有色日报：宏观氛围较差，商品普跌

有色日报 宏观氛围较差，商品普跌 有色金属 核心观点 沪铜 沪铜主力期价夜盘和日内上午在69000下方窄幅震荡，午后开始走弱，今日呈现减仓下行趋势。今日铜价走弱主因国内宏观氛围较差，股市和商品同步下挫。产业上，电解铜社库近期低位累库，基差月差纷纷走弱，已由Back结构转向contango结构，这很大程度上说明了下游节前备货意愿不强，本轮行情是宏观预期推动。节前铜价参考区间68500-70500。 建议逢低做多 沪锌 沪锌主力期价夜盘增仓下行，日内减仓下行。近期锌价持续下挫一方面是由于国内商品普跌，一方面是自身基本面弱势。海外LME再度出现累库，打压锌价。年前国内产业进入季节性淡季，上方压力来自于海外伦锌库存高企，下方支撑来自于国内需求强劲。参考区间20000-21000。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议观望或多铜空锌 沪镍 沪镍主力期价今日围绕126000一线震荡，午后小幅跳水后快速拉回。今日商品普跌，镍表现抗跌。从镍的基本面角度来看，伴随着上游产能不断释放，下游不锈钢库存高位去化，硫酸镍需求回落，国内库存仓单持续上升，前期基本面弱势主导镍价下跌。近两个月镍价在13万下方已触及产业成本，转为震荡。短期关注前期低点125000关口。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议多单持有 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 2月2日SMM讯，今日1#电解铜对当月2402合约报平水价格-50元/吨，均价报升水25元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜成交价68750-68880元/吨，升水铜成交价68770-68900元/吨。沪铜2402合约早盘窄幅震荡。盘初小幅攀升，上午10时上测68870元/吨，随后盘面重心小幅回落，早盘收盘前下测68680元/吨。沪铜2402合约对2403合约隔月月差早盘波动于contango80-120元/吨。受隔月contango月差进一步收窄影响，今日升水较昨日小幅回落。早市盘初，主流平水铜报盘稀少，好铜如金川大板报升水40-50元/吨，湿法如RT报贴水50元/吨，贵溪铜报升水50元/吨。因市场需求走弱，部分持货商出货换现意愿较强。进入主流交易时段，主流平水铜价格报升水10-30元/吨，好铜如金川大板报升水30-40元/吨部分成交。至上午11时，主流平水铜价格报平水价格-升水10元/吨附近，好铜报升水20-30元/吨左右部分成交。临近周末，下游已陆续进入放假节奏，表观需求有所下滑。然据悉因北方物流受阻影响，部分刚需备货尚有缺口。日内升水虽有下调但幅度有限。预计下周市场交投更加冷清，供需双紧下升水或有下滑但弹性较大。 2月1日，SMM电解铜社会库存为10.23万吨，较29日累库1.03万吨。 ➢锌 2月2日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在20750~20830元/吨，双燕暂无报价，1#锌主流成交于20680~20760元/吨。早盘市场对均价升水30~60元/吨，整体报价较少；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水30~50元/吨附近，高价品牌双燕暂无报价。今日锌价维持弱势，低价下贸易商挺价情绪较浓，但下游基本放假，低价仅刺激刚需补库，高升水成交较少，整体来看交投两淡。 ➢镍 2月2日SMM讯，今日1#电解铜对当月2402合约报平水价格-50元/吨，均价报升水25元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜成交价68750-68880元/吨，升水铜成交价68770-68900元/吨。沪铜2402合约早盘窄幅震荡。盘初小幅攀升，上午10时上测68870元/吨，随后盘面重心小幅回落，早盘收盘前下测68680元/吨。沪铜2402合约对2403合约隔月月差早盘波动于contango80-120元/吨。受隔月contango月差进一步收窄影响，今日升水较昨日小幅回落。早市盘初，主流平水铜报盘稀少，好铜如金川大板报升水40-50元/吨，湿法如RT报贴水50元/吨，贵溪铜报升水50元/吨。因市场需求走弱，部分持货商出货换现意愿较强。进入主流交易时段，主流平水铜价格报升水10-30元/吨，好铜如金 川大板报升水30-40元/吨部分成交。至上午11时，主流平水铜价格报平水价格-升水10元/吨附近，好铜报升水20-30元/吨左右部分成交。临近周末，下游已陆续进入放假节奏，表观需求有所下滑。然据悉因北方物流受阻影响，部分刚需备货尚有缺口。日内升水虽有下调但幅度有限。预计下周市场交投更加冷清，供需双紧下升水或有下滑但弹性较大。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。