美容护理行业周报：珀莱雅源力面霜2.0上线

标配 投资要点： ➢市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下滑4.63%，申万美容护理指数下滑10.74%，行业跑输大盘6.12pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第15位。（2）个股方面：本周板块内个股全部下行，其中跌幅较小的个股分别为爱美客（-2.84%）、丸美股份（-4.36%）、豪跃护理（-6.00%）、水羊股份（-6.70%）、珀莱雅（-9.44%）；跌幅较大前五的个股分别是华业香料（-24.89%）、青岛金王（-22.54%）、延江股份（-22.38%）、嘉亨家化（-21.04%）、依依股份（-20.45%）。 ➢重要公告及新闻： ➢①珀莱雅源力面霜2.0上线。2月2日，珀莱雅上新源力面霜2.0，重点新增独家核心成分为XVII型重组胶原蛋白。XVII型胶原蛋白的作用层面横跨表皮层、基底膜更深层，对于基底膜多个关键通路都有重要的调控作用，能够促生多重关键蛋白。此外，为了让皮肤更好地吸收，源力面霜2.0对XVII型胶原蛋白进行精准的加工，在保留核心功效的同时，将分子量精简到5.5KDA，大小近乎胜肽，使其可以更好地穿透皮肤，呈现更佳的功效。 [table_product]相关研究 ➢②KK集团再度向港交所提交IPO上市申请。公司专注于潮流零售店的运营，商品品类横跨美妆、潮玩、食品饮料、家居日用、文具、日常消费品等多个生活用品品类，旗下拥有KKV、THE COLORIST调色师、X11、KK馆四个自我孵化品牌，其中KKV、KK馆定位生活方式零售，调色师和X11分别定位美妆和潮玩。截至2023年10月31日，公司已建立广泛的全国零售店网络，KKV、THE COLORIST调色师、X11、KK馆分别拥有门店421、216、48、39家，共计724家门店。零售店网络覆盖中国31个省及印度尼西亚34个城市。 1.江 苏 吴 中 再 生 类 医 美 产 品AsetheFill获批——美容护理行业周报(2024/1/22-2023/1/26) ➢③稳健医疗、可靠股份等公布2023业绩预告。其中稳健医疗预计归属于上市公司股东的净利润为6.8亿元-8亿元，同比下滑51.53%-58.80%；扣非净利润预计5.1亿元-6亿元，同比下滑61.56%-67.33%。 ➢投资建议： ➢化妆品方面，行业渠道红利下行，整体需求表现放缓的背景下，国货品牌表现有所分化，优质国货表现亮眼。展望未来，日本核废水事件、消费者消费理念转变、国潮风为国货化妆品提供机遇与空间，消费者对国货产品认知和需求不断加大，国货排名逐步提升，国产渗透率有望逐步提高，建议关注优质国货龙头企业珀莱雅。 ➢医美方面，供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。 ➢风险提示：行业竞争加剧、新品推出不及预期、行业景气度下行。 正文目录 1.市场表现.....................................................................................42.行业动态.....................................................................................53.上市公司新闻与公告...................................................................54.数据跟踪.....................................................................................85.风险提示...................................................................................10 图表目录 图1本周申万一级行业涨跌幅排名（%）.....................................................................................4图2美容护理板块涨跌幅前五的个股（%）.................................................................................5图3 XVII型胶原蛋白的蛋白三维结构............................................................................................6图4 XVII型胶原蛋白的结构特征...................................................................................................6图5 XVII型胶原蛋白在皮肤衰老中的调控作用.............................................................................6图6 XVII型胶原蛋白在维持再生中的作用.....................................................................................7图7化妆品社零当月同比表现......................................................................................................8图8 2023年1-12月各品类社零累计同比.....................................................................................9 表2重点国产品牌淘系销售额跟踪...............................................................................................9 1.市场表现 本周沪深300指数下滑4.63%，申万美容护理指数下滑10.74%，行业跑输大盘6.12pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第15位。 资料来源：同花顺、东海证券研究所 本周板块内个股全部下行，其中跌幅较小的个股分别为爱美客（-2.84%）、丸美股份（-4.36%）、豪跃护理（-6.00%）、水羊股份（-6.70%）、珀莱雅（-9.44%）；跌幅较大前五的个股分别是华业香料（-24.89%）、青岛金王（-22.54%）、延江股份（-22.38%）、嘉亨家化（-21.04%）、依依股份（-20.45%）。 资料来源：同花顺、东海证券研究所 2.行业动态 【KK集团再度向港交所提交IPO上市申请】 1月31日，KK集团再度向港交所递表申请主板IPO，摩根士丹利为其保荐人，该公司此前曾于2021年11月4日、2023年1月20日与同年7月31日三度递表。 公司专注于潮流零售店的运营，商品品类横跨美妆、潮玩、食品饮料、家居日用、文具、日常消费品等多个生活用品品类，旗下拥有KKV、THE COLORIST调色师、X11、KK馆四个自我孵化品牌，其中KKV、KK馆定位生活方式零售，调色师和X11分别定位美妆和潮玩。截至2023年10月31日，公司已建立广泛的全国零售店网络，KKV、THE COLORIST调色师、X11、KK馆分别拥有门店421、216、48、39家，共计724家门店。零售店网络覆盖中国31个省及印度尼西亚34个城市。 截至2023年10月31日公司营收47.7亿元，同比增长55.5%；经调整EBITDA为9.8亿元，同比增长近250%。 （信息来源：公司招股书） 【法国成为中国最大化妆品进口国】 中华人民共和国海关总署数据显示，2023年法国对华化妆品出口额达￥337.20亿，连续两年保持第一大进口国。日本排名第二，对华化妆品出口总额为￥278.02亿，韩国排名第三，为￥154.11亿。 （信息来源：中国海关） 3.上市公司新闻与公告 【珀莱雅推出源力面霜2.0】 2月2日，珀莱雅上新源力面霜2.0，重点新增独家核心成分为XVII型重组胶原蛋白。XVII型胶原蛋白的作用层面横跨表皮层、基底膜更深层，对于基底膜多个关键通路都有重要的调控作用，能够促生多重关键蛋白。 XVII型胶原蛋白又名COL17 / BP180 / BPAG2。XVII型胶原蛋白（Collagen XVII，17型胶原蛋白），是一种跨膜蛋白，在维持表皮黏附所涉及的细胞内和细胞外结构元素之间的联系方面发挥着至关重要的作用。 资料来源：《重组XVII型胶原蛋白白皮书》、东海证券研究所 资料来源：《重组XVII型胶原蛋白白皮书》、东海证券研究所 XVII型胶原蛋白是维持皮肤稳态抗衰老的关键因子。对驻留干细胞的生态位研究表明跨膜胶原蛋白COL17介导干细胞与周围细胞和基质之间的相互作用，以调节皮肤稳态、衰老和伤口修复。 资料来源：《重组XVII型胶原蛋白白皮书》、编自Theranostics 2022; 12(15):6446-6454、东海证券研究所 资料来源：《重组XVII型胶原蛋白白皮书》、编自Nature. 2019;568:344-50东海证券研究所 对于重组XVII型胶原蛋白，其具有胶原蛋白家族的一般特性，同时由于其与皮肤老化密切相关，在护肤品中重组XVII型胶原蛋白可提供抗衰、保湿等护肤功效。但是在实际应用中，分子量大的重组胶原蛋白可能会较难渗透皮肤。为了让皮肤更好地吸收，源力面霜2.0对XVII型胶原蛋白进行精准的加工，在保留核心功效的同时，将分子量精简到5.5KDA，大小近乎胜肽，使其可以更好地穿透皮肤。 【可靠股份：2023年度业绩预告】 2023年1月1日至2023年12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润将达1700万元-2500万元，扭亏为盈；扣非净利润预计1500万元-2250万元。 【两面针：2023年度业绩预告】 2023年1月1日至2023年12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润将达1800万元-2700万元，扭亏为盈；扣非净利润预计1100万元-1600万元。 【华业香料：2023年度业绩预告】 2023年1月1日至2023年12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润将亏损260万元-520万元；扣非净利润预计550万元-850万元。 【锦盛新材：2023年度业绩预告】 2023年1月1日至2023年12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润将亏损1985万元-2511万元；扣非净利润预计2925万元-3451万元。 【稳健医疗：2023年度业绩预告】 2023年1月1日至2023年12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润为6.8亿元-8亿元，同比下滑51.53%-58.80%；扣非净利润预计5.1亿元-6亿元，同比下滑61.56%-67.33%。 【青岛金王：2023年度业绩预告】 2023年1月1日至2023年12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润为1100万元-1650万元，扭亏为盈；扣非净利润预计亏损400万元-盈利200万元。 【豪跃护理：设立全资子公司】 公司拟在合肥经开区投资设立豪悦护理用品（合肥）有限公司，预计三年内总投资额不超过5亿元人民币，并拟通过新设子公司购买花王（合肥）有限公司的资产。 4.数据跟踪 2023年12月，国内社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%。2023年1-12月，社会消费品累计零售总额471495亿元，同比增长7.2%