建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

基金持仓环比续降，关注地产链机会 ——建筑材料行业跟踪报告 2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值，同时建议关注业绩预期向好的消费建材个股等。 投资要点： ⚫基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0.01pct，环比2023Q1末下降0.13pct，延续了Q1的下降趋势。 数据来源：聚源，万联证券研究所 地产政策预期向好，关注地产链相关机会政策预期向好，行业有望受益 城中村改造获政策支持，建材板块有望受益 持仓集中度提升：从持仓个股角度看，2023Q2公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为156.23亿元和167.68亿元，环比2023Q1分别变动-22.4%和-25.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为92.2%和99.0%，环比2023Q1提升4.2pct和0.3pct。 浮法玻璃及涂料主要个股获增持，多支管材类个股新进重仓股中:从各个细分板块来看：（1）水泥行业，与“一带一路”相关的主要区域性个股普遍获增持，如祁连山、天山股份获增持数量流通比居前，另，祁连山、西藏天路新进入基金重仓股中；（2）玻璃行业，浮法玻璃龙头旗滨集团在2023Q2获增持，金晶科技和南玻A遭减持；（3）玻纤行业，玻纤产品价格低位徘徊，景气度较低，主要个股均遭减持；（4）消费建材，①涂料行业，业绩表现较好的三棵树自2022年Q4起连续三个季度获得增持；②防水及耐火材料行业均遭减持；③管材，除伟星新材外其他主要个股均获得增持，同时青龙管业、公元股份、东宏股份、国统股份均是新进入公募基金重仓股之列；（5）其他建材个股普遍获得增持，2023Q2坚朗五金和北新建材分别获增持1220.3万股和881.82万股，占流通股比为7.44%和0.54%，垒知集团遭减持。 ⚫陆股通持仓情况：部分水泥、浮法玻璃、涂料、管材获增持。从季度持仓变动角度看，2023Q2期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为三棵树、公元股份、中国巨石、塔牌集团、伟星新材；减持流通股比居前的个股有华新水泥、海螺水泥、兔宝宝、上峰水泥、中材科技。从各细分领域来看：（1）水泥行业，与“一带一路”相关的区域性水泥股普遍获得一定的增持，其他个股普遍遭减持；（2）玻璃，23Q2期间除金晶科技 外普遍获得增持；（3）玻纤，中国巨石获明显增持，其他个股普遍遭减持；（4）消费建材，①涂料及管材获增持，三棵树获得陆股通净买入额为5.85亿元，增持较明显；②防水和耐火材料均遭减持；③其他建材，兔宝宝遭减持。 ⚫风险因素：房地产政策不及预期、原材料价格大幅波动、业绩不及预期、数据统计偏误等。 正文目录 1 2023Q2建筑材料行业基金重仓配置情况......................................................................4 1.1行业：重仓配置比例下降，但仍处超配状态....................................................41.2个股：浮法玻璃及涂料获增持，多支管材股新进重仓股中............................51.2.1基金重仓持有的建材个股情况.................................................................51.2.2基金重仓配置比例变动前20大情况.......................................................6 2陆股通持仓情况：部分水泥、涂料、管材获增持.......................................................8 3投资建议与风险提示.....................................................................................................10 图表1：公募基金重仓SW建筑材料行业配置比例情况..............................................4图表2：SW建筑材料行业与沪深300季度区间涨跌幅以及建筑材料行业相对收益情况比较（%）...................................................................................................................4图表3：2023年二季度末基金重仓SW建筑材料行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴）...........................................................................5图表4：2023年二季度末基金重仓建筑材料行业持股占流通股比前20大个股情况（持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴）.......................................................5图表5：23Q2基金重仓配置增持比例前20大情况......................................................6图表6：23Q2基金重仓配置减持比例居前个股情况....................................................6图表7：最近四个季度建筑材料行业基金重仓个股情况..............................................7图表8：2023H1末SW建筑材料行业陆股通持仓市值TOP20公司（亿元）...........8图表9：2023H1末SW建筑材料行业陆股通持股流通比例TOP20公司...................8图表10：2023Q2末SW建筑材料行业陆股通增持流通股比例居前的公司..............9图表11：2023Q2末SW建筑材料行业陆股通减持流通股比例居前的公司...............9图表12：2023Q2陆股通对SW建筑材料行业持仓个股情况......................................9 12023Q2建筑材料行业基金重仓配置情况 1.1行业：重仓配置比例下降，但仍处超配状态 我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0.01pct，环比2023Q1末下降0.13pct，延续了Q1的下降趋势。公募基金重仓建筑材料行业规模下降主要和建筑材料行业市场表现直接相关，我们可以看到2023年Q1和Q2SW建筑材料行业相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）分别为-2.71%和-7.81%，明显跑输大盘。 资料来源：wind，万联证券研究所，注：标配比例以SW建筑材料行业流通市值/全A流通市值计算 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2个股：浮法玻璃及涂料获增持，多支管材股新进重仓股中 1.2.1基金重仓持有的建材个股情况 持仓集中度提升。从持仓个股角度看，2023Q2公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为156.23亿元和167.68亿元，环比2023Q1分别变动-22.4%和-25.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为92.2%和99.0%，环比2023Q1提升4.2pct和0.3pct。 从重仓建筑材料行业持仓市值角度看，2023Q2末公募基金重仓SW建筑材料行业前十的个股分别为东方雨虹、海螺水泥、伟星新材、坚朗五金、三棵树、科顺股份、中国巨石、旗滨集团、北新建材和华新水泥。 从基金重仓建筑材料行业持股占流通股比来看，居于前10的有科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、垒知集团、伟星新材、三棵树、海螺水泥、旗滨集团、再升科技、华新水泥。 资料来源：wind，万联证券研究所 图表4：2023年二季度末基金重仓建筑材料行业持股占流通股比前20大个股情况（持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴） 1.2.2基金重仓配置比例变动前20大情况 从2023Q2基金重仓个股季度增减持角度看，2023Q2获得增持数量占流通股比例前10的个股分别为坚朗五金、中国建材、祁连山、青龙管业、天山股份、三棵树、北新建材、塔牌集团、方大集团、冀东水泥。2023Q2获得减持数量占流通股比例居前的个股有鲁阳节能、四川双马、金晶科技、垒知集团、伟星新材、中铁装配、中材科技、科顺股份、再升科技、东方雨虹。 资料来源：wind，万联证券研究所，以减持股票数量与对应个股流通股数量比值计算 资料来源：wind，万联证券研究所，以增持股票数量与对应个股流通股数量比值计算 从各个细分板块来看，（1）水泥行业，与“一带一路”相关的主要区域性个股普遍获增持，如祁连山、天山股份获增持数量流通比居前，另，祁连山、西藏天路新进入基金重仓股中；（2）玻璃行业，浮法玻璃龙头旗滨集团在2023Q2获增持，金晶科技和南玻A遭减持；（3）玻纤行业，玻纤产品价格低位徘徊，景气度较低，主要个股均遭减持；（4）消费建材，①涂料行业，三棵树自2022年Q4起连续三个季度获得增持，从业绩角度来看，三棵树2022年和2023年H1营业收入增速分别为-0.79%和+21.86%，归母净利润增速分别为+179.04%和+223.95%；②防水及耐火材料行业均遭减持；③管材，除伟星新材外其他主要个股均获得增持，同时青龙管业、公元股份、东宏股份、国统 股份均是新进入公募基金重仓股之列；（5）其他建材个股普遍获得增持，2023Q2坚朗五金和北新建材分别获增持1220.3万股和881.82万股，占流通股比为7.44%和0.54%，垒知集团遭减持。 2陆股通持仓情况：部分水泥、涂料、管材获增持 从陆股通持股市值角度来看，截至2023H1末，陆股通持有SW建筑材料行业市值居前10的个股有东方雨虹、中国巨石、北新建材、三棵树、海螺水泥、伟星新材、中材科技、旗滨集团、坚朗五金和华新水泥。从持仓流通股比看，前10标的有东方雨虹、中国巨石、北新建材、三棵树、伟星新材、坚朗五金、中材科技、公元股份、旗滨集团、海螺水泥。 从季度持仓变动角度看，2023Q2期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为三棵树、公元股份、中国巨石、塔牌集团、伟星新材；减持流通股比居前的个股有华新水泥、海螺水泥、兔宝宝、上峰水泥、中材科技。 从细分板块综合来看，（1）水泥行业，与“一带一路”相关的区域性水泥股普遍获得一定的增持，其他个股普遍遭减持；（2）玻璃，23Q2期间除金晶科技外普遍获得增持；（3）玻纤，中国巨石获明显增持，其他个股普遍遭减持；（4）消费建材，①涂料及管材获增持，三棵树获得陆股通净买入额为5.85亿元，增持较明显；②防水和耐火材料均遭减持；③其他建材，兔宝宝遭减持。 图表9：2023H1末SW建筑材料行业陆股通持股流通比例TOP20公司 图表8：2023H1末SW建筑材料行业陆股通持仓市值TOP20公司（亿元） 资料来源：万联证券研究所 资料来源：万联证券研究所 资料来源：万联证券研究所 资料来源：万联证券研究所 3投资建议与风险提示