黑色金属·投研日报

一、行情建议 势，加快构建房地产发展新模式，长短结合、标本兼治，促进房地产市场平稳健康发展。要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。 2.逻辑分析： 现货端，临近春节，主产地煤矿开始停产放假，下游补库签单也陆续接近尾声，市场供需两弱，市场减弱运行，港口贸易准一焦炭报价2300（-），钢联炼焦煤价格指数2038.4（-4.2）；蒙煤方面，进口蒙煤市场销售情况不佳，甘其毛都口岸监管区库存累库严重，查干哈达堆场今日停止装车，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1520（-20），蒙5精煤1835（-15），蒙3精煤1750（-）。期货端，黑链指数冲高回落，结构继续分化，多铁空碳头寸继续回归，前期强势的焦炭摇身一变成最弱的品种。宏观方面，上周央行超预期释放降准信号，同时住建部表示将一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，并充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策，股市和黑色板块都受到了提振，往后继续观察政策能否吸引大资金返场。产业方面，上周钢材延续供需两弱态势，库存季节性累积，随着春节假期临近，现实需求已经开始降至冰点，产业面对行情的影响权重进一步减弱，更多是提供了抗跌性，关注宏观利好增量能否带来向上弹性。这里产业层面出现了一些与前期经验不符的情况，在炉料供应较为充足的情况下，春节前产业整体库存累积有些超预期，但又有些分化，一方面钢厂主动补原料库存，另一方面又以价换量主动去钢材库存，形成了钢材累库不及预期而炉料累库略超预期的格局，使得钢材有挺价能力，炉料又没那么强（铁矿相对金融属性更强，对宏观利好反应更充分）。双焦库存，第三轮提降暂缓后，焦钢博弈暂无新消息，下游在碳元素价格松动后顺势完成了一波补库，且在供应较为充足的情况下，下游累库幅度有些超预期，总库存已经超过去年同期，碳元素价格边际仍有走弱风险。3、策略方面：中长期05合约以空配为主。 二、重点数据监测 1、铁合金 3、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788