汽车行业点评报告：Q4汽车板块公募基金持仓环比微降，投资者情绪较去年同期好转

2024年1月29日 汽车 核心观点： 分析师 行 情 回 顾汽 车 行 业2023Q4区 间 涨 跌 幅 为-0.94%， 在 中 信30个 一 级 行 业中 排 名 第7。2023Q4中 信 汽 车 行 业 指 数 相 对 于 沪 深300涨 跌 幅 为+6.11%，乘 用 车、零 部 件、商 用 车 板 块 跑 赢 沪 深300指 数。受 宏 观 经 济 增 速 放 缓 压力 ， 及 市 场 流 动 性 影 响 ， 市 场 整 体 相 对 低 迷 ， 汽 车 板 块Q4虽 大 幅 跑 赢 沪深300指 数 ， 相 对 投 资 收 益 明 显 ， 绝 对 收 益 率 为 负 。 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 从 机 构 交 易 层 面 ， 汽 车 板 块2023Q4十 大 汽 车 重 仓 股 占 基 金 股 票 投 资 市 值比 为1.71%，同 比 上 涨，环 比 有 所 下 滑，一 方 面 体 现 投 资 者 对2024年 初 汽车 市 场 可 能 陷 入 短 期 的 季 节 性 低 迷 的 担 忧，另 一 方 面，2023年 底 车 市 销 量的 持 续 超 预 期 表 现 也 提 升 了 投 资 者 对 汽 车 板 块 的 信 心 ， 持 仓 比 例 较2022年 同 期 有 所 上 升 ， 汽 车 板 块 情 绪 同 比 更 为 乐 观。 汽 车 行 业 子 版 块 表 现各 子 板 块 上 涨 强 度 排 序 为 商 用 车>乘 用 车>汽 车 零 部件>汽 车 销 售 及 服 务>摩 托 车 及 其 他 。2023Q4中 信 汽 车 行 业 指 数 相 对 于 沪深300涨 跌 幅 为+6.11%， 相 对 收 益 与2023Q3(2.98%)环 比 大 幅 提 升 。 从 细分 子 行 业 来 看 ， 商 用 车 板 块 表 现 最 好 ，Q4相 对 沪 深300涨 跌 幅 为7.65%；摩 托 车 及 其 他 表 现 最 弱，相 对 沪 深300涨 跌 幅 为-7.40%；其 它 子 版 块 方 面，Q4乘 用 车 相 对 沪 深300涨 跌 幅 为+6.62%， 汽 车 零 部 件 相 对 沪 深300涨 跌幅 为+6.21%， 汽 车 销 售 及 服 务 相 对 沪 深300涨 跌 幅 为6.11%。 公 募 基 金 对 汽 车 行 业 持 仓 及 增 减 持 情 况2023Q4汽 车 行 业 中 共有141家 公司 获 得 基 金 持 仓，标 的 数 量 较 上 季 度 环 比 上 升2家，其 中 持 有 基 金 数 最 多的 前 五 家 公 司 分 别 为 比 亚 迪（237）、拓 普 集 团（187）、长 安 汽 车（182）、德 赛 西 威 （159） 、 伯 特 利 （158） 。A股 基 金 方 面 ， 增 持 占 流 通 股 比 例 变化 前 五 位 的 公 司 为 天 成 自 控、华 阳 集 团、涛 涛 车 业、江 淮 汽 车、冠 盛 股 份；减 持 占 流 通 股 比 例 变 化 前 五 位 的 公 司 为 经 纬 恒 润 、 钧 达 股 份 、 嵘 泰 股 份、模 塑 科 技 、 爱 玛 科 技 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 沪 深 股 通 情 况2023Q4沪 深 股 通 集 中 增 持 了 宇 通 客 车、福 耀 玻 璃、海 马 汽 车、菱 电 电 控 、 合 兴 股 份 ， 增 持 比 例 分 别 为2.89pct、2.17pct、1.88pct、1.43pct、1.40pct； 集 中 减 持 了 宁 波 华 翔 、 中 国 重 汽 、 福 田 汽 车 、 长 华 集 团 、 天 润 工 业，减 持 比 例 分 别 为3.70pct、3.28pct、3.01pct、2.97pct、2.49pct。 港 股 通 方 面 ，Q4持 股 占 比 前 五 位 的 公 司 为 长 城 汽 车、广 汽 集 团、浙 江 世 宝、东 风 集 团 股 份、小 鹏 汽 车，对 应 持 股 比 例 分 别 为44.12%、35.95%、34.88%、22.89%、21.05%。 投 资 建 议：整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化零 部 件 推 荐 华 域 汽 车 、 伯 特 利 、 德 赛 西 威 、 中 科 创 达 、 科 博 达 、 均 胜 电 子 、星 宇 股 份 等；新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子、中 熔 电 气、华 纬 科 技、精 锻 科 技、拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等。 风 险 提 示 ：汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险 ； 芯 片 短 缺 导 致 的 产 业 链 风 险 ；行 业 竞争 加 剧 的 风 险； 基 金 持 仓 变 动 的 风 险。 新能源零部件： 图表目录 图1：汽车行业2023Q4区间涨跌幅为-0.94%，在中信30个一级行业中排名第7（%）.........................................4图2：汽车行业指数（中信）2023Q4对比沪深300涨跌幅为+6.06%（%）................................................................4图3：乘用车行业指数（中信）2023Q4对比沪深300涨跌幅为+6.62%（%）............................................................4图4：汽车零部件行业指数（中信）2023Q4对比沪深300涨跌幅为+6.21%（%）....................................................5图5：商用车行业指数（中信）2023Q4对比沪深300涨跌幅为+7.65%（%）............................................................5图6：2023Q4十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.71%（%）......................................................................5 表格目录 重点推荐公司（1.26）................................................................................................................................................................2表1：2023Q4基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十）.........................................................................................5表2：2023Q4公募持仓增减持变化前五...............................................................................................................................6表3：沪深股通2023Q4增持变化前五..................................................................................................................................6表4：沪深股通2023Q4减持变化前五..................................................................................................................................6表5：港股通持股变化..............................................................................................................................................................7 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分析师承诺及简介 石 金 漫 汽 车 行 业 首 席 分 析 师。香 港 理 工 大 学 理 学 硕 士、工 学 学 士。8年 汽 车、电 力 设 备 新 能 源 行 业 研 究 经 验。曾 供 职 于 国 泰 君安 证 券 研 究 所 ，2016-2019年 多 次 新 财 富 、 水 晶 球 、II上 榜 核 心 组 员 。2022年1月 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议，并 非 作 为 买 卖、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。除 非 另 有 说 明，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发、转 载、翻 版 或 传 播 本 报 告。特 提 醒