建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比下降，关注需求端政策催化

基金持仓环比下降，关注需求端政策催化 ——建筑材料行业跟踪报告 受房地产行业下行以及基建投资增速放缓担忧等多重因素影响，公募基金对建材板块重仓持股比例持续下降，目前已经处于历史低位，近期，对于房企融资端利好政策持续加码，降准以及结构性降息落地，LPR调降预期加强，政策端呵护市场信号较强，在稳增长的宏观背景下，预计对于地产端的积极支持政策仍有空间，中央加杠杆对基建端也形成一定支撑，当前建筑材料板块估值处于历史低位，建议积极关注。 投资要点： ⚫重仓配置比例回升，配置比例处于历史低位：我们根据wind/同花顺iFinD数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为112.81亿元，环比2023Q3末下降41.57%，占基金重仓A股市值规模0.41%，低于标配比例0.48pct，环比2023Q3末下降0.24pct。 12月地产仍下滑，持续关注“三大工程”纯碱价格走弱，公元股份预告业绩大增纯碱、煤炭价格回落，兔宝宝拟回购股份 持仓集中度进一步提升：从持仓个股角度看，2023Q4公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为106.06亿元和112.11亿元，环比2023Q3分别变动-40.9%和-41.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为94.0%和99.3%，环比2023Q3提升1.4pct和0.1pct。 水泥、玻璃玻纤个股普遍遭减持，消费建材个股表现分化:从各个细分板块来看，（1）水泥行业，主要个股普遍遭减持，金隅集团、海螺水泥A、华新水泥A分别遭减持1493.82、1156.61、990.52万股，龙泉股份、华新水泥H进入基金重仓股行列；（2）玻璃行业，个股持仓变动分化，旗滨集团、金晶科技遭明显减持，南玻A则获明显增持；（3）玻纤行业，主要个股普遍遭减持，中国巨石遭减持5533.37万股；（4）消费建材，①涂料行业，三棵树遭减持263.68万股；②防水行业个股持仓表现分化，东方雨虹遭减持6206.19万股，科顺股份获增持580.17万股；③管材，伟星新材遭减持，其他个股均获增持，中国联塑获增持2188.10万股；④耐火材料，北京利尔获增持，鲁阳节能连续四季度遭减持；（5）其他建材方面，北新建材、坚朗五金分别遭减持1945.36、584.68万股，聚力文化获增持309.11万股。 ⚫陆股通持仓情况：消费建材、玻璃玻纤主要个股普遍遭减持。从季度持仓变动角度看，2023Q4期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为坚朗五金、宁夏建材、正威新材、西藏天路、华新水泥；减持流通股比居前的个股有伟星新材、公元股份、中国巨石、塔牌集团、三棵树。从细分板块综合来看， （1）水泥行业，海螺水泥、宁夏建材获增持，塔牌集团、金隅集团、冀东水泥遭减持；（2）玻璃玻纤，个股普遍遭减持，中 国巨石、中材科技遭减持幅度较大，分别遭减持10.32、4.72亿元；（3）消费建材，涂料、防水、管材行业主要个股均遭大幅减持；（4）其他建材，北新建材、兔宝宝遭减持，坚朗五金获增持0.99亿元。 风险因素：房地产政策不及预期、基建投资不及预期、原材料价格大幅波动、业绩不及预期、数据统计偏误等。 正文目录 1 2023Q4建筑材料行业基金重仓配置情况......................................................................4 1.1行业：重仓配置比例回落，配置比例处于历史低位........................................41.2个股：水泥、玻璃玻纤个股普遍遭减持，消费建材个股表现分化................51.2.1基金重仓持有的建材个股情况.................................................................51.2.2基金重仓配置比例变动前20大情况.......................................................6 2陆股通持仓情况：消费建材、玻璃玻纤主要个股普遍遭减持...................................8 3投资建议与风险提示.....................................................................................................10 图表1：公募基金重仓SW建筑材料行业配置比例情况..............................................4图表2：SW建筑材料行业与沪深300季度区间涨跌幅以及建筑材料行业相对收益情况比较（%）...................................................................................................................4图表3：2023年末基金重仓SW建筑材料行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴）...................................................................................5图表4：2023年末基金重仓建筑材料行业持股占流通股比前20大个股情况（持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴）.......................................................................6图表5：23Q4基金重仓配置增持比例前20大情况......................................................6图表6：23Q4基金重仓配置减持比例居前个股情况....................................................6图表7：最近四个季度建筑材料行业基金重仓个股情况..............................................7图表8：2023Q4末SW建筑材料行业陆股通持仓市值TOP20公司（亿元）...........8图表9：2023Q4末SW建筑材料行业陆股通持股流通比例居前的公司....................8图表10：2023Q4末SW建筑材料行业陆股通增持流通股比例居前的公司..............8图表11：2023Q4末SW建筑材料行业陆股通减持流通股比例居前的公司...............8图表12：2023Q4陆股通对SW建筑材料行业持仓个股情况......................................9 12023Q4建筑材料行业基金重仓配置情况 1.1行业：重仓配置比例回落，配置比例处于历史低位 我们根据wind/同花顺iFinD数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为112.81亿元，环比2023Q3末下降41.57%，占基金重仓A股市值规模0.41%，低于标配比例0.48pct，环比2023Q3末下降0.24pct。 公募基金重仓建筑材料行业规模变动的同时伴随着建筑材料行业市场表现的涨跌，2023年Q3，SW建筑材料行业整体涨跌幅为+1.39%，相对收益为4.85%，明显跑赢大盘，同期公募基金重仓建材规模上升；2023年Q4，SW建筑材料行业整体涨跌幅为-14.47%，相对收益为-7.46%，明显跑输大盘，同期公募基金重仓建材规模回落。 资料来源：Wind万得，iFinD同花顺,万联证券研究所，注：标配比例以SW建筑材料行业流通市值/全A流通市值计算 图表2：SW建筑材料行业与沪深300季度区间涨跌幅以及建筑材料行业相对收益情况比较（%） 资料来源：Wind万得，万联证券研究所 1.2个股：水泥、玻璃玻纤个股普遍遭减持，消费建材个股表现分化 1.2.1基金重仓持有的建材个股情况 持仓集中度进一步提升。从持仓个股角度看，2023Q4公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为106.06亿元和112.11亿元，环比2023Q3分别变动-40.9%和-41.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为94.0%和99.3%，环比2023Q3提升1.4pct和0.1pct，持仓集中度持续提升。 从重仓建筑材料行业持仓市值角度看，2023年末公募基金重仓SW建筑材料行业前十的个股分别为海螺水泥A、东方雨虹、三棵树、科顺股份、北新建材、中国巨石、华新水泥A、海螺水泥H、伟星新材和旗滨集团。 从基金重仓建筑材料行业持股占流通股比来看，2023年末居于前10的个股有科顺股份、东方雨虹、海螺水泥A、三棵树、华新水泥A、北新建材、海螺水泥H、中国巨石、伟星新材、冀东水泥。 图表3：2023年末基金重仓SW建筑材料行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴） 资料来源：Wind万得，万联证券研究所 资料来源：Wind万得，万联证券研究所 1.2.2基金重仓配置比例变动前20大情况 从2023Q4基金重仓个股季度增减持角度看，2023Q4获得增持数量占流通股比例前10的个股分别为中国联塑、科顺股份、聚力文化、南玻A、北京利尔、东宏股份、长海股份、龙泉股份、凯伦股份、华新水泥H。2023Q4遭减持数量占流通股比例居前的个股有坚朗五金、东方雨虹、旗滨集团、中国巨石、金晶科技、宁夏建材、北新建材、伟星新材、华新水泥A、三棵树。 图表5：23Q4基金重仓配置增持比例前20大情况 资料来源：Wind万得，万联证券研究所，以减持股票数量与对应个股流通股数量比值计算 资料来源：Wind万得，万联证券研究所，以增持股票数量与对应个股流通股数量比值计算 从各个细分板块来看，（1）水泥行业，主要个股普遍遭减持，金隅集团、海螺水泥A、华新水泥A分别遭减持1493.82、1156.61、990.52万股，龙泉股份、华新水泥H进入基金重仓股行列；（2）玻璃行业，个股持仓变动分化，旗滨集团、金晶科技遭明显减持，南玻A则获明显增持；（3）玻纤行业，主要个股普遍遭减持，中国巨石遭减持5533.37万股；（4）消费建材，①涂料行业，三棵树遭减持263.68万股；②防水行业个股持仓表现分化，东方雨虹遭减持6206.19万股，科顺股份获增持580.17万股；③管材，伟星新材遭减持，其他个股均获增持，中国联塑获增持2188.10万股；④耐火材料，北京利尔获增持，鲁阳节能连续四季度遭减持；（5）其他建材方面，北新建材、坚朗五金分别遭减持1945.36、584.68万股，聚力文化获增持309.11万股。 资料来源：Wind万得，万联证券研究所 2陆股通持仓情况：消费建材、玻璃玻纤主要个股普遍遭减持 从陆股通持股市值角度来看，截至2023年末，陆股通持有SW建筑材料行业市值居前10的个股有北新建材、中国巨石、东方雨虹、海螺水泥、三棵树、伟星新材、中材科技、坚朗五金、旗滨集团和华新水泥。从持仓流通股比看，前10标的有北新建材、东方雨虹、中国巨石、伟星新材、三棵树、坚朗五金、公元股份、中材科技、海螺水泥、塔牌集团。 从季度持仓变动角度看，2023Q4期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为坚朗五金、宁夏建材、正威新材、西藏天路、华新水泥；减持流通股比居前的个股有伟星新材、公元股份、中国巨石、塔牌集团、三棵树。 从细分板块综合来看，（1）水泥行业，海螺水泥、宁夏建材获增持，塔牌集团、金隅集团、冀东水泥遭减持；（2）玻璃玻纤，个股普遍遭减持，中国巨石、中材科技遭减持幅度较大，分别遭减持10.32、4.72亿元；（3）消费建材，涂料、