23年业绩预告符合预期，引领乘用车座椅国产化

公司2023年度业绩及战略进展概述

营收与利润增长

• 2023年业绩亮点：公司2023年预计实现营收200+亿元，较2022年的180亿元增长11%。归母净利润预计在1.61至2.40亿元之间，实现了从亏损到盈利的转变。
• 增长驱动因素：主要得益于全球汽车市场需求的复苏以及新业务乘用车座椅的投产放量。

成本与盈利改善

• 成本优化：随着海外能源价格、原材料价格及运费价格的下降，以及公司内部各业务板块的整合措施，成本得到有效控制，使得利润端有所改善。
• 价格补偿：在成本端改善的同时，公司获得了客户的价格补偿，进一步提升了盈利能力。

战略合作与市场开拓

• 新业务获取：公司近期收到客户《定点函》，获得了一家头部传统汽车主机厂高端品牌座椅总成项目的定点，生命周期总金额预计达50亿元，计划自2025年1月起执行。
• 市场覆盖：该定点项目不仅增加了与现有客户的合作深度，还拓宽了公司的客户基础，实现了对新势力、自主及合资品牌的全面覆盖。

长期战略展望

• 本土替代与全球布局：作为乘用车座椅领域的领军企业，公司正加速本土替代进程，并通过与格拉默的合作，探索全球市场的机会。预计随着成本优势、快速响应能力和格拉默的赋能，公司将在乘用车座椅领域实现全面引领。
• 盈利预测调整：考虑到公司业务持续拓展阶段的新业务投入、潜在的盈利不确定性以及海外整合的挑战，盈利预测进行了调整，预计未来三年（2023-2025年）的归母净利润分别约为2、4.3、11.4亿元，对应2024-2025年的复合年增长率（CAGR）分别为112%和163%。
• 评级保持：尽管面临行业需求、新业务盈利爬坡及海外整合的风险，维持对公司“买入”的长期投资评级。

结论

公司2023年度业绩表现超预期，实现了营收和利润的显著增长，特别是在成本控制、市场开拓和战略合作伙伴关系方面取得了重要进展。随着业务的持续扩展和盈利能力的增强，公司展现出强劲的增长潜力和广阔的市场前景。然而，未来仍需关注行业需求变化、新业务盈利爬坡及海外市场的整合挑战。