国内“双碳”每周快讯：《碳排放权交易管理暂行条例》发布

郭佼佼(分析师) 报告作者 大类资产配置研究 2024.02.07 《碳排放权交易管理暂行条例》发布 ——国内“双碳”每周快讯 本报告导读： 本文跟踪了2024年1月29日-2月4日的国内“双碳”动态，从政策/会议和投资实 践两个角度为我国投资者实施绿色投资提供参考借鉴。 摘要： 政策/会议动态：2月2日，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》。2月4日，《碳排放权交易管理暂行条例》发布。 投资动态：（1）ESG（绿色债券）：截至2月4日的数量共计6486 021-38031042 guojiaojiao028588@gtjas.com 证书编号S0880523070002 底部结构“再重塑”，市场有望在节前企稳 相关报告 2024.02.03 CRB商品指数、铜期货价格波动率上升 2024.02.01 沪深300与恒生指数本周收涨，风险平价策略表现优秀 2024.01.29 支，较一周前增加18支；余额合计13.20万亿元，较一周前增长 增强策略超额收益均较高 0.29%。其中，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂 2024.01.29 钩债券/绿金委中欧绿债共计4304/2216/8/150/195支，较一周前增加14/增加6/0/增加5/0支；余额合计6.02万亿/7.37万亿/101.9 CCER启动仪式在京举行 2024.01.28 亿/1340.6亿/2525.0亿元，较一周前增长0.46%/增长 本周估值、高频分钟因子表现较好，各指数 证券研究报告 主动资产配置周报 大类资产配 置 0.30%/0.00%/增长0.76%/下降0.15%。（2）WindESG投资基金：截至2月4日的数量共计507支，较一周前增加9支；规模合计4934.1亿元，较一周前增长1.39%。其中，纯ESG基金/ESG策略基金/环境保护主题基金/社会责任主题基金/公司治理主题基金共计93/111/221/61/21支，较一周前增加7/0/增加1/增加1/0支；规 模合计479.7/1029.9/2193.5/989.5/241.4亿元，较一周前增长14.99%/0.00%/增长0.10%/增长0.28%/0.00%。（3）Wind碳中和 /ESG概念主题基金：截至2月4日的数量共计1295/4006支，较一 周前保持不变；规模合计1.66/4.77万亿元，较一周前下降0.14%/0.05%。（4）碳市场：1月29日到2月2日，CEA累计成交 量为182.2万吨，较一周前增长353.40%；累计成交金额为1.32亿 元，较一周前增长391.51%。2月2日，CEA成交单价为60.4元/吨，较2024年1月26日下降4.25%。 风险提示：碳政策与气候变化风险 感谢实习生唐家璐的贡献。 目录 1.政策/会议动态3 2.实践动态3 1.政策/会议动态 2月2日，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》（发改环资〔2024〕113号）。其中指出，要加强绿证与能耗双控 政策衔接：实施非化石能源不纳入能源消耗总量和强度调控、推动绿证交易电量纳入节能评价考核指标核算、明确绿证交易电量扣除方式、避免可再生能源消费量重复扣除；要夯实绿证核发和交易基础：加快可再生能源项目建档立卡和绿证核发、扩大绿证交易范围、规范绿证交易制度；要拓展绿证应用场景：健全绿色电力消费认证和节能降碳管理机制、完善绿证与碳核算和碳市场管理衔接机制、加强绿证对产品碳足迹管理支撑保障、推动绿证国际互认。（来源：国家发展和改革委员会） 2月4日，《碳排放权交易管理暂行条例》发布（国令第775号）。《条例》从六个方面构建了碳排放权交易管理的基本制度框架：一是注册登记机构和交易机构的法律地位和职责。全国碳排放权注册登记机构负责 碳排放权交易产品登记，提供交易结算等服务，全国碳排放权交易机构负责组织开展碳排放权集中统一交易。二是碳排放权交易覆盖范围以及交易产品、交易主体和交易方式。国务院生态环境主管部门会同有关部门研究提出碳排放权交易覆盖的温室气体种类（目前为二氧化碳）和行 业范围，报国务院批准后实施；碳排放权交易产品包括碳排放配额和经批准的其他现货交易产品，交易主体包括重点排放单位和符合规定的其他主体，交易方式包括协议转让、单向竞价或者符合规定的其他方式。三是重点排放单位确定。国务院生态环境主管部门会同有关部门制定重 点排放单位确定条件，省级政府生态环境主管部门会同有关部门据此制定年度重点排放单位名录。四是碳排放配额分配。国务院生态环境主管部门会同有关部门制定年度碳排放配额总量和分配方案，省级政府生态 环境主管部门会同有关部门据此向重点排放单位发放配额。�是排放报告编制与核查。重点排放单位应当编制年度温室气体排放报告，省级政府生态环境主管部门对报告进行核查并确认实际排放量。六是碳排放配额清缴和市场交易。重点排放单位应当根据核查结果足额清缴其碳排放 配额，并可通过全国碳排放权交易市场购买或者出售碳排放配额，所购碳排放配额可用于清缴。《条例》自2024年5月1日起施行。（来源：中国政府网、生态环境部） 2.实践动态 ESG（绿色债券）：截至2月4日，ESG（绿色债券）共计6486支，较一 周前增加18支；余额合计13.20万亿元，较一周前增长0.29%。其中，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂钩债券/绿金委中欧绿债共计4304/2216/8/150/195支，较一周前增加14/增加6/0/增加5/0支；余额合计6.02万亿/7.37万亿/101.9亿/1340.6亿/2525.0亿元，较一周前增长0.46%/增长0.30%/0.00%/增长0.76%/下降0.15%。进一步，碳中和债券共计452支，较一周前增加5支；余额合计3695.7亿元，较一周前增长0.42%。碳中和债券余额占绿色债券余额的比重为6.14%，较一周前基本保持不变。 WindESG投资基金：截至2月4日,WindESG投资基金共计507支，较 一周前增加9支；规模合计4934.1亿元，较一周前增长1.39%。其中，纯ESG基金/ESG策略基金/环境保护主题基金/社会责任主题基金/公司治理主题基金共计93/111/221/61/21支，较一周前增加7/0/增加1/增加1/0支；规模合计479.7/1029.9/2193.5/989.5/241.4亿元，较一周前增长14.99%/0.00%/增长0.10%/增长0.28%/0.00%。 Wind碳中和/ESG概念主题基金：截至2月4日，Wind碳中和概念主题基金/ESG概念主题基金共计1295/4006支，较一周前保持不变；规模合计1.66/4.77万亿元，较一周前下降0.14%/下降0.05%。 图1：ESG（绿色债券）共计6486支，余额合计13.20万亿元 图2：WindESG投资基金共计507支，规模合计4934.1亿元 规模（亿元）数量（支数，右轴）规模（亿元）数量（支数，右轴） 90000.0 75000.0 60000.0 45000.0 30000.0 15000.0 0.0 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：数据截至2024年2月4日。 4,800 4,000 3,200 2,400 1,600 800 0 2400.0 1600.0 800.0 0.0 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：数据截至2024年2月4日。 240 160 80 0 新能源汽车产量与销量：2023年12月，新能源汽车产量达114.1万辆，环比增长13.42%，同比增长40.9%。1-12月累计产量达944.30万辆，同比增长30.81%。2023年12月，新能源汽车销量达119.1万辆，环比 增长16.08%，同比增长46.3%。1-12月累计销量达949.5万辆，同比增长37.88%。 图3：2023年12月的新能源汽车销量：119.1万辆 图4：2023年12月的新能源汽车产量：114.1万辆 140.0 120.0 100.0 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 120 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 2023年 100 80 销量 产量 80.060 60.0 40 40.0 20 20.0 0.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：单位为万辆。 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：单位为万辆。 绿色能源发电量：2023年12月，发电量为8289.8亿千瓦时，同比增长9.39%。其中，火力发电量为6109.1亿千瓦时，同比增长10.08%；绿色 能源发电量为2180.30亿千瓦时，同比增长7.46%。 图5：2023年12月，发电量为8289.8亿千瓦时 15000 风电太阳能 水电核能 火电发电量同比（%，右轴） 15.0% 10000 5000 10.0% 2021年 2022年 2023年 5.0% 0.0% 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 3月 5月 7月 9月 11月 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 0-5.0% 数据来源：统计局，国泰君安证券研究注：发电量单位为亿千瓦时。 图6：2023年11月，绿色能源发电量同比增长7.46% 12,000 9,000 6,000 3,000 0 绿电火电 火电同比（%，右轴）绿电同比（%，右轴） 2022年 2023年 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -30% 数据来源：统计局，国泰君安证券研究 注：发电量单位为亿千瓦时。绿色能源主要包括风力、水力、核能和太阳能。 碳市场：2024年1月29日到2月2日，全国碳市场碳排放配额(CEA)累 计成交量为182.2万吨，较一周前增长353.40%；累计成交金额为1.32亿元，较一周前增长391.51%。2月2日，CEA成交单价为60.4元/吨，较2024年1月26日下降4.25%。 图7：2月2日，CEA成交单价为60.4元/吨图8：1月29日到2月2日，CEA累计成交量为 182.2万吨，累计成交金额为1.32亿元 6,000 4,000 2,000 0 CEA成交金额（万元）CEA成交价（元/吨,右轴） 700 90 80600 70500 60400 50300 40 30200 20100 100 0 CEA累计成交量(万吨) CEA累计成交金额（万元，右轴） 60000.0 50000.0 40000.0 30000.0 20000.0 10000.0 0.0 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料