固收+组合跟踪月报：稳健组合迎来开门红，1月收益0.39%

——固收+组合跟踪月报202402 主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com ⚫1月A股延续下行趋势，大盘风格抗跌 1月A股延续下行趋势，各宽基指数均下跌，大小盘风格分化剧烈，上证50、沪深300相对抗跌，下跌幅度分别为-3.09%、-6.29%，以中证1000、中证2000为代表的小盘指数下跌-18.72%、-20.97%；债市方面，1月信用债收益率0.57%，国债收益率1.33%。主动股基表现介于大小盘之间，收跌-14.34%。 ⚫稳健组合迎来开门红，1月收益0.39% 2024年1月，稳健型组合的收益率为0.39%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为-3.63%（同期中证800为-8.22%）；债券端，1月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.91%。 1.《12月稳健组合再创新高，稳健、均衡全年录得正收益——固收+组合跟踪月报202401》2024-1-2 资产配置方面，1月末，组合权益仓位为11.91%，略高于上月水平。 2.《11月权益市场结构性上涨，三大组合录得正收益——固收+组合跟踪月报202312》2023-12-1 ⚫GARP组合1月表现较好，超额收益1.87% 3.《10月权益市场回落，稳健组合今年仍录得正收益——固收+组合跟踪月报202311》2023-11-1 2024年1月，均衡型组合的收益率为-1.72%，其中，权益组合（GARP优选）表现较好，月度收益为-10.51%（同期中证全指收益率-12.38%）；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.9%。 4.《9月市场先扬后抑，红利低波年内再 创 新 高——固 收+组 合 跟 踪 月 报202310》2023-10-9 资产配置方面，1月末ERP指标发出加仓信号，权益仓位为25%，高于上期。 5.《8月债强股弱，稳健组合持续创新高——固收+组合跟踪月报202309》2023-9-1 ⚫权益市场下行，进取、激进组合受挫 2024年1月，进取型组合收益率为-5.98%，激进型组合收益率为-4.43%；最新一期组合权益仓位分别为38%和48%。 6.《金融地产板块涨幅较大，红利低波组合表现亮眼——固收+组合跟踪月报202308》2023-8-1 ⚫风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。 正文目录 1固收+生而逢时，用量化手段给固收做加法.............................................................42固收+组合1月表现回顾............................................................................52.11月A股延续下行趋势，大盘风格抗跌.............................................................52.2稳健组合迎来开门红，1月收益0.39%.............................................................62.3GARP组合1月表现较好，超额收益1.87%..........................................................72.4权益市场下行，进取型组合表现受挫..............................................................82.5行业轮动模型表现较好，激进型权益组合1月收益-7.2%.............................................103固收+组合2月持仓明细...........................................................................11风险提示：........................................................................................14 图表目录 图表1不同风险等级的产品定位示意图...........................................................................................................................................................4图表2不同风险等级的固收+策略关键词总结................................................................................................................................................4图表3各类资产指数2024年1月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现......................................................................................................................................................................5图表5稳健型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................6图表6基于风险预算+择时的稳健型固收+策略2022年至今YTD收益..............................................................................................6图表7基于风险预算+择时的稳健型固收+策略历史净值走势..................................................................................................................7图表8均衡型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................7图表9基于固定仓位+ERP择时的均衡型固收+策略2022年至今YTD收益...................................................................................8图表10基于风险预算+择时的均衡型固收+策略历史净值走势...............................................................................................................8图表11进取型固收+策略2024年表现及仓位情况.....................................................................................................................................9图表12基于固定仓位+择时的进取型固收+策略2022年至今YTD收益...........................................................................................9图表13基于固定仓位+择时的进取型固收+策略净值走势.....................................................................................................................10图表14激进型固收+策略2024年表现及仓位情况..................................................................................................................................10图表15基于固定仓位+择时的激进型固收+策略2022年至今YTD收益........................................................................................11图表16基于固定仓位+择时的激进型固收+策略净值走势.....................................................................................................................11图表17稳健型组合2月持仓.............................................................................................................................................................................12图表18均衡型组合2月持仓.............................................................................................................................................................................13图表19进取型组合2月持仓.............................................................................................................................................................................13图表20激进型组合2月持仓.............................................................................................................................................................