中国经济中长期前景POLL（2024年1月/PB）：经济预期趋暖、通胀预期趋冷

宏观经济分析与展望

一、经济预期趋势

• 短期回暖：经济中短期前景预期呈现积极信号，市场主流预期经济活动趋于活跃。
• 长期信心增强：2024年和2025年的经济增长预期分别提高了0.1%和0.2%，表明市场对经济长期运行的韧性和稳定性抱有信心。

二、通胀与货币预期

• 通胀预期趋冷：CPI和PPI预期显示经济通胀压力减小，但仍处于低位，预计短期内CPI将缓慢回升。
• 货币预期平稳：货币增速和政策利率预期变化不大，市场对货币政策保持平稳宽松的预期。

三、经济信心与市场动态

• 市场预期稳定：对中国经济未来12个月内陷入衰退的概率预估保持在较低水平，整体市场情绪乐观。
• 政策风向标：货币增长前景预期略显宽松，下半年可能再次考虑降准和降息。

四、市场估值与波动性

• 利率预期下降：利率预期的降低预示着资本市场估值基准可能提升，市场波动性有望减弱。

五、风险提示

• 地缘政治风险：关注俄乌、中东冲突的扩大化可能引发的国际金融形势变化。
• 通胀超预期：警惕全球供应链不稳定和疫情反复导致通胀超预期上行的可能性，以及对货币政策的影响。

结论：宏观经济数据显示，经济中长期平稳运行的趋势显著，通胀预期温和，货币政策维持宽松态势。短期内经济活动回暖，市场信心增强，但需密切关注地缘政治风险和潜在的通胀压力。资本市场预计将经历波动性降低的平稳回暖过程。