煤焦钢早报：阶段顶部形成，黑色展开回调

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 7月当月利润同比增长11%，增速比6月份加快5.9个百分点，为今年以来各月第二高点。而规模以上工业企业主营业务收入同比增长4.3%，增速只比6月份加快0.5个百分点，因此利润改善更多地受益于价格反弹，近期钢铁、有色、煤炭、玻璃、水泥等价格持续反弹，这跟去产能、库存处于历史低位、房地产销售火爆等有关。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2490元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为2350元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报489元/吨，唐山国产矿报605元/吨，普式报价60.15美元/吨。唐山二级冶金焦报1200元/吨，天津港准一级冶金焦报1250元/吨。京唐港山西产主焦煤报825元/吨，澳产主焦煤报960元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1701收于2452元/吨，涨幅-3.50%，总成交量为3134658手。铁矿石夜盘1701收于420.0元/吨，涨幅-3.67%，总成交量为1415340手。焦炭夜盘1701收于1315.0元/吨，涨幅-0.04%，总成交量为178298手。焦煤夜盘1701收于846.0元/吨，涨幅-1.34%，总成交量为74134手。  技术分析 螺纹主力1701击穿布林中轨，上行趋势线支撑岌岌可危。MACD指标线掉头向下，柱状线开始向下延伸，即将考验2370-2400区域支撑。 铁矿石主力1701击穿布林中轨和上行趋势线形成的多重支撑，布林通道快速收窄，上涨趋势松动。60日均线被击穿后，有效支撑位降至400点。 焦煤主力1701仍运行在布林中轨上方，定义为多头格局当中，但随着交投下滑以及摆动指标走低，价格上冲动能衰竭，弱势整理中。  小结 25-27日国家钢铁煤炭行业化解过剩产能第二督查组进驻河北，唐山地区将在9-10月份展开化解钢铁产能集中行动，确保10月底之前就完成全年任务。钢材供应端仍保持高压态势。截止上周五国内钢厂盈利占比仍超过80%，开工率为80.66%，唐山开工率为87.2%，环比回升1.83%。供给侧收缩与钢厂投产积极性矛盾进一步凸显，然而疲弱的终端需求并不能支撑钢价进一步走强，随着主力资金换月的完成，黑色品种盘面价格展开快速回调，下跌过程中，各品种交投明显放大，空头发力迹象明显。9-10月份唐山地区仍将迎来重大活动，叠加G20峰会以及现场督查的制约，更多利多因素来自于供给端，旺季需求我们并不十分看好，多地房地产调控呼之欲出，地产数据回落逐步传导至新开工，基建投资增速回落，随着三季度价格上的过度透支，旺季不旺特征已经初步显现。结合技术面，钢矿击穿多空分水岭，距离有效支撑位尚有距离，短空操作。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 阶段顶部形成，黑色展开回调 煤焦钢早报 2016年8月29日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌8/262490-20.00 8/2623500.008/26125050.008/26120050.008/268250.008/269600.008/264890.008/266055.00热卷8/2628500.00日期最新值涨跌钢坯8/2636-0.60 8/102230.038/1940518.268/10133752.93热卷8/26195-0.71 8/2610540-101.00 8/1920-1 8/1921710.908/19708/1987-20.00 8/19544-8.00 8/19217-1.03 8/1912-1 日期最新值前值8/25-1.48%-0.98%8/26-0.96%0.42%8/255.78%6.23%8/263.02%-0.95%8/25-1.04%-1.96%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-25螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-08焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页