A股市场周观察：北向资金持续流入，融资余额大幅下滑

证券研究报告2024年02月03日 北向资金持续流入，融资余额大幅下滑 A股市场周观察（20240129-0202） 核心结论 分析师 市场情绪小幅下滑，价值股拥挤度持续提升。本周市场热度均值为21.3，较上周均值变动-0.6个百分点，处于2013年以来29.1%分位水平。本周期指成交增长率有所上涨；RSI-30D、创业板换手率、全A换手率、两融成交占比、北向资金增长率、卖方盈利预期与上周持平；涨停股数量大幅下降。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为0.4%，较上周变化0.4百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动11.6%，13.9%和12.3%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动-4.2%，-0.4%和-4.6%。本周行业风险收益匹配度为-27.6%，较上周变动-9.0个百分点，处于历史18.0%分位数水平。 慈薇薇S080052305000413916466506ciweiwei@research.xbmail.com.cn 联系人 张泽恩15927409308zhangzeen@research.xbmail.com.cn 权重指数表现更佳，价值风格涨幅持续占优。亚太地区方面，过去20天表现最好的指数分别为日经225（8.6%）、台湾加权指数（3.1%）、美国综合指数（1.4%）。欧美地区方面，过去20天表现最好的指数分别为纳斯达克指数（5.8%）、标普指数（5.8%）、道琼斯工业指数（3.2%）。国内方面，过去20天表现最好的指数分别为上证50（-1.7%）、沪深300（-4.5%）、上证指数（-6.8%）。风格方面，过去20天表现最好的风格分别为小盘价值（3.6%）、大盘价值（3.6%）、金融（-0.1%）。上证综指20日滚动涨跌幅为-6.8%，处于历史7.4%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为-12.7%，处于历史5.8%分位。过去52周表现最好和最差行业分别为煤炭（5.8%）和电气设备（-45.4%），表现分化度为30.0%。 北向资金持续回流，两融余额大幅下滑。本周市场资金总体净流入174.12亿元，较上周环比变化-402.6亿元。市场资金净流入主要贡献项为ETF基金净流入（537.81亿元）、北向资金净流入（99.38亿元）主要流出项为融资净卖出（-423.17亿元）、IPO融资（-46.30亿元）。本周含权益类公募基金发行规模为27.2亿元(其中偏股型27亿元)，环比变动-25亿元；发行数量为17只（其中偏股型7支），环比变动-4只。本周北向资金净流入99.38亿元，较上周环比变化-21.64亿元。北向资金本周主要增持电子、电力设备、计算机等行业，主要减持煤炭、银行、交通运输等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为494.15亿元，占A股总成交额的7.5%，较上周变化-1.3%。石油石化、建筑装饰、社会服务等行业融资净买入占比成交额环比上升。本周ETF基金净申购537.81亿元，较上周环比变动-124.83亿元。ETF基金本周主要净申购宽基（523.55亿元）板块，净赎回科技（21.24亿元）板块。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 内容目录 一、A股情绪指标..................................................................................................................4二、市场表现.........................................................................................................................5三、资金流向.........................................................................................................................7四、风险提示.......................................................................................................................13 图表目录 图1：A股情绪指数与万得全A指数.......................................................................................4图2：最近四周主要分项变动情况...........................................................................................4图3：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（%）..............................................................4图4：风格指数拥挤度分位数..................................................................................................4图5：亚太地区重要指数20日涨跌幅（%）...........................................................................5图6：欧美地区重要指数20日涨跌幅（%）...........................................................................5图7：国内重要指数20日涨跌幅（%）..................................................................................5图8：国内风格指数20日涨跌幅（%）..................................................................................5图9：上证综指20日滚动涨跌幅（%）..................................................................................6图10：创业板指20日滚动涨跌幅（%）................................................................................6图11：行业风险收益匹配度....................................................................................................6图12：行业表现分化情况（%）.............................................................................................6图13：央行公开市场操作（亿元）.........................................................................................7图14：逆回购利率与相关政策利率（%）...............................................................................7图15：各权益类公募基金发行规模（亿元）、上证综指指数...................................................8图16：两融成交占比总成交额................................................................................................9图17：北向资金当周净流入（亿）.........................................................................................9图18：行业两融成交净买入占成交额变动（%）、两融余额占流通市值比（%）...................9图19：行业层面陆股通资金周度持仓变动（亿）、持仓占比（%）.......................................10图20：两融余额变化.............................................................................................................10图21：ETF基金周度变动规模（亿元）...............................................................................11图22：各板块ETF基金增减持额（亿）..............................................................................12图23：IPO募集资金（亿元）..............................................................................................12图24：产业资本增减持变动（亿元）...................................................................................13图25：本周各行业产业资本净减持变化................................................................................13图26：限售解禁市值（亿元）..............................................................................................13图27：本周各行业限售股解禁规模变化................................................................................13 表1：股市资金当周净流入（亿元）.......................................................................................7表2：本周主要发行公募基金一览...........................................................................................8表3：外资机构近期流入额一览.............................................................................................11表4：本周新上市公司名单....................................................................................................12 一、A