FY2024Q3业绩符合预期，加大电商投入及回购

根据提供的研报内容，主要关注点如下：

公司简介：

• 阿里巴巴-SW（09988.HK）是研究的主要对象。

投资评级与股价：

• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：70.30港元
• 一年内股价最高：108.50港元
• 一年内股价最低：64.60港元

市值：

• 总市值：14,323.09亿港元
• 流通市值：14,323.09亿港元
• 总股本：203.74亿股
• 流通港股：203.74亿股

近3个月换手率：17.25%

业绩概览：

• FY2024Q3：业绩符合预期，总收入同比增长5%，non-GAAP净利润同比下滑4%。
• 业务分项:
  • 淘天集团：收入同比增长2%，价格力竞争背景下，商家数双位数增长，用户数、订单量增长带动GMV正增长，但单均价格同比下滑。经调整EBITA率同比下降0.2pct。
  • 国际商业集团：收入同比增长44%，亏损扩大，经调整EBITA率为-11%，同比下降7.7pct。
  • 菜鸟集团：跨境物流驱动增长，收入同比增长24%，经调整EBITA率3.4%。
  • 本地生活：收入同比增长13%，UE改善及效率提升驱动调整后EBITA率缩窄至-13.6%。
  • 云智能集团：收入同比增长3%，聚焦公共云产品及效率提升带动经调整EBITA率达到8.4%，同比提升3.8pct。

策略与展望：

• 短期淘天集团调整可能承压，公司加大回购力度，维持“买入”评级。
• 未来电商与云保持投入及协同性增强、非核心业务尽快盈利，以及采取多种资本化方式将提升ROIC。
• 计划回购规模扩大至650亿美元，预计未来3年每年至少3%的股本注销以提升回报率。

风险提示：

• 行业竞争加剧、宏观经济不及预期、组织调整不及预期、监管变动。

财务摘要：

• 收入、净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS等指标详细列示。

估值指标：

• PE、PB、营业收入、净利润等历史及预测数据对比。

分析师承诺：

• 分析师的薪酬和评估不与特定推荐意见或观点直接或间接关联。

评级说明：

• 提供股票投资评级标准和行业评级标准。

法律声明：

• 强调报告的使用限制、版权保护、公司参与情况、免责声明等内容。