公司信息更新报告：2023Q4外销持续向好，内销经营稳健

公司业绩与市场展望

主要财务表现概览

• 2023全年：预计实现营收213亿元，同比增长5.6%；归母净利润21.7~21.9亿元，同比增长4.95%~5.92%；扣非归母净利润19.8~20亿元，同比增长4.86%~5.92%。
• 2023Q4：预计实现营收59亿元，同比增长14.32%；归母净利润8.1~8.3亿元，同比增长6%~9%；扣非归母净利润6.5~6.7亿元，同比增长4%~8%。

外销趋势

• 大客户经营：大客户SEB集团在2023Q4持续向好，中国市场营收同比增长3.3%，环比Q3有所提升。
• SEB集团业绩：预计2023年营收80亿欧元，同比增长5.3%；2023Q4消费者业务营收22.09亿欧元，同比增长7.7%。北美地区与EMEA区域在2023H2的营收同比分别增长11%和9.3%，Q4进一步提升至+7%和+10.9%，显示EMEA地区的增长加速。
• 南美地区：Q4增长明显提速。

内销情况

• 新兴渠道：内销方面，新兴渠道保持良好增长，多品类市场份额稳定上升。
• SEB集团中国市场：预计2023Q4中国市场营收同比+3.3%，保持稳健增长趋势。

盈利能力与成本控制

• Q4利润：预计归母净利率在13.6%~14.0%，同比下降1~0.7个百分点，主要受2022年同期所得税优惠影响。
• 2024年规划：预计向SEB出售商品61.1亿元，低基数下外销有望稳定增长。内销持续优化产品和渠道结构，推进降本增效策略。

风险提示

• 海外需求：海外市场需求快速回落的风险。
• 行业竞争：市场竞争加剧可能对业务造成影响。
• SEB订单：SEB订单未达预期的风险。

结论与评级

基于外销持续修复与内销稳健增长的前景，公司被维持“买入”评级。尽管面临所得税影响和市场竞争挑战，公司通过优化内外销策略和成本管理，有望实现利润的稳健增长。长期来看，看好公司的市场地位和持续竞争力。