油粕周报

恒力期货研究院2024年01月28日 研究员：万承植从业资格号：F03086250投资咨询号：Z0016538 油粕视角 Ø宏观消息 1.美国第四季度实际GDP年化季率初值录得3.3%，远超预期的2%，但较前值的4.9%明显放缓，为2023年第二季度以来新低。这使得美国经济2023年增长2.5%，较2022年的1.9%有所提高。2.美国12月核心PCE物价指数年率录得2.9%，为2021年3月以来新低，低于预期的3%，前值为3.2%；美联储5月份首次降息的可能性最大，并认为3月份首次降息的可能性略低于50%。3.中国人民银行24日宣布，决定自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。中国人民银行行长潘功胜称此举将向市场提供长期流动性约1万亿元。 Ø产业消息 1.美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售10万吨豆粕，于2023/2024年交付。2.马来西亚1月1-25日SGS马棕油出口量919139吨，前值1038834吨。3.中国至1月26日全国主要油厂大豆压榨开机率57%，前值52%；中国至1月26日全国主要油厂大豆压榨量199.73万吨，前值182.4万吨。 Ø油粕周观点 美豆周价格再度回落，巴西大豆出口同比增加弥补了美豆出口的不足，阿根廷继续维持干旱少雨的天气，不过近期布交所提高了大豆种植面积使得大豆预期产量提高，豆粕供需基本面目前依旧较为偏空，南美大豆丰产预期以及国内现阶段豆粕库存累库都对国内豆粕价格形成压制，虽然盘面目前仍处于下跌趋势之中。 油脂方面，棕榈油预期向好。豆油受大豆价格打压，价格回落，豆棕价差有望转负，国内油厂大豆压榨量持续增加，豆油供应充足且油脂整体库存较高。 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 油粕供需数据Part 2 油籽整体产量提高、月度预测调减 大豆全球供应回升，压榨需求增长停滞 美豆现阶段出口供应节奏缓慢 美豆出口减少，压榨需求稳定 巴西大豆出口季节性下降 巴西大豆整体发运回落 阿根廷大豆库存偏低，出口量减少 23/24加拿大菜籽产量下调 进口大豆到港量后续将下降 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 大豆库存进一步提高 压榨利润回落 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 豆粕库存开始累库 豆粕期现价格 生猪存栏环比略降，出栏体重近期下降 近期生猪价格自低位反弹，不过自繁自养仍亏损 全球油脂消费提高 供需报告利多美豆油 马棕榈告别增产季 印尼棕榈油产量回升 豆油供应稳定，成本端支撑减退 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 豆油现货价格回落，油厂豆油成交回升 棕榈油库存环比略降，关注产区生产情况 豆棕价差周内回升 菜油籽到港量平稳 国内三大油脂库存较高，环比上升 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 研究团队