有色（碳酸锂）周报：节前供需双弱 碳酸锂周内触底回弹

节前供需双弱 碳酸锂周内触底回弹——国信期货有色（碳酸锂）周报研究咨询部2024年2月4日 1行情回顾及基差走势分析2上游锂矿端分析3中游锂盐端分析目 录CONTENTS研究咨询部4下游需求端分析5期现市场总结及观点建议 行情回顾及基差走势分析Part1第一部分研究咨询部 1.1 行情回顾——主力价格合约走势研究咨询部数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月29日-2月2日，临近春节现货市场实际成交清淡，基本面仍呈现供需双弱态势，周内碳酸锂主力合约下破10万/吨后回弹。截止2月2日，主力合约2407收盘于100150元/吨，相较于上周五收盘下跌约0.5%，持仓减少12699手。 1.2 碳酸锂现货价格与基差研究咨询部数据来源：SMM 同花顺 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。l现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨550元，工业级碳酸锂平均价本周上涨900元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强1050元/吨、盘面延续升水结构，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强1400元/吨。 1.3 行情回顾—— 现货市场与基本面分析现货市场：目前仍以长协订单出货为主、散单成交有限，期现商仓单出货较多。基本面：•供应端：本周锂辉石精矿矿端价格继续松动，中下游压价意愿较强。锂盐厂仍以长单出货为主，工碳加工电碳交仓意愿增加导致工碳流通货源趋紧、价格周内有所上行，多数锂盐厂在出货压力较小下挺价持续。•需求端：下游材料企业1月份排产有所分化，订单前置生产的部分需求基本采买结束，后续随着节日临近预计将逐步减弱。•库存方面：本周碳酸锂冶炼厂去库约为2166吨，下游累库1926吨，其他累库1340吨，社会总库存累库约1100吨。展望后市，基本面供需双弱或于节前持续，预计节前锂价仍将维持宽幅震荡走势。市场目前对春节后下游补库周期的开启存在较强预期，但从目前电池厂成品库存高位情况推测，补库周期开启时点或将后移，节后锂价或将再度走弱，但澳矿供给端一旦出清将形成较强的价格上行驱动。操作建议清仓过节，节后可关注逢高沽空机会，需密切关注下游补库及澳矿项目情况。研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.4 行情回顾—— 消息政策面汇总分析IGO 格林布什调整M-1定价，下调FY24年产量指引：IGO公告Windfield董事会已同意修改定价机制，2024年1月1日起锂辉石的承购定价将以M-1的平均价格为基础，参照四家Fastmarkets、Asian Metals、Benchmark Minerals Intelligence和S&P Platts的平均价格（FOB澳大利亚），减去5%的折扣，每月重新定价。公司预计由于现场库存增加，下半年的销售额将比产量低约20%。IGO对Greenbushes的FY24产量指引下修为为130万-140万吨/年（之前为140万-150万吨/年）的SC6.0级锂辉石精矿。雅化集团卡玛蒂维矿山装载着近300吨精矿的卡车车队驶向贝拉港口：雅化集团公告，1月31日，雅化集团卡玛蒂维矿山装载着近300吨精矿的卡车车队驶向贝拉港口，后续首批精矿5000吨将陆续运达国内。项目一期采选生产规模年处理矿石量30万吨自去年10月开始试生产以来各项性能稳定提高;二期采选生产规模年处理矿石量200万吨已同步启动建设，预计将于今年6月建成。一二期投产达标后项目年产精矿将达35万吨，届时，雅化集团的理资源自给率将超过50%。乘联会数据显示，1月1-28日新能源车市场零售59.6万辆 同比去年同期增长92%：财联社1月31日电，乘联会数据显示，1月1-28日全国乘用车厂商新能源批发56.7万辆，同比去年同期增长76%，较上月同期下降38%，今年以来累计批发56.7万辆，同比增长77%；1月1-28日新能源车市场零售59.6万辆，同比去年同期增长92%，较上月同期下降24%，今年以来累计零售59.6万辆，同比增长92%。研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.5 仓单注册情况截止2月2日，碳酸锂注册仓单量总计15587吨。研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：广期所 国信期货0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.0014000.0016000.002023-12-212023-12-232023-12-252023-12-272023-12-292023-12-312024-01-022024-01-042024-01-062024-01-082024-01-102024-01-122024-01-142024-01-162024-01-182024-01-202024-01-222024-01-242024-01-262024-01-282024-01-302024-02-01碳酸锂：仓单数量（手）0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.0014000.0016000.0018000.002023-12-212023-12-232023-12-252023-12-272023-12-292023-12-312024-01-022024-01-042024-01-062024-01-082024-01-102024-01-122024-01-142024-01-162024-01-182024-01-202024-01-222024-01-242024-01-262024-01-282024-01-302024-02-01碳酸锂：仓单数量（分库）中远海运南昌中储临港建发上海象屿速传上海中远海运镇江五矿无锡江苏奔牛港务外运龙泉驿遂宁天诚九岭锂业(宜春奉新)九岭锂业(宜春宜丰)永兴特钢盛新锂能(遂宁)厦门国贸镇江 上游锂矿端分析Part2第二部分研究咨询部 2.1 上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格研究咨询部数据来源：SMM 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周锂辉石精矿价格走弱、锂云母精矿价格持平。 2.2 上游——锂辉石精矿进口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。12月，锂辉石精矿进口量约为43.57万吨，同比上涨超40%，环比上涨约15%，进口均价约为1735美元/吨。其中澳矿环比增加约36.42%。 2.3 上游——原材料产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。12月，我国样本锂云母矿山总产量约为5220吨LCE，环比下降约4.56%；样本锂辉石矿山产量约为2057吨LCE，环比下滑约22.99% 中游锂盐端分析Part3第三部分研究咨询部 3.1 中游——电碳与工碳现货价格及价差分析研究咨询部数据来源：SMMl 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨550元，工业级碳酸锂平均价本周上涨900元，工电碳价差缩小。 3.2 中游——碳酸锂产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。矿石端，1月份碳酸锂产量环比下降5.1%，其中电池级碳酸锂产量为27981吨、工业级碳酸锂产量为13757吨。 3.3 中游——碳酸锂分原料产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。分原料来看，1月份锂辉石料的碳酸锂产量为15430吨、锂云母料的碳酸锂产量为12280吨、盐湖料的碳酸锂产量为7488吨、回收料的碳酸锂产量为6540吨。 3.4 中游——碳酸锂周度产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。碳酸锂本周开工率小幅上涨，本周碳酸锂周度产量为8654吨，环比上涨0.82%。 3.5 中游——碳酸锂开工率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月碳酸锂冶炼端开工率降至至44%，其中锂辉石端下降最为明显。 3.6 中游——碳酸锂月度进口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。12月份碳酸锂进口量约为20336吨，同比增加87%，环比增加19%，其中来自智利和阿根廷的进口量均有所上涨。 3.7 中游——碳酸锂加工成本研究咨询部数据来源：SMM 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月锂云母精矿加工成本小幅上涨，锂辉石精矿的碳酸锂加工成本下降。 3.8 中游——外采矿项目成本利润研究咨询部数据来源：SMM 国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。碳酸锂外采锂辉石项目成本本周有所降低，主要受锂矿价格和其他材料价格有所下跌影响；外采项目利润本周均有所上升。 3.9 中游——废旧锂电月度回收量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月，我国废旧锂电回收量较上月环比下跌11%、同比上涨约16%；其中，三元废料总量增加85吨，磷酸铁锂废料总量减少3570吨，钴酸锂废料总量减少30吨。 3.10 中游——碳酸锂社会库存分析研究咨询部数据来源：SMM 国信期货23免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周度库存方面：本周碳酸锂冶炼厂去库约为2166吨，下游累库1926吨，其他累库1340吨，社会总库存累库约1100吨。 下游需求端分析Part4第四部分研究咨询部 4.1 初端需求——正极材料价格研究咨询部数据来源：Mysteel SMM 国信期货25免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。三元正极材料价格本周持稳，磷酸铁锂价格小幅上涨。 4.2 初端需求——三元前驱体及正极加工费研究咨询部数据来源：Mysteel SMM 国信期货26免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。12月，三元前驱体加工费持平。 4.3 初端需求——正极材料产量研究咨询部数据来源：SMMl 国信期货27免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月正极材料产量依旧疲软，三元材料产量52852吨，环比小幅下降0.62%；磷酸铁锂正极月度产量97310吨，环比微涨2.42%。 4.4 初端需求——三元材料分系产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货28免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。三元材料分系产量来看，523在1月占比最大，811月度产量有所上升，9系产量下滑严重。 4.5 初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货29免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月钴酸锂产量环比上涨、产量为7092吨；锰酸锂环比下跌超12%、产量为4495吨。 4.6 初端需求——正极材料开工率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货30免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月，三元和锰酸锂开工率有所下滑，钴酸锂开工率环比上涨。 4.7 初端需求——三元材料进出口研究咨询部数据来源：SMM 国信期货31免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。12月份我国三元材料净出口3119吨。 4.8 初端需求——六氟磷酸锂价格&产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货32免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周六氟磷酸锂价格持稳。12月六氟磷酸锂产量环比下滑约4%至8070吨。 4.9 初端需求——六氟磷酸锂进出口研究咨询部数据来源：SMM 国信期货33免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。12月六氟磷酸