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2024-02-08新湖期货L***
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早盘观点汇总 早盘提示关注度指标:无需关注:☆☆☆ 一般关注:★☆☆值得关注:★★☆ 重点关注:★★★新湖有色铝:★☆☆(淡季累库压力渐显,铝价弱势震荡)虽然美元回落,但降息预期进一步延后,隔夜外盘铝价震荡回落,LME三月期铝价跌0.34%至2221.5美元/吨。国内夜盘同样弱势震荡,沪铝主力2403合约收低于18845元/吨。现货市场渐趋冷清,交投降温,下游多放假,接货寥寥,有个别压价采购的情况。部分持货商有意出货,但难寻成交。华东市场主流成交价格在18910元/吨上下,较期货基本平水。华南市场主流成交价格在18950元/吨上下。受雨雪天气影响,市场到货较少,节前库存仍处于低位,不过在途货较多。下游铝加工厂陆续减停产后,电解铝厂铸锭量阶段性上升,铝锭产量增加明显,后期累库难免。不过库存压力总体有限。基本面季节性走弱对价格有压制作用,短期铝价以震荡偏弱运行为主,下方空间有限。短线建议反弹做空思路为主,需控制风险。锌:★☆☆(国内精炼锌产量低于预期关注年后机会)隔夜锌价再度下探,沪锌主力2403合约收于20420元/吨,跌幅0.71%。昨日国内现货市场,节前成交清淡,基本年后提货,升水持稳,上海地区0#锌普通品牌报03+30-50元/吨。需求方面,春节前最后第二周,下游开工明显回落,但仍处正常季节性表现,据调研下游平均放假时长短于去年。供应方面,2月5日消息,俄罗斯OZ矿投产至少推迟至三季度。本周国产矿TC继续下降50。我们认为一季度锌矿端仍将持续偏紧,并传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停 Budel锌冶炼厂运营。国内1月精炼锌产量低于预期,2月继续向下调整。库存方面,周末仓库到货较多,截止本周一SMM国内库存继续录增0.87万吨至8.99万吨。整体上,节前宏观情绪波动较大,多空博弈加剧,但我们认为锌基本面支撑较强,远期矿端收紧逻辑仍存,且整体库存仍处历史低位,关注年后需求恢复情况。铅:★☆☆(春节阶段性过剩铅价偏弱震荡)隔夜铅价延续震荡,沪铅主力2403合约收于16205元/吨,涨幅0.15%。昨日国内现货市场,节前物流停运,有价无市,江浙沪市场品牌持稳03+30附近;再生铅价格持稳,含税报平水至升水50;废电瓶价格持稳为主,回收端多已放假。供应方面,上周原生铅再生铅炼厂开工率均有超预期上行,且春节原生铅仅个别停产,主要减量在再生铅。需求方面,12月铅蓄电池出口延续增势,而上周下游铅蓄电池企业集中放假,开工率降8.16个百分点至64.09%。库存方面,截至本周一SMM国内铅锭社会库存4.43万吨仅微升,整体仍在近6个月低位。整体上,国内铅锭逐步转为阶段性过剩,但成本支撑仍较强,预计铅价或偏弱运行,建议谨慎操作。氧化铝:★☆☆(现货坚挺,期货价格震荡修复)氧化铝期货夜盘高开震荡,之后又回落,多头缺乏信心。尾盘小幅收高于3156元/吨。早间现货市场基本面沉寂,下游电解铝厂鲜有接货,贸易商也多进入假期模式,市场几无成交。现货报价也基本不变。短期晋豫两地铝土矿产量仍难有明显回升,两地氧化铝产量维持相对低位,环保对生产扰动则减少,短期氧化铝产量难有明显增减。而下游电解铝也基本平稳运行。短期供需紧平衡的状态将延续,价格暂无有力驱动,现货价格持稳为主。现货价格则多受宏观面情绪影响,反复波动,但下方空间有限。建议观望为佳。锡:★☆☆(强预期与弱现实来回切换,锡价反复震荡)美元指数继续回落叠加消费乐观预期推动,隔夜外盘锡价继续反弹,LME三月期锡价涨1.27%至25500美元/吨。国内夜盘高开高走,主力2403合约收高于212430元/吨。早间现货市场冷清,下游多进入放假状态,贸易商也多收官,市场零星成交。现货升水有所走强。随着春节假期到了,多数焊料等下游企业减停产,消费降至低位,供给端虽同样有一定减产,但不突出,进口有季节性下降预期。市场维持累库节奏,并对价格施予压力。不过节后有消费回暖预期,另外矿端供应仍存在不足担忧。短期锡价或偏弱震荡。建议轻仓过节。关注后期累库情况。新湖黑色铁矿石:★☆☆(夜盘连铁反弹,建议轻仓过节)昨日连铁继续震荡运行,收盘944,涨幅0.53%。收盘后,中国证监会主要领导调整的消息公布,夜盘黑色系均出现反弹,炉料涨幅较大,淡季成材价格仍然对铁矿形成一定压制作用。综合来看,节前铁矿石主要跟随政策及情绪震荡,当前盘面估值水平中性,而基本面角度缺乏驱动, 节后方向仍有待观察,建议轻仓过节;节后市场交易逻辑或将围绕复产、需求验证以及“两会”展开,当前市场普遍认为节后利好不足,矿价有回调风险。玻璃:★☆☆(关注节前市场情绪及资金动向)近期玻璃现货均价整体维持稳定。当前玻璃日熔17.13万吨;开工率84.49%,均持平前日。产线方面,近期三条产线复产点火,一条冷修。库存上,本周节前累库趋势初步形成,本期(截至周三)厂库累库508.4万重箱,同比-51,79%,环比+15.68%。区域来看东北、华中累库相对较多,华北、华南次之,各地均成库存增加态势。开年以来,整体库存延续库存偏低情形,尤其沙河、湖北等地区企业持续维持低库存趋势。假期在即,下游赶工及工地开工已结束,现货市场处于基本休市状态,市场成交清淡。总的来说,近期虽宏观地产政策不断,但在淡季下价格仍以震荡格局为主,此外关注假期厂库累库情况。节前价格上方承压较大,下方关注玻璃厂成本线(1600-1700)附近强支撑。持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。纯碱:★☆☆(持续关注现货价格、资金动向)近期纯碱现货价格整体价格维持坚挺,此外近期雨雪天气影响,部分地区运输受影响较大。供应整体以稳定为主,少数装置波动;此外部分受环保影响碱厂依旧降负生产;井神公布2月将有检修计划。整体上周纯碱产量环比增长0.98万吨,达68.73万吨,具体重碱产量增长相对较多(+1.11万吨),轻碱小幅减量(-0.13)。当前纯碱下游需求上,备货近尾声,成交清淡,下游多以库存消化为主。本期库存呈累库趋势,厂库环比增加5.4万吨,当前重碱库存20.34万吨,轻碱22.69万吨。从当前库存来讲,仍然维持低库存格局。总的来说,纯碱盘面前期在一定程度上修复贴水后,上方承压较大,预计后续盘面在现货价格未出现大幅降价的情况下,将维持震荡运行,持续关注现货动向及装置运行情况。注意节前资金动向及市场情绪。新湖能源原油:★☆☆(短期油价震荡偏强)昨日油价连续第三日震荡中小幅上涨,月差跟随单边变动,柴油裂解仍偏强震荡。晚间EIA周度数据显示,2月2日当周,美国原油产量持稳于1330万桶/日,原油库存增加552.1万桶,汽油库存减少314.5万桶,馏分油库存减少322.1万桶,炼厂开工82.4%,原油进口环比增加130.2万桶/日至690.7万桶/日,原油出口减少29.8万桶/日至359.6万桶/日。春节临近,轻仓过节,重点关注:1)中东地缘,目前巴以冲突尚未解决;2)宏观情绪变动;3)OPEC 月报和IEA月报。短期油价大概率维持区间震荡略偏强。动力煤:★☆☆(节日氛围浓,市场交易逐渐停滞)产地现货价格持稳,今日除夕,中小民用矿有放假计划者均已停产,市场假日氛围浓,供给处于季节性低位,但国有大矿年产,继续完成保供任务。港口市场交投冷清,休市状态明显,贸易商捂货看多节后市场。进口煤价格维持弱稳,近期电厂招标较少,远期以少量中低卡为主,贸易商放假,交易冷清。除夕前后大范围降水天气缓解,全国将自北向南回暖,大范围晴暖天气将持续 至假期中段。年关将至,二三产用电需求季节性下降,日耗周期性回落。各主要地区电厂库存去化放缓,内陆地区库存依然大幅高于同比。天气及假期效应,北港铁路调入量明显减少;节前需求周期性走弱,下游拉运节奏放缓,北港小幅去库。旺季尾声,需求季节性走弱,节前煤价将持稳,年后或继续保持弱势。工业硅:★☆☆(节前交投冷清,观望氛围浓;短线建议区间操作,长线正套策略维持)周三工业硅主力04合约收盘13440,幅度+1.90%,涨250,单日增仓990手。现货价格弱稳,春节前夕,市场交投平淡,持货商及硅厂捂货观望,下游需求受假期影响偃旗息鼓。随着假期临近,行业开工维持低位,前期有停炉计划企业已基本执行停产,西北节后有复产计划,西南复产意愿弱,南弱北强格局或延续至节后。多晶硅价格平稳运行,节前企业签单基本结束,大厂保持年产,行业开工稳定,产量继续增长,下游部分行业库存压力渐增,或影响节后排产;有机硅企业封盘不报,市场价格持稳,签单停滞,行业开工率低,对工业硅需求偏弱。铝合金行业陆续放假,开工下降,对工业硅采购季节性减少。行业总库存去化,交割库库存增长,市场及工厂去库。成本支撑下,盘面下方有限,但节假日临近,市场多利空,行情或延续窄幅震荡趋势,短线建议区间操作,长线正套策略维持,节前建议轻仓操作。碳酸锂:★☆☆(碳酸锂累库矛盾仍存,中长期仍是偏空指引)2月7日,主力LC2407下跌0.61%,报收于97650元/吨,成交量4.3万手。现阶段碳酸锂基本面供需双弱。原料端及冶炼端供应均较为宽松。需求端节前下游部分备货需求释放。周度库存延续累库,库存压力仍较大。节后交易核心逻辑为:1.节后下游补库预期变动情况;2.澳矿项目情况,减产规模是否将进一步扩大;3.旺季实际需求成色。预计碳酸锂基本面延续疲软,电池厂成品库存高企及部分备货需求前置将导致节后补库周期后移。此外,在供给过剩的大基本面背景下,碳酸锂累库矛盾仍存,中长期仍是偏空指引。建议中线逢高沽空。新湖化工沥青:★☆☆(春节临近,供需双弱)春节临近,沥青供需双弱,山东地区,供应方面,齐鲁石化计划复产沥青,区内供应小幅增加,但仍处于相对低位水平。华东地区,江苏新海沥青停产,预计春节后在复产,但主力炼厂有间歇复产计划,预计区内产量变动不大;需求方面,终端停工,暂无成交。盘面跟随原油变动,且弱于原油。PX:★☆☆ (现实偏弱)上一交易日,PX价格小幅下跌,隔夜原油反弹,早间PX商谈价格跟随上行,不过随着原油日内走弱,PX商谈水平下滑,回吐早间涨幅。此外,现货端压力仍旧,浮动价继续走弱,3月现货卖盘已经下到-19。而尾盘窗口内个别供应商继续出货,进一步拉低3月价格,以致3、4月差扩大至22美元。尾盘实货3月在986/1003商谈,4月在1021/1026商谈。一单3月亚洲现货在1010成交,一单4月亚 洲现货在1024成交。原料端,隔夜国际油价小幅上涨,PXN351美元/吨。装置方面,无较大变化。下游PTA3月检修增加,中短期PX需求端有所减量。对PX整体观点维持不变,站在中长期的角度来看,看好PX利润,主要是基于PX产能投放放缓,行业景气度较高,长期低吸思路对待。PTA:★☆☆(3月预期检修较多,加工费有支撑)上一交易日,PTA期货震荡上涨,临近春节假期,现货市场商谈清淡,贸易商大多离场观望,市场报盘较多,但递盘稀少,贸易商之间成交少闻,不过个别主流供应商有少量出货,现货基差波动不大。2月个别主流供应商在05+5有成交,2月底个别贸易商在05+7有成交。3月另一供应商在05+10有成交。主流现货基差在05+5。原料端,隔夜国际油价下跌,PX收于1017美元/吨,PTA现货工费450元/吨。装置方面,PTA装置变化不大,能投100万吨PTA装置本周重启,目前已出产品,负荷提升中,至周三国内PTA装置负荷在82.4%。需求端,聚酯开工79.2%,终端织造全面放假。PTA2月季节性累库,3月检修增加,供需预期较此前改善,加工费及基差偏强看待,高于500元/吨可考虑做空加工费。短纤:★☆☆(供需双弱)上一交易日,直纺涤短期货在成本带动下震荡偏强,现货零星成交,大多进入放假状态。平均产销在14%附近。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7250-7450元/吨短送,福建无成交,山东、河北主流7300-7500元/吨送到。装置方面,工厂集中减停产,直纺涤短开机负荷下滑至57.6%。需求端,纯涤纱及涤棉纱价格维稳,工厂放假停车,销售停滞。总体来看,短纤逐步进入供需双弱状态,预计利润难以扩张,单边跟随原料走势。MEG:★☆☆(上方压力较大)上一

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