电子1月周专题（01.29—02.02）基金电子行业持仓连续攀升

电子行业基金重仓配比接近历史高位 基金对电子行业的重仓比例自2022Q3阶段性低谷（7.96%）以来，连续5个季度环比提升，2023Q4达到13.26%，环比提升2.25个百分点，接近历史高位。近两个季度电子板块重仓占比提升主要受等部分消费电子零部件价格上涨、24年消费复苏预期等因素驱动。 电子行业配比维持排名第三 2023Q4电子重仓市值占比13.26%，排名维持第3名（上季度排名第3名，占比11.01%）。排名电子行业前面的行业分别是食品饮料、医药生物，分别占比13.65%、13.57%（上季度分别占比14.00%、12.18%），食品饮料占比下降，医药生物占比提升。 基金重仓股超配比例环比提升 基金重仓股超配比例为5.59%，环比提升。截至2023Q4，电子板块超配比例为5.59%，环比提升1.84个百分点，创22Q2以来的新高，距离历史高位仍有差距。 中芯国际仍为第一大重仓股，头部持仓市值多数上升 2023Q4基金持有市值的前10名和2023Q3基本一致，仅有2家公司工业富联、紫光国微退出前十，2家公司海光信息、卓胜微进入前十。2023Q4，中芯国际持股总市值约322亿元，环比增长10%，连续3个季度位居基金第一大重仓股。立讯精密的持股总市值环比大幅上涨37%，自22Q4后重回第2名。前10名里中微公司、传音控股、兆易创新环比有所下降，分别下降4%、25%、24%，其余均环比上涨。 电子行业投资建议 1）建议关注MR代工企业立讯精密，零部件公司长盈精密/领益智造/兆威机电等，设备相关标的杰普特/深科达/易天股份/华兴源创/荣旗科技等。 2）行业库存处于相对低位，爆款手机的发布快速拉动了产业链上游芯片的需求。建议关注消费电子产业链标的：卓胜微、唯捷创芯、思特威。 3）OLED渗透率有望加速提升，根据Omdia，智能手机OLED渗透率从2018年的29%提升至2022年的48%，建议关注OLED面板企业：维信诺。 风险提示：数据统计存在特定范围内偏差的风险、贸易摩擦加剧的风险、下游消费需求复苏不及预期的风险、AI产业化不及预期的风险。 1.基金2023年Q4电子行业持仓分析 1.1电子行业基金重仓及行业排名分析 电子行业的基金重仓配比接近历史高位。基金对电子行业的重仓比例自2022Q3阶段性低谷（7.96%）以来，连续5个季度环比提升，2023Q4达到13.26%，环比提升2.25个百分点，接近历史高位。近两个季度电子板块重仓占比提升主要受等部分消费电子零部件价格上涨、24年消费复苏预期等因素驱动。 图表1：2015Q1-2023Q4电子行业基金重仓配比 2023Q4电子重仓市值占比13.26%，排名维持第3名（上季度排名第3名，占比11.01%）。排名电子行业前面的行业分别是食品饮料、医药生物，分别占比13.65%、13.57%（上季度分别占比14.00%、12.18%），食品饮料占比下降，医药生物占比提升。 图表2：2023Q4基金重仓行业配比 1.2电子行业基金标配及超配分析 电子行业标准配比为7.67%，环比持续提升。截至2023Q4，电子行业标准配置比例为7.67%，环比上涨0.41个百分点。（标配比例计算方法：申万电子总市值/万得全A总市值） 由于近年来新上市公司中电子板块比例较高，新上市公司中电子板块的市值占比达到14.70%，剔除新上市公司影响后电子标配比例为5.27%，此比例相比于2015年Q1提升1.71个百分点。 图表3：电子板块行业标准配置比例 图表4：2015年3月-2023年12月剔除新增上市公司后市值情况（单位：亿元） 基金重仓股超配比例为5.59%，环比提升。截至2023Q4，电子板块超配比例为5.59%，环比提升1.84个百分点，创22Q2以来的新高，距离历史高位仍有差距。 图表5：电子板块行业超配比例 2.基金重仓个股分析 2.1基金持股市值及数量排名 从2023Q4与2023Q3的变动情况来看，电子行业头部持仓市值多数出现上升，2023Q1-2023Q4持股市值前10个股的持股市值总和分别为1493、1599、1654、1856亿元，2023Q4环比增长约12%。 持股市值排名。与2023Q3相比，具体有如下变化： 2023Q4基金持有市值的前10名和2023Q3基本一致，仅有2家公司工业富联、紫光国微退出前十，2家公司海光信息、卓胜微进入前十。 2023Q4，中芯国际持股总市值约322亿元，环比增长10%，连续3个季度位居基金第一大重仓股。立讯精密的持股总市值环比大幅上涨37%，自22Q4后重回第2名。 前10名里中微公司、传音控股、兆易创新环比有所下降，分别下降4%、25%、24%，其余均环比上涨。 图表6：电子行业基金持股市值前十个股 持有基金数排名。所有基金持有基金数排名前十中，与2023Q3相比，具体有如下变化： 2023Q4持有基金数排名前十的股票中，5只个股卓胜微、澜起科技、韦尔股份、TCL科技、海光信息进入前十，5只个股工业富联、传音控股、晶合集成、兆易创新、三环集团退出前十。 图表7：电子行业持有基金数前十个股 2.2基金持股占流通股比例及加仓数量排名 基金持股占流通股排名。基金持股占流通股排名中，与2023Q3相比，具体有如下变化： 2023Q4，3只个股海光信息、峰岹科技、臻镭科技进入基金持股占流通股排名的前十名；3只个股富创精密、芯源微、寒武纪退出基金持股占流通股排名前十名。 图表8：电子行业持股占流通股前十个股 基金加仓排名。基金加仓排名中，5只个股新进入前十名，分别为海光信息、通富微电、歌尔股份、格科微、三安光电。 图表9：电子行业基金加仓排名前十个股 3.投资建议：建议关注消费电子产业链 1）建议关注MR代工企业立讯精密，零部件公司长盈精密/领益智造/兆威机电等，设备相关标的杰普特/深科达/易天股份/华兴源创/荣旗科技等。 2）行业库存处于相对低位，爆款手机的发布快速拉动了产业链上游芯片的需求。 建议关注消费电子产业链标的：卓胜微、唯捷创芯、思特威。 3）OLED渗透率有望加速提升，根据Omdia，智能手机OLED渗透率从2018年的29%提升至2022年的48%，建议关注OLED面板企业：维信诺。 4.风险提示 数据统计存在特定范围内偏差的风险：以上持仓分析数据来自于Wind数据库公布数据，行业指数采用申万行业指数，不同的数据统计以及分析方法可能存在可允许范围内的少量偏差。 贸易摩擦加剧的风险：中美贸易摩擦特别是科技制裁影响相关行业发展。 下游消费需求复苏不及预期的风险：2023年是智能手机、PC等消费终端需求下滑的一年，如果2024年相关下游需求复苏不及预期，上游供应链或将面临不利影响。 AI产业化不及预期的风险：AI算力相关上游硬件产品有望迎来新的发展机遇，但如果下游进展不及预期，或将面临预期过高、阶段性投资过剩的风险。