钢材日评

日期 2024 年 2 月 1 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 1 月 31 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2405 连续第二个交易日以较大幅度回落，均回吐 1 月 18 日反弹以来大部分涨幅；不锈钢期货主力合约 2403 连续第五个交易日震荡回落，回吐 1 月 16 日以来大部分涨幅。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 1 月 31 日，部分螺纹钢和热卷现货市场价格继续回落。南京市场的螺纹钢价格下跌 40 元/吨，无锡、合肥、南昌、长春、西安、上海、杭州、福州、长沙、沈阳市场的螺纹钢价格下跌 10-20 元/吨。乐从与上海市场的热卷价格分别下跌30 元/吨和 50 元/吨，杭州、无锡、南昌、长沙、郑州、天津、石家庄、太原、沈阳、哈尔滨、重庆、成都、贵阳市场的热卷价格下跌 10-20 元/吨。螺纹钢、热卷 2405 合约日线 KDJ 指标前一日死叉后继续下滑。螺纹钢、热卷 2405 合约日线MACD 指标均死叉。 1.2 后市展望： 正如我们此前预期，春节前后或是钢材价格二次下滑的时间窗口。其原因一 是焦化产能利用率走低叠加日均铁水产量低位徘徊，原料成本下行驱动明显，从而导致钢材价格失去成本支撑；二是需求端疲弱仍占主导，钢材五大品种表观消费量降至 2023 年 2 月中旬以来新低，在需求疲弱、成本定价的两方面配合下，钢材价格二次下滑的动能较强，与此前降准和房地产项目融资政策支持导致的反弹相比，本轮钢材价格下跌更符合近期基本面逻辑。 此外，考虑到钢厂亏损幅度和部分企业现金流压力较大，预计后市钢材价格或延续震荡偏弱走势，建议逢反弹二次尝试卖出保值或投资策略。 二、行业要闻 据中钢协关于 2023 年主要用钢行业运行情况的报告，2023 年，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业呈分化态势，其中房地产主要指标除竣工面积转降为增外均继续下降但降幅有一定收窄，投资、施工、新开工面积均处于近年来低位;基础设施建设投资保持增长，增速有一定下降。制造业总体稳中有增，其中机械行业保持长，各子行业有升有降，汽车产量实现较快增长，其中新能源汽车和出口汽车继续起拉动作用:船舶行业三大指标大幅上升，继续保持快速发展态势家电行业三大白电产品产量保持较快增长:集装箱产量继续下降，降幅有所收窄。12 月，建筑业中房地产行业主要指标继续下降，新开工面积同比转降:基建投资增速有所上升。制造业总体平稳，机械行业主要产品超半数品种产量同比增加:船舶和家电行业保持较快增长:汽车产量保持高位:集装箱产量大幅回升。环比来看，建筑业多数指标上升:制造业主要机械产品、船舶、集装箱等产量上升，汽车、家电产品产量略有下降。 1 月 31 日消息，宝钢股份发布业绩快报，2023 年实现净利润 120.07 亿元，同比下降 1.48%。2023 年，该公司积极应对钢铁行业长周期下行挑战，以“四化四有”为指导，坚持高质量发展，不断深化产销研实体化一体化变革，大力开拓市场，及时把握出口机遇，深入对标找差，克服原料成本上涨压力，经营业绩持续保持国内行业第一。从全年利润走势来看：上半年矿石、煤炭等原辅料价格较上年同期有所下降，但受下游行业需求低迷影响，公司购销价差收窄，上半年实现合并利润 65.2 亿元，较上年同期减少 43.4 亿元。三季度起，钢材市场迎来汽车等下游行业复苏，钢铁产品盈利能力改善，当季实现合并利润 53.9 亿元，同比去年增加 31 亿元；四季度，上游原材料大幅上涨，62%铁矿石普氏指数、山西吕梁主焦煤价格环比三季度分别上涨 13%、22%，钢铁产品成本显著上升，盈利下降，公司持续优化产品结构、加大出口力度，深挖配煤配矿以及 高炉操控等降本潜力，铁水成本快速改善，全年实现合并利润 150.6 亿元。 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 来看，2024 年1 月份为 46%，与上月持平。分项指数变化显示，钢铁行业淡季效应持续显现，钢材市场需求整体下滑，钢材生产有所收紧，钢厂库存有所累积，原材料价格上升势头放缓，钢材价格小幅震荡下降。预计 2 月份，需求端将继续收缩，钢厂生产进一步下降，原材料价格再度回落，钢材价格微幅震荡。 1 月 31 日消息，鞍钢股份公告，预计 2023 年净亏损约 32.57 亿元，上年同期调整后净利润 1.08 亿元。2023 年，钢铁行业持续弱市行情状态，下游需求持续不振、钢铁价格呈低位振荡趋势，原料端虽联动下行，但降幅远低于销售端。面对钢铁市场下行压力，公司以营销为龙头，加强资源向盈利能力产品倾斜，同时择机采购降低采购成本，制造端系统降本，但受供销两端市场持续收窄影响，公司出现经营亏损。 1 月 31 日消息，安阳钢铁公布 2023 年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计 2023 年度实现归属于上市公司股东的净利润为-15.5 亿元。2023 年，钢铁行业整体供给强于需求、原料端价格持续高位，钢价低位震荡，行业盈利水平持续低位，运行呈现“需求减弱、价格下降、成本高企、利润下滑”的态势。尽管公司积极应对钢铁市场下行压力，全力以赴降成本、调结构，深挖降本增效潜力，生产经营同比显著改善，但受行业环境影响，成本降幅小于钢价降幅，报告期内经营业绩出现亏损。 1 月 29 日，由中国二十治集团公司承建的沙钢永兴高炉工程项目 1#高炉本体工程第一带高炉炉壳开始吊装。据公司项目办工作人员介绍，本次吊装的第一带炉壳直径为 12.54 米，高为 2.842 米，重达 43.2 吨，随着高炉第一带炉壳的顺利吊装完成，也正式拉开了高炉本体钢结构和设备安装的序幕，为高炉工程项目按期达标投产打下了坚实的基础。 1 月 28 日，由中国十七冶集团冶金工程技术分公司承建的楚雄德胜钢铁升级改造（一期）炼铁工程高炉炉顶框架结构成功封顶。楚雄德胜炼铁项目高炉结构总高度 87m，设计容量为 1580m³。 据中国电力企业联合会 1 月 30 日发布的《2023—2024 年度全国电力供需形势分析预测报告》显示：截至 2023 年底，全国全口径发电装机容量29.2 亿千瓦，同比增长 13.9%。人均发电装机容量自 2014 年底突破 1千瓦/人后，在 2023 年首次突破 2 千瓦/人。煤电装机占比降至 39.9%，首次降至 40%以下。煤电装机占比首次降至 50%以下，是在 2020 年底。2023 年，电力行业绿色低碳转型趋势持续推进，新能源发展实现“三连 跳”。先看装机，全国并网风电和太阳能发电合计装机规模从 2022 年底的 7.6 亿千瓦，连续突破 8 亿千瓦、9 亿千瓦、10 亿千瓦大关，于 2023年底达到 10.5 亿千瓦，占总装机容量比重为 36%，同比提高 6.4 个百分点。其中，并网太阳能发电装机规模从 2022 年底的 3.9 亿千瓦，提高到2023 年底的 6.1 亿千瓦。 乘联会数据显示，1 月 1 日-28 日全国乘用车厂商新能源批发 56.7 万辆，同比去年同期增长 76%，较上月同期下降 38%，今年以来累计批发 56.7万辆，同比增长 77%；1 月 1-28 日新能源车市场零售 59.6 万辆，同比去年同期增长 92%，较上月同期下降 24%，今年以来累计零售 59.6 万辆，同比增长 92%。 中国汽车工业协会的数据显示，中国 2023 年乘用车出口 414.0 万辆，同比增长 63.7%。日本汽车工业协会 1 月 31 日公布的数据显示，日本 2023年乘用车出口达 397.8 万辆。中国 2023 年超越日本成为全球最大乘用车出口国。 1 月 31 日消息，由于国内需求疲软和进口量高，12 月印度钢铁制造商加快钢材出口量。12 月印度成品钢出口量为 64.4 万吨，环比增加 175%。与此同时，印度接收了 72.5 万吨钢材。据印度联合工厂委员会称，尽管这一数字在一个月内下降了 7%，但仍高于出口量，12 月标志着印度第六个月成为净进口国。印度钢铁制造商自 2023 年夏季远离现货市场后，于 11 月中旬重返出口市场，提出了 12 月船期产品的报价。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达