油粕周报

恒力期货油粕周报 恒力期货研究院2024年02月05日 研究员：万承植从业资格号：F03086250投资咨询号：Z0016538 油粕视角 ➢宏观消息 1.周三，“小非农”数据不及预期，美指一度跌破103关口，随后因美联储主席鲍威尔直面打击三月份降息的预期而收复失地，但涨势未能持续，周四行情再度跌破103关口。周五非农数据大幅好于预期，美指快速上行至104上方。 2.美联储公布2024年首份利率决议，连续第四次将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%，鲍威尔表示，政策利率可能已达到峰值，今年某个时候开始降息可能是合适的，但如有需要，准备长期维持当前政策利率，因为通胀能否持续获得进展仍“不确定”。鲍威尔称，在对通胀可持续地迈向2%的目标前，降息是不合适的，3月份不太可能降息。。 ➢产业消息 1.CBOT大豆期货连续第七周下跌，基准期约收低1.7%，创下两年新低。在南美大豆总体有望丰产的背景下，头号进口国中国的需求前景存在不确定性，令市场担心美国大豆出口放慢，促使投机基金继续入市抛售。2.CBOT豆油货下跌，基准期约收低4.7%，创下近三年来最低点，因为美国豆油库存高于预期，外部市场（原油期货和马来西亚毛棕榈油等）大幅下挫，而头号豆油出口国阿根廷的大豆丰产在望。3.中国至2月2日全国主要油厂大豆压榨量191.07万吨，前值199.73万吨；油厂开机率55%，前值57% ➢油粕周观点 在大背景南美丰产的作用下，大豆类品种价格始终被压制，从目前对于南美大豆整体产量来分析，巴西虽然大豆产量陆续下调，但阿根廷大豆的产量没有下调而是由于种植面积的增加而上调至5250万吨，较上一年度而言，整体南美大豆产量上升明显，尽管目前阿根廷地区天气有逐步干燥的情况出现，但市场关注度仍在产量增加方面，天气因素目前还未引起实质的变化，不过还是要关注天气情况进一步的发展。 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 油粕供需数据 油籽整体产量提高、月度预测调减 大豆全球供应回升，压榨需求增长停滞 美豆现阶段出口供应节奏缓慢 美豆出口减少，压榨需求稳定 巴西大豆出口季节性下降 巴西大豆整体发运回落 阿根廷大豆库存偏低，出口量减少 23/24加拿大菜籽产量下调 进口大豆到港量后续将下降 大豆库存进一步提高 压榨利润回落 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 豆粕库存开始累库 豆粕期现价格 生猪存栏环比略降，出栏体重近期下降 近期生猪价格自低位反弹，不过自繁自养仍亏损 全球油脂消费提高 供需报告利多美豆油 马棕榈告别增产季 印尼棕榈油产量回升 豆油供应稳定，成本端支撑减退 豆油现货价格回落，油厂豆油成交回升 棕榈油库存环比略降，关注产区生产情况 豆棕价差周内回升 菜油籽到港量平稳 国内三大油脂库存较高，环比上升 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 研究团队