汽车行业点评报告：Q1汽车板块公募基金持仓维稳，达到近五年同期新高

2024年4月30日 汽车 核心观点： 分析师 行 情 回 顾汽 车 行 业2024Q1区 间 涨 跌 幅 为3.58%， 在ZX30个 一 级 行 业 中排 名 第10。2024Q1汽 车 行 业 指 数（ZX）相 对 于 沪 深300涨 跌 幅 为-2.72%，商 用 车 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 板 块跑 赢 沪 深300指 数 。汽 车 板 块Q1相对 收 益 率 为 负，主 要 是 由 于 投 资 者 对 新 能 源 乘 用 车 市 场 的 价 格 战 加 剧、车企 盈 利 能 力 降 低，从 而 带 动 零 部 件 厂 盈 利 承 压 的 担 忧。2024Q1十 大 汽 车 重仓 股 占 基 金 股 票 投 资 市 值 比 为1.62%，同 比 上 涨 ， 达 到 近5年 来 同 期 新 高水 平，环 比 微 降。由 于 一 季 度 是 车 市 传 统 淡 季，通 常 投 资 者 会 对 汽 车 股 进行 适 当 减 配，但 本 年 一 季 度 持 仓 情 况 环 比 表 现 更 为 坚 挺，主 要 受 益 于 商 用车 业 绩 向 好 预 期 增 强，叠 加 飞 行 汽 车 等 行 业 新 概 念 兴 起，投 资 者 对 汽 车 板块 整 体 信 心 得 到 稳 固 。 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 汽 车 行 业 子 版 块 表 现各 子 板 块 上 涨 强 度 排 序 为 商 用 车>摩 托 车 及 其 他>乘用 车>汽 车 零 部 件>汽 车 销 售 及 服 务。2024Q1汽 车 行 业 指 数（ZX）相 对 于沪 深300涨 跌 幅 为-2.72%， 相 对 收 益 与2023Q4(6.06%)环 比 下 滑 。 从 细 分子 行 业 来 看 ， 商 用 车 板 块 表 现 最 好 ，Q1相 对 沪 深300涨 跌 幅 为13.62%；销 售 及 服 务 表 现 最 弱，相 对 沪 深300涨 跌 幅 为-17.59%；其 它 子 版 块 方 面，Q1乘 用 车 相 对 沪 深300涨 跌 幅 为+1.51%， 汽 车 零 部 件 相 对 沪 深300涨 跌幅 为-9.38%， 摩 托 车 及 其 他 相 对 沪 深300涨 跌 幅 为+4.72%。 公 募 基 金 对 汽 车 行 业 持 仓 及 增 减 持 情 况2024Q1汽 车 行 业 中 共有146家 公司 获 得 基 金 持 仓，标 的 数 量 较 上 季 度 环 比 上 升5家，其 中 持 有 基 金 数 最 多的 前 五 家 公 司 分 别 为 比 亚 迪（311）、长 安 汽 车（225）、拓 普 集 团（192）、潍 柴 动 力 （176） 、 德 赛 西 威 （165） 。A股 基 金 方 面 ， 增 持 占 流 通 股 比 例变 化 前 五 位 的 公 司 为 江 铃 汽 车、爱 玛 科 技、中 国 重 汽、春 风 动 力、北 特 科技；减 持 占 流 通 股 比 例 变 化 前 五 位 的 公 司 为 华 洋 赛 车、伯 特 利、骏 创 科 技、上 声 电 子 、 明 阳 科 技 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 沪 深 股 通 情 况2024Q1沪 深 股 通 集 中 增 持 了 伯 特 利 、 星 宇 股 份 、 嵘 泰 股 份 、瑞 鹄 模 具 、 保 隆 科 技 ， 增 持 比 例 分 别 为3.51pct、2.97pct、2.94pct、2.12pct、1.96pct； 集 中 减 持 了 江 铃 汽 车 、 海 马 汽 车 、 中 国 重 汽 、 菱 电 电 控 、 中 集 车 辆，减 持 比 例 分 别 为2.06pct、2.02pct、1.64pct、1.44pct、1.43pct。 港 股 通 方 面 ，Q1持 股 占 比 前 五 位 的 公 司 为 长 城 汽 车、广 汽 集 团、浙 江 世 宝、东 风 集 团 股 份、小 鹏 汽 车，对 应 持 股 比 例 分 别 为39.18%、37.03%、36.76%、26.57%、19.76%。 投 资 建 议：整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化零 部 件 推 荐 华 域 汽 车 、 伯 特 利 、 德 赛 西 威 、 中 科 创 达 、 科 博 达 、 均 胜 电 子 、星 宇 股 份 等；新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子、中 熔 电 气、华 纬 科 技、精 锻 科 技、拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等。 风 险 提 示 ：汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险；芯 片 短 缺 导 致 的 产 业 链 风 险；行 业 竞争 加 剧的 风 险；基 金 持 仓 变 动 的 风 险。 新能源零部件： 图表目录 图1：汽车行业2024Q1区间涨跌幅为3.58%，在ZX30个一级行业中排名第10（%）............................................4图2：汽车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为-2.72%（%）....................................................................4图3：乘用车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+1.51%（%）................................................................4图4：商用车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+13.63%（%）..............................................................5图5：摩托车及其他行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+4.72%（%）...................................................5图6：2024Q1十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.62%（%）......................................................................5 表格目录 表1：2024Q1基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十）.........................................................................................6表2：2024Q1基金对汽车行业个股增减持变化前五..........................................................................................................6表3：沪深股通2024Q1增持变化前五..................................................................................................................................6表4：沪深股通2024Q1减持变化前五..................................................................................................................................7表5：港股通2024Q1持股变化情况......................................................................................................................................7 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分析师承诺及简介 石 金 漫汽 车 行 业 首 席 分 析 师 。香 港 理 工 大 学 理 学 硕 士 、 工 学 学 士 。8年 汽 车 、 电 力 设 备 新 能 源 行 业 研 究 经 验 。 曾 供 职 于 国 泰君 安 证 券 研 究 所 ，2016-2019年 多 次 新 财 富 、 水 晶 球 、II上 榜 核 心 组 员 。2022年1月 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议，并 非 作 为 买 卖、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。除 非 另 有 说 明，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发、转 载、翻 版 或 传 播 本 报 告。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地