钢材日评

日期 2024 年 2 月 2 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 2 月 1 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2405 探低回升，整体上偏弱震荡；不锈钢期货主力合约 2403 连续第六个交易日震荡回落，回吐 1 月 11 日以来大部分涨幅。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 2 月 1 日，个别螺纹钢和热卷现货市场价格继续下跌。杭州、北京市场的螺纹钢价格下跌 20 元/吨。上海、南京、成都、杭州、福州、重庆市场的热卷价格分别下跌 10-20 元/吨。螺纹钢、热卷 2405 合约日线 KDJ 指标继续下滑。螺纹钢、热卷 2405 合约日线 MACD 指标前一日死叉后绿柱放大。 1.2 后市展望： 正如我们此前预期，春节前后或是钢材价格二次下滑的时间窗口。其原因一是焦化产能利用率走低叠加日均铁水产量低位徘徊，原料成本下行驱动明显，从而导致钢材价格失去成本支撑；二是需求端疲弱仍占主导，钢材五大品种表观消费量降至 2023 年 2 月中旬以来新低，在需求疲弱、成本定价的两方面配合下，钢 材价格二次下滑的动能较强，与此前降准和房地产项目融资政策支持导致的反弹相比，本轮钢材价格下跌更符合近期基本面逻辑。 此外，考虑到钢厂亏损幅度和部分企业现金流压力较大，预计后市钢材价格或延续震荡偏弱走势，建议逢反弹二次尝试卖出保值或投资策略。 二、行业要闻 2 月 1 日消息，经济日报第七版文章指出，国务院国资委表示“将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”。受这一消息提振，A股近日走出一波“中字头”行情，中国石油、中国联通、中煤能源等央企上市公司纷纷大涨。需要注意的是，市值管理不是单纯的股价管理，更不能等同于股价上涨，其内容涉及方方面面，并不能一蹴而就。答好这道题，需要参与各方提高认识、尊重规律、稳扎稳打。把市值管理和央企负责人的切身利益挂钩，激励“关键少数”重视公司价值经营的同时，还需谨防“关键少数”为冲业绩、牟取私利，通过财务造假或操纵股价等手段进行“伪市值管理”。管理部门应完善绩效考核机制，划出合法市值管理与非法操控市场之间泾渭分明的分界线，并加大法治供给，严厉打击欺诈发行、财务造假等行为，以严惩重罚遏制住央企负责人违法违规的冲动。 据中钢协报告，2023 年 12 月份，国内市场钢材需求持续减弱但钢铁生产强度也有较大幅度下降，供需两端基本平稳，钢材价格继续小幅上升。进入 2024 年 1 月份以来，钢材价格由升转降，重回窄幅波动走势。随着春节临近，国内市场进入需求淡季，钢铁企业生产强度对应有所下降，供需双弱，钢材价格将重回窄幅波动走势。 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 来看，2024 年1 月份为 46%，与上月持平。分项指数变化显示，钢铁行业淡季效应持续显现，钢材市场需求整体下滑，钢材生产有所收紧，钢厂库存有所累积，原材料价格上升势头放缓，钢材价格小幅震荡下降。 截至 1 月 31 日当周，据找钢网统计，建材产量 299.39 万吨，周环比减24.19 万吨，降 7.48%；建材社库 431.99 万吨，周环比增 37.39 万吨，升 9.48%；建材表需 271 万吨，周环比减 35.47 万吨。 2023 年，抚顺新钢铁工程直送业务实现了稳定发展和快速提升。工程直供总量 233.2 万吨，同比增长 50.8 万吨；建筑央企年度销量 159.8 万吨，同比增长 29.4 万吨，建筑央企客户占直供总量的 68.5%；直供服务覆盖沈白高铁、沈阳地铁、大连地铁、本桓高速。在严峻的钢铁市场形势下， 销量是最有说服力的成绩单。抚顺新钢铁紧跟市场前沿，逆势而上，抢抓订单，通过不断推行团队强化、金融拓展、深加工及物流服务能力提升等策略，工程直供总量实现稳步增长，以优质的产品占领了市场，以诚挚的服务赢得了客户。 1 月 30 日，山东省钢铁行业协会一届四次理事会召开，会上审议通过了闫秀训会长的工作报告和 2024 年山东省钢铁行业协会工作要点。总体看，山东省全年钢产量相对稳定，粗钢产量 7455.9 万吨，同比 2022 年7603 万吨，减少 1.97%、147.1 万吨，低于全国平均增长水平，仍居第三位置。平均月产量 625 万吨，最高产钢月份是 7 月份，月产 666.06万吨。焦炭产量 3067.7 万吨，较 2022 年焦炭产量 2911 万吨略有增加。 唐山市重污染天气应对指挥部通知显示，经预测，近期受冷空气影响，唐山市大气扩散条件逐步改善，污染过程基本结束。唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自 2024 年 2 月 1 日 8 时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。 中信证券研报指出，2024 年，预计煤炭行业呈现供需双弱的格局。我们预计 2024 年秦港 5500 大卡动力煤全年市场均价或在 900 元/吨，同比下降约 7%，动力煤长协价格则相对稳定。焦煤方面，由于 2023 年 Q2～Q3基数较低，在 2024 年主焦煤供给依然偏紧的背景下，全年均价中枢大概率抬升，主焦煤均价同比涨幅或有 10～12%，主焦煤长协价格同比有望提升 150～200 元/吨，主焦煤企业盈利或出现显著改善。 2 月 1 日消息，日本 12 月钢铁出口下降，进口上升。根据日本钢铁联盟的统计数据，2023 年全年的进口和出口均同比小幅增长。据获悉，日本钢铁产品 12 月出口量超过 256 万吨，环比下降 0.9%，同比下降 4.2%。这使得全年出口量达到 3,269 万吨，同比增幅仅为 1.2%。拉动增长的产品有生铁、钢锭、钢轨、钢板桩、中厚板、热轧宽钢带、冷轧板、镀锌板以及无缝钢管。进口方面，12 月份和全年的进口量分别同比增长 1%和 1.6%，达到 623,691 吨和 757 万吨。与出口市场一样，也有一些产品实现了年度增长，包括钢轨、钢板桩、中厚板、热轧宽钢带和镀锌板。从国家来看，与 2022 年相比，除韩国外，其他主要地区在 2023 年都减少了对日本钢材的采购。同时，前三大供应国增加了对日本的发货量。 理查兹湾煤炭码头是南非最大煤炭出口设施。其首席执行官沃勒表示，因铁路中断影响了矿山交货，该码头 2023 年的煤炭运输量为 4720 万吨，是至少自 1992 年以来的最低水平。同时，2023 年欧洲从理查兹湾煤炭码头进口了 610 万吨煤炭，比前一年下降了 57%，也反映出需求下降。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com