大储延续高景气，特斯拉机器人有望明年量产

行业研究报告摘要

主要观点

新能源汽车与锂电产业链

• 估值底先于现实底：市场担忧主要集中在需求和盈利能力两方面，但锂电产业链的估值已经反映基本面的进展，且持仓低位，预计盈利预期收敛和景气度边际好转将带动估值修复。建议优先关注高壁垒的电池环节、加工费降幅优于市场预期的高镍正极、以及锂矿环节。

新技术与应用

• 复合集流体：骄成超声自主研发的复合集流体超声波滚焊设备获得头部锂电厂商定点，标志着集流体从0到1的突破。复合箔材因其高能量密度和高安全性，有望在动力和消费电池市场打开广阔空间。

储能

• 美国大储：2023年美国大储并网量显著增长，预计2024年美国大储并网量将在11-12GW之间，实现高增长。PCS、变压器及温控环节有望受益于量利齐升。

光伏

• 装机与价格：2023年全球光伏装机量约为217GW，2024年装机预期持续增长。硅料硅片价格全线上涨，硅片价格在春节期间出现反弹，电池企业备货需求旺盛。

风电

• 装机与发展趋势：2023年全球风电装机量创历史新高，多个地区启动海上风电项目审批与招投标，海上风电项目交付回归正轨，以大代小项目加速布局。

氢能

• 产业化进程：比亚迪和小米先后涉足氢能领域，推动产业进程。普拉格能源佐治亚州工厂投产，与能源部谈判贷款以促进氢气设施建设，氢能行业有望在年内加速落地。

人形机器人

• 特斯拉进展：特斯拉宣布2025年将量产人形机器人Optimus，市场关注点转向年内人形机器人的进展。均胜集团推出的贾维斯人形机器人展现了跨领域的技术创新能力。

关键数据与趋势

• 锂电产业链：产业链价格变动，正极材料、电解镍、电解钴、碳酸锂等价格稳定，市场需求稳定，但价格波动受到供应链动态影响。
• 储能市场：美国大储并网量显著增长，预计2024年将继续高增长，PCS、变压器及温控环节受益。
• 光伏市场：2023年装机量创新高，硅料硅片价格上涨，终端需求支撑2024年装机预期。
• 风电市场：2023年装机量创历史新高，海上风电项目审批与招投标加速，以大代小项目布局。
• 氢能市场：比亚迪和小米的氢能布局推动产业进程，普拉格能源的佐治亚州工厂投产，氢能行业有望加速发展。
• 人形机器人：特斯拉和均胜集团的人形机器人项目，标志着机器人行业的创新和技术融合。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 相关技术出现颠覆性突破
• 产品价格下降超出预期
• 成产能扩张不及预期
• 原材料价格波动

请注意，以上总结基于提供的文字内容进行提炼和概括，旨在提供一个清晰、条理化的行业概览，便于快速了解当前行业动态和关键趋势。