菜粕周报：缺乏利多因素支撑 菜粕期价弱势调整

请务必阅读最后重要事项 第1页 缺乏利多因素支撑 菜粕期价弱势调整 （评级：震荡） 要点： 菜粕：从供应来看，全球以及国内菜籽的减产对于菜粕而言是一利好消息，特别是主产区压榨方式的约束，菜粕供应较往年明显降低，但是替代品种威胁下需求的弱势，导致菜粕价格反弹动力有限，特别是短期沿海地区供应稳定的情况下，短期弱势难以改变，不过大环境供应收紧，进口成谜等因素影响下，制约了下行空间，短期关注2250-2330附近区间震荡争夺。 1、行情回顾 本周菜粕期价低位弱势震荡，周处，期价试探性止跌震荡，但显然短期供应充足令期价反弹动力有限，本周继续下探，成交量略有萎缩，目前均线下方震荡整理。 2、基本面动态 2.1、现货情况 菜粕周报 Rapeseeds dregs weekly Report 作者： 农产品组 王晓囡 执业编号：F0285589（从业） 联系方式：010-68578820 / wangxiaonan@foundersc.com 成文时间：2016年8月26日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 截至8月26日，加拿大油菜籽（含油率≥42%）CNF中国报价（11月船期）418美元/吨；运费20加元/吨。安徽马鞍山新季菜籽收购价格平稳，当地部分小机榨油菜籽收购价格为2.20元/斤，水杂10%，价格保持不变。辽宁营口国产加籽菜粕再跌，当地生产商国产加籽菜粕9月合同价格报2500元/吨，价格本周下调超过100元/吨；江苏张家港国产加籽菜粕价格平稳，当地某生产商国产加籽菜粕8-9月合同包2550元/吨。广西防城港国产加籽菜粕价格企稳，当地生产商国产加籽菜粕报2480元/吨，本周下调幅度20元/吨。 2.2压榨利润情况 沿海地区加工利润来看，尽管菜籽进口报价略有调升，菜粕报价回落，菜籽压榨利润有所下降，但整体来看，压榨利润依然维持在百元每吨上方，沿海地区加工企业开工率保持稳定，菜籽库存略有消耗，但依然在50万吨上方，菜粕库存略有增加，短期来看，沿海地区菜粕报价或难有反弹动力。 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.3 菜籽进口增加 据海关数据显示，2016年7月，我国进口油菜籽数量为34.11万吨，环比上升29.4%，同比则更是大幅增加68.9%，至此，2016年1-7月我国共计进口油菜籽233.51万吨，较上年度同期小幅减少8.2%，而2016/17年前两月我国累计进口油菜籽60.48万吨，较2015/16年度同期减少18.3%。不过，进口成本来看，7月进口成本424美元/吨，较上月大幅增加29美元/吨，基本达到年内最高。 请务必阅读最后重要事项 第4页 3、价差和技术分析 3.1基差下行限制期价下行空间 简评：目前期价贴水幅度较大，或将限制菜粕的进一步下行空间，不过，目前基准地依然在湖北地区，小榨方式下，菜粕报价偏高，与交割要求相差较大，参考意义有限。 3.2套利价差走势 请务必阅读最后重要事项 第5页 3.3技术分析与操作策略 菜粕：从供应来看，全球以及国内菜籽的减产对于菜粕而言是一利好消息，特别是主产区压榨方式的约束，菜粕供应较往年明显降低，但是替代品种威胁下需求的弱势，导致菜粕价格反弹动力有限，特别是短期沿海地区供应稳定的情况下，短期弱势难以改变，不过大环境供应收紧，进口成谜等因素影响下，制约了下行空间，短期关注2250-2330附近区间震荡争夺。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。