环 比 上 涨0 . 3 %， 核 心CP I占 比 较 大 的 品 目 均 有 下 滑 ， 考 虑 到 春 节 假 期 居 民 消 费增 加 与 物 价 上 涨 等 因 素 扰 动 ， 国 内 消 费 实 际 表 现 是 偏 弱 的 。 基 本 面 上 ， 海 外 需 求 的 疲 软 使 得 节 前L M E现 货 出 现 历 史 性 贴 水 ， 贴 水 一 度 扩 大 至1 1 2 . 2 6美 元/吨 ，海 外 的 颓 势 有 助 于 提 高 内 外 比 价 ， 从 节 前 最 后 一 轮 下 探 看 ， 盘 面 上 伦 铜 破 了 前 低 ， 沪 铜 并 未 。 从 库存 来 看 ， 国 内 春 节 垒 库 幅 度 同 比 明 显 偏 弱 ， 社 会 库 存 相 较 往 年 还 是 处 在 低 位 ， 受 此 影 响 内 盘 下 滑 幅度 也 相 对 较 低 ， 沪 伦 比 值 连 连 攀 升 。 现 货 市 场 较 为 期 待 节 后 消 费 复 苏 ， 国 内 各 地 现 货 均 表 现 贴 水 ，据S M M调 研 显 示 ， 节 前 下 游 消 费 量 未 见 颓 势 ， 原 料 及 成 本 库 存 储 备 较 积 极 ； 以 精 铜 杆 企 业 为 例 ， 据调 研 显 示 节 前 备 货 量 环 比 增 长 接 近2 0 %， 但 需 注 意 节 后 隐 性 库 存 的 消 化 情 况 ， 特 别 是 节 前 的 消 费 韧性 可 能 提 前 消 化 了 节 后 的 需 求 。 锌 国 内 春 节 假 期 休 市 期 间 ， 伦 锌 波 动 较 大 ， 明 显 下 跌 后 反 弹 ， 录 得V型 走 势 。 假 期 初 ， 大 环 境 继 续 呈现 整 体 需 求 走 弱 、 海 外 显 性 库 存 累 增 的 状 态 ， 叠 加 宏 观 因 素 压 制 ， 伦 锌 跌 破2 4 0 0美 元/吨 支 撑 位 ，2月8日 盘 中 大 跌3 . 4 %至2 3 2 8美 元/吨 ，2月9日 再 度 下 挫 至 半 年 以 来 的 最 低 点2 2 9 6 . 5美 元/吨 。其 后 ，L u n d i n公 司 位 于 葡 萄 牙 的N e v e s - Co r v o矿 山 因 事 故 宣 布 暂 停 运 营 （ 产 能 预 期 为1 4万 吨/年 ） ， 加 剧 市 场 对 全 球 矿 端 短 期 整 体 偏 紧 预 期 的 程 度 ； 紧 缺 消 息 刺 激 下 ， 伦 锌 明 显 反 弹 ， 持 续3日上 行 ， 回 升 至2 3 8 8美 元/吨 水 平 。 值 得 注 意 的 是 假 期 期 间L M E锌 库 存 持 续 累 增 ， 从2月8日 的2 1 . 6 7万 吨 累 库 至2月1 5日 的2 6万 吨 左 右 ， 市 场 消 息 称 主 要 原 因 是 托 克 与L M E新 加 坡 仓 库 签 订 租金 分 摊 协 议 并 大 幅 交 仓 。 宏 观 方 面 ，2月1 3日 美 国 劳 工 统 计 局 公 布 的 数 据 显 示 ， 美 国1月CP I同 比 增3 . 1 %， 高 于 预 期 的2 . 9 %； 核 心CP I 1月 同 比 增3 . 9 %， 高 于 预 期 的3 . 7 %， 创 近 八 个 月 最 大 升 幅 。 数 据 公 布 后 ， 市 场对 今 年 降 息 的 预 期 延 后 至 下 半 年 ， 美 元 指 数 快 速 飙 升 ， 当 日 收 涨0 . 6 9 %。2月1 5日 美 国 商 务 部 数 据显 示1月 零 售 销 售 环 比 大 跌0 . 8 %， 跌 幅 为 近 一 年 来 最 大 ， 预 期 为 环 比 下 跌0 . 2 %， 与 去 年 同 期 相比 ， 零 售 销 售 仅 增 长 了0 . 6 %， 美 元 指 数 又 高 位 回 落 。 基 本 面 ， 海 外 锌 矿 继 续 偏 紧 ， 进 口 矿TC预 期 走 低 ， 叠 加 国 产 矿TC亦 持 续 低 位 ， 国 内 冶 炼 厂 利 润 空 间持 续 被 压 缩 ， 刺 激 减 产 预 期 ， 预 计2 - 3月 产 量 偏 低 ， 成 本 支 撑 将 有 所 增 强 。 下 游 消 费 节 前 明 显 进 入季 节 性 淡 季 ， 节 后 预 期 也 偏 弱 ， 关 注 实 际 复 苏 情 况 。 综 合 来 看 ， 在 美 国 降 息 预 期 延 后 、 伦 锌 偏 弱 等 压 制 因 素 影 响 下 ， 节 后 沪 锌 或 有 一 定 下 行 空 间 ， 预 计震 荡 偏 弱 运 行 ， 考 验 下 方 成 本 支 撑 的 强 度 ， 关 注 节 后 消 费 可 否 给 予 一 定 上 行 动 力 。 铁 矿 石 2 0 2 4年 春 节 长 假 期 间 ， 新 加 坡S G X铁 矿 石F E主 连 共 交 易 六 个 交 易 日 ， 期 间 上 涨3 . 6 0约 合2 . 8 3 %。 消 息 面 ，2月1 2日 ， 必 和 必 拓 铁 矿 石 业 务 员 工 举 行 为 期2 4小 时 的 罢 工 行 动 ， 目 前 该 罢 工 行 动 已 经 于2月1 5日 终 止 ， 预 计 对 铁 矿 石 供 应 预 期 产 生 影 响 预 计 有 限 。 宏 观 面 ， 春 节 期 间 美 元 指 数 出 现 较 为 明 显 的 上 涨 并 随 之 滑 落 ， 由 于 最 终 回 落 至 节 前 水 平 ， 因 此 美 元对 铁 矿 石 影 响 因 素 影 响 力 较 小 。 供 需 面 ， 全 球 铁 矿 石 发 运 量 出 现 小 幅 下 滑 但 整 体 处 于 高 位 水 平 ， 需 求 端 国 内 铁 水 需 求 伴 随 复 产 预 计逐 步 复 苏 回 升 ， 库 存 方 面 港 口 库 存 维 持 累 库 趋 势 。 预 计 节 后 铁 矿 石 呈 现 供 由 强 转 弱 、 需 逐 步 复 苏 、 累 库 趋 势 呈 现 的 相 对 弱 势 局 面 ， 考 虑 到 铁 矿 石 目 前高 位 下 滑 的 局 面 ， 结 合 外 盘 表 现 的 情 况 ， 预 计 节 后 开 盘 铁 矿 石 价 格 整 体 价 格 波 动 区 间 下 调 。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单