点评报告：扣非净利润同比改善，在手订单稳健交付

佳都科技（600728）2023年业绩预盈与AI战略布局

关键要素概述：

• 业绩预盈：佳都科技预计2023年全年实现归属于母公司所有者的净利润在35,000万元至45,000万元之间，成功实现扭亏为盈。
• 扣非净利润改善：扣除非经常性损益后，预计净利润在-2,500万元至-3,500万元之间，较2022年有所改善。
• 在手订单稳定：智慧交通及智慧城市业务持续发展，广州、成都等地的在手订单稳定交付，推动营收增长。
• 新签订单增长：积极开拓济南、天津、宁波、南昌、茂名等市场的轨道交通和城市治理业务，新签智能化业务订单同比增长。
• AI战略推进：加强AI领域布局，涉及大模型技术、产品研发、区域业务拓展和生态合作，确保产品和技术实力。
• 经营现金流改善：通过优化经营策略和严格风控，预计经营性现金流回正，大幅改善。

盈利预测与投资建议：

• 调整盈利预测：考虑多因素影响，调整了2023-2025年的营收和归母净利润预测。
• 投资建议：基于业绩预盈和AI战略的推进，维持“买入”评级，预计2023年归母净利润较高，对应PE分别为28.88、47.63、26.16倍。
• 风险提示：项目交付进度、市场拓展、产品推广和技术研发等方面存在不确定性。

业务亮点：

• 在手订单稳定交付：广州、成都等地区的稳定交付，推动整体营收和毛利增长。
• 新业务拓展：积极布局新市场，新签智能化业务订单增长，增强业务多元化。
• AI战略：深耕AI技术，构建AI产业生态，提升核心竞争力。

结论：

佳都科技在2023年实现了业绩预盈，主要得益于在手订单的稳定交付和新业务的拓展。同时，公司持续加强AI领域的投入，有望进一步巩固其在智能交通和智慧城市领域的领先地位。然而，市场环境的不确定性仍需关注，包括项目交付进度、市场竞争加剧等风险。基于此，维持“买入”评级，建议投资者关注其在AI领域的战略进展及其对业绩的正面影响。