相信业绩如预期 ， 重申 “买入 ”

公司更新 EEKA时尚| 03709. HK 相信业绩如预期，重申“买入” H F NGO，Brian，CFA高级分析师brianngo @ westbullsec. com. hk+852 3896 29652701 - 2703, 27 / F, Infinitus Plaza, 199 Des Voeux Rd中环,上环,香港 股票评级购买目标价港币16.78元EEKA时尚（03709. HK）宣布了积极的利润预警，预计该集团将录得收入同比增长> 20%，底线同比增长> 120%，与我们的估计。这一增长归因于i)各种渠道产品销售的增长，ii)产品改进和iii)操作优化。 各渠道产品销售的增长：根据国家统计局的数据，2023年服装零售额同比增长15.4%，增长尤为显著在第四季度。强劲的复苏为EEKA时尚（03709. HK）带来了令人信服的表现，而且，重要的是，在长期库存后，给集团和分销商带来了信心我们认为，在2024年上半年，经销商将比去年更加积极交易会，但由于不确定的宏观，我们需要更多的证据来更加乐观环境。 产品改进：EEKA Fashion（03709. HK）通过i）增加优化了产品组合在经典风格产品的比例上，以及ii)品牌认同感的增强。经典产品的推出有助于i)提高品牌认知度，ii)优化库存结构和iii）减轻时尚趋势变化带来的风险。感谢体面过去一年库存清理进展，我们认为仍有进一步的空间改进。 优化操作：再次听到EEKA时尚（03709. HK）受益是积极的从其运营的优化来看，我们认为优化是由更换驱动的of small stores with larger stores. Replacement of small stores may remain the primary strategy在来年，2024年的零售店数量变化不大。此外，与之前的目标约150平方米相比，集团正试图开设更大的商店，~ 200平方米，效率更高，增加交叉销售的可能性，减少员工要求每平方米在商店中。 如预期的那样令人信服的表现，重申“买入”：EEKA时尚（03709. HK）表现稳健FY表现，与我们的估计一致。我们预计集团将继续实现稳定有机增长和股息支付率在2024财年可能仍然有吸引力，因为业务规划不变，稳定的业绩和派息率使其成为有吸引力的股票在香港股市。因此，我们将TP维持在16.78港元/股，重申“买入”。 对等比较 危险因素 ◼不确定的经济前景降低了对中高端产品的需求，削减了高端产品的增长潜力。EEKA时尚（03709. HK）的最终品牌◼◼2023年第四季度中国服装零售额的强劲增长不可持续EEKA时尚（03709. HK）在成功的内部改进和开发了多品牌战略◼EEKA Fashion (03709. HK)旗下的品牌无法成功建立品牌标识 财务报表 西牛证券是一家专门的中小型股票经纪公司。找到我们的研究：彭博社，路透社，factset. com，CapitalIQ，Refinitiv，风，选择和同花順. 西牛证券的评级： 强烈的购买购买：未来12个月的绝对上行幅度> 50%：未来12个月的绝对上行幅度> 10%：未来12个月的绝对回报率为- 10%至+ 10%：未来12个月的绝对下行幅度> 10%：未来12个月的绝对下行幅度> 50%HOLDSELL强大的销售 投资者应假设西牛证券正在寻求或将要寻求投资银行业务或其他相关业务与本报告中的公司。 分析师认证:本报告所表达的观点准确反映了分析师对标的证券的个人观点和分析师没有收到也不会收到直接或间接的补偿，以换取表达具体的建议或本报告中的观点。 免责声明: This research report is not an offer to sell or the sloitation of an offer to buy or subscribe for any securities. The securities referred to在本报告中可能没有资格在某些司法管辖区出售。本报告中包含的信息已由西牛证券研究部有限('西牛证券'）来自它认为可靠但不可靠的消息来源西牛证券证券或任何其他人就其准确性或完整性。本报告中表达的所有意见和估计（除非另有说明）完全是西牛证券的意见和估计截至本报告日期，如有更改，恕不另行通知。西牛证券或任何其他人均不接受对因使用本报告或其内容或因相关而产生的任何损失承担任何责任随此。本报告的每个接收者应全权负责对业务、财务进行自己的独立调查本报告中提到的公司的状况和前景。西牛证券及其各自的高级管理人员、董事和员工，包括参与编写或发布本报告的人员，可能会不时（1）在，并购买或出售，本报告所指公司的证券（或相关投资）；（2）有咨询、投资银行或经纪与本报告中提及的任何公司的关系；及(3)在适用法律允许的范围内，已采取行动或使用本报告中包含或提及的信息，包括为自己的投资账户进行交易(或相关investment) in respect of any company referred in this report, prior to or immediately following its publishment. This report may not已同时分发给所有收件人。此报告仅用于提供的信息，并且只能分发给专业投资者和证券交易商，不得由以下机构复制、出版、转载或重新分发(全部或部分)任何目的的收件人。本报告的任何收件人，需要有关本报告中提到的任何证券的进一步信息报告应联系西牛证券相关办公室位于该收件人的家乡管辖范围内。 版权所有©西牛证券有限公司。保留所有权利。