中国经济中长期前景POLL(2023年5月／PB)：经济、政策双平稳成新主流预期

中国经济中长期前景POLL（2023年5月/PB）显示，市场对中国经济短期前景平稳中小幅波动的预期上升，对中国经济短期恢复前景中的强韧性看法进一步体现。对未来4Q的GDP增速预期，虽然都呈现了比上期下降的变化，但下降幅度有限（≤0.3%），表明市场整体预期经济平稳的态势没有改变，经济运行平稳中有韧性。物价、货币稳中趋落的预期不变，未来4Q的CPI同比增速，本次预期全部有所下调，中值变化呈现了显著的先降后升态势，表明市场对通胀前景忧虑进一步缓解；对PPI 预期则进一步下降，预期转正时点仍为Q4。对中国经济未来12月内陷入衰退的概率，6名经济学家给出了中值13%的预估概率，可见市场并无过度悲观预期。综合来看，中国经济和政策的双平稳是市场主流预期；对资本市场估值中枢有重要影响的利率体系平稳预期不变，市场仍然认为，随着经济恢复和货币回撤，市场利率将趋于缓慢回升，标杆利率10年国债YTM预期下半年将回到3.0%上方。