华安期货投研 有色金属周报2024-2-2投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号作者：鲍峰 首席分析师 F3037342/Z0014770联系人：张漱玉 F03121528联系电话：0551-62832897审核：夏雨辰 F3031745/Z0014542复核：闫丰 F0251054/Z0001643碳酸锂：节前供需双弱，下游谨慎补库摘要：Ø最大澳矿确定更改定价模式，矿端总体降本趋势明显Ø节前部分盐厂停产，大厂基本维持稳定生产。Ø矿价未现回暖，周内锂辉石价有下调，云母、澳矿方面暂企稳。Ø近期锂盐厂开工总体延续小幅下降节奏。但碳酸锂产业库存暂未得到有效消化。Ø正极、电芯环节订单量不足，开工率处低位，部分企业年前刚需备货，但态度较谨慎。盐厂维持挺价风格小幅抬升现货价格。Ø交易层面：周内盘面维持震荡运行。持仓量不减，成交量持续下滑，02合约周内转贴水。核心观点：Ø矿端总体缓跌，下游谨慎备货，节前供需双弱格局延续。现货难现回暖。Ø近期盘面贴近基本面宽幅震荡运行，市场关注点重回产能过剩和消费旺季预期间的博弈。 华安期货投研 有色金属周报2024-2-2投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号作者：鲍峰 首席分析师 F3037342/Z0014770联系人：张漱玉 F03121528联系电话：0551-62832897审核：夏雨辰 F3031745/Z0014542复核：闫丰 F0251054/Z0001643碳酸锂：节前供需双弱，下游谨慎补库下周关注：Ø降本趋势下，矿商生产计划是否改变Ø下游节前补库情况Ø市场对节后消费的预期 华安期货投研 有色金属周报∟.行情一览 华安期货投研 有色金属周报∟.现货数据图1 碳酸锂基差走势数据来源：钢联、华安期货投资咨询部图2 碳酸锂分地区基差走势数据来源：iFind、华安期货投资咨询部华安点评：本周主力合约震荡运行，主力合约维持升水。 华安期货投研 有色金属周报∟.期货数据图3 主力合约成交量&持仓量图4 碳酸锂月差（连续-连一）数据来源：钢联、华安期货投资咨询部图5 期限结构图图6 碳酸锂场内隐含波动率（VIX）数据来源：钢联、华安期货投资咨询部华安点评：本周主力合约持仓量趋稳，成交量持续下滑，03、04合约月差相对较大。期限上维持Contango结构。 华安期货投研 有色金属周报∟.供应数据图7 中国锂辉石精矿（6%）市场价图8 中国锂辉石精矿（6%）CIF中间价图9 碳酸锂生产成本（元/吨）数据来源：钢联、华安期货投资咨询部华安点评：成本支撑延续下滑。据锂辉石矿CIF价折算当前碳酸锂生产成本为9.04万元/吨左右，较上周下滑2.10%。 华安期货投研 有色金属周报∟.供应数据图10 澳大利亚锂辉石精矿（5.5-6.5%）港口现货价数据来源：钢联、华安期货投资咨询部图11 澳大利亚锂辉石精矿（6.5-7.5%）港口现货价数据来源：钢联、华安期货投资咨询部华安点评：澳矿价周内暂企稳。0元/干吨度1000元/干吨度2000元/干吨度3000元/干吨度4000元/干吨度5000元/干吨度6000元/干吨度7000元/干吨度2023-04-172023-06-172023-08-172023-10-172023-12-17锂辉石精矿：5.5-6.5%Li2O：澳大利亚产：港口现货价格：中国（日）0元/干吨度1000元/干吨度2000元/干吨度3000元/干吨度4000元/干吨度5000元/干吨度6000元/干吨度7000元/干吨度8000元/干吨度2023-04-172023-06-172023-08-172023-10-172023-12-17锂辉石精矿：6.5-7.5%Li2O：澳大利亚产：港口现货价格：中国（日） 华安期货投研 有色金属周报∟.供应数据图12 中国碳酸锂月度开工率（单位：百分比）数据来源：钢联、华安期货投资咨询部图13 中国碳酸锂月度产量（单位：吨）数据来源：钢联、华安期货投资咨询部华安点评：12月碳酸锂开工率为55.9%，同比下降9.61%，环比增加6.97%。近期盐厂开工率延续小幅下滑节奏，但总体维持稳定，未现规模减产停产。供应过剩局面下，产量仍处高位。01020304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度050001000015000200002500030000350004000045000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年度2022年度2023年度 华安期货投研 有色金属周报∟.需求数据图14 中国磷酸铁锂开工率（单位：百分比）数据来源：钢联、华安期货投资咨询部图15 中国磷酸铁锂月度产量（单位：吨）数据来源：钢联、华安期货投资咨询部华安点评：受电芯厂需求清淡影响，三季度以来磷酸铁锂正极开工率较低，12月仅达36.99%，同比下降38.65%。0204060801001201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年度2021年度2022年度2023年度0200004000060000800001000001200001400001600001800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度 华安期货投研 有色金属周报∟.需求数据图16 中国动力电池月度装车量数据来源：钢联、华安期货投资咨询部图17 中国新能源汽车月度销量数据来源：钢联、华安期货投资咨询部华安点评：终端需求韧性较强，11月中国新能源汽车销量为102.6万辆，同比增加33.89%。12月动力电池装车量为47.9亿瓦时，同比增加32.69%。0万辆20万辆40万辆60万辆80万辆100万辆120万辆1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年度2021年度2022年度2023年度0亿瓦时10亿瓦时20亿瓦时30亿瓦时40亿瓦时50亿瓦时60亿瓦时1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年度2021年度2022年度2023年度 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。网址：www.haqh.comEmail: tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层