电力设备行业报告：风光装机大超预期，碳酸锂价格短期企稳
证券研究报告：电力设备|行业周报 2024年1月27日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 6316.86 52周最高 10556.22 52周最低 6311.42 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 近期研究报告 《光伏出口企稳回升，乘联会预计1月电车销量80万辆》 - 2024.01.21 电力设备行业报告 （2024.1.22-2024.1.26） 风光装机大超预期，碳酸锂价格短期企稳 ⚫ 光伏 2023年国内新增光伏装机215.8GW（+147%)，装机增速大超预期。2023年年初以来，国内光伏装机预期持续上修。2023年12月单月新增装机51.87GW，同比增长139%，单月装机规模接近2021年全年装机水平，大超预期。23年国内约216GW光伏装机量占全球总需求的一半以上，是全球光伏装机需求增长的主要贡献者。展望2024年，考虑到2023年下半年以来，产业链价格加速下跌，当前组件价格已跌破0.9元/w，24年装机需求仍有望保持高景气。 ⚫ 风电 2023年国内新增风电装机70GW（+86%)，单月新增装机近29GW（+89%）。下半年以来，风电项目集中开工，12月迎来集中并网，全年风电装机约70GW，12月并网近29GW，大超预期，其中海风装机规模预计在6GW，陆风约为64GW。展望2024年，陆风装机在经济性驱动下有望迎来进一步增长，海风方面项目将迎来集中启动，全年装机规模预计提升至8-10GW。 ⚫ 新能源车 碳酸锂价格短期走稳，特斯拉下一代电动车有望2025H2启动生产。本周碳酸锂价格维稳运行，电池级碳酸锂现货价格维持在约9.8万元/吨。供应端锂矿山开工率维持低位，随着锂盐价格逐渐趋稳，锂矿价格也逐步止跌。本周特斯拉公布了2023年财报，全年总营收为967.73亿美元，同比增长19%；毛利率为18.2%，同比2022年下滑约7pcts。产销层面，特斯拉2023年第四季度汽车生产和交付量分别约为49.5万辆和48.4万辆，全年交付汽车约181万辆，同比增长38%，踩线达成180万辆的交付目标。在业绩电话会上，马斯克表示将于2025年下半年在德州工厂生产下一代电动车；2024年的全年销量增速预期会相较2023年有所放缓。 ⚫ 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 150.0 6598.6 10.6 14.2 14.2 10.6 603659.SH 璞泰来 买入 18.0 385.1 2.0 2.9 8.8 6.2 002459.SZ 晶澳科技 增持 20.8 689.1 2.8 3.5 7.4 6.0 002276.SZ 万马股份 增持 8.8 91.0 0.6 0.8 14.4 11.4 002531.SZ 天顺风能 增持 9.8 175.2 1.0 1.4 9.5 7.2 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） -39%-35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023-012023-042023-062023-092023-112024-01电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行情回顾................................................................................. 4 1.1 板块行情 ............................................................................. 4 1.2 个股走势 ............................................................................. 5 2 光伏 .................................................................................... 8 2.1 价格情况 ............................................................................. 8 2.2 装机情况 ............................................................................. 9 2.3 行业新闻 ............................................................................ 10 3 风电 ................................................................................... 11 3.1 装机情况 ............................................................................ 11 3.2 行业新闻 ............................................................................ 12 4 新能源车................................................................................ 12 4.1 公司公告及行业新闻 .................................................................. 12 4.2 核心原材料价格 ...................................................................... 14 5 风险提示................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表1： 本周行业涨跌幅情况 ............................................................. 4 图表2： 今年以来行业涨跌幅情况 ......................................................... 4 图表3： 光伏核心标的周涨跌幅 ........................................................... 5 图表4： 风电核心标的周涨跌幅 ........................................................... 6 图表5： 锂电核心标的周涨跌幅 ........................................................... 7 图表6： 光伏产业链价格涨跌情况 ......................................................... 9 图表7： 国内累计新增光伏装机规模 单位：GW ............................................. 10 图表8： 国内月度新增光伏装机规模 单位：GW ............................................. 10 图表9： 国内累计新增风电装机规模 单位：GW ............................................. 11 图表10： 国内月度新增风电装机规模 单位：GW ............................................ 11 图表11： 2022-2023年特斯拉各季度全球产销量（辆） ...................................... 14 图表12： 2022-2023年特斯拉各季度毛利率 ................................................ 14 图表13： 锂电核心原材料价格及变化情况 ................................................. 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 行情回顾 1.1 板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（1/22-1/26）下跌2.4%，今年以来下跌6.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 1.2 个股走势 光伏：本周光伏板块继续迎来调整，随着四季度业绩预告逐步发布，建议重点关注业绩表现情况。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 601012.SH隆基绿能16642222-0.6%688599.SH天合光能5702826-7.5%002459.SZ晶澳科技6892121-0.3%688223.SH晶科能源90499-1.2%300118.SZ东方日升1871716-5.4%300393.SZ中来股份1081110-6.7%002056.SZ横店东磁2201414-4.3%002129.SZTCL中环6131615-5.7%603185.SH弘元绿能1723130-5.4%601908.SH京运通10244-2.3%600481.SH双良节能14388-1.7%603688.SH石英股份2648773-16.0%001269.SZ欧晶科技934948-0.6%600438.SH通威股份117626260.2%688303.SH大全能源5993028-6.0%600089.SH特变电工73614151.8%002865.SZ钧达股份1597570-6.9%600732.SH爱旭股份32518180.2%603806.SH福斯特4462624-6.4%688680.SH海优新材445952-12.0%603212.SH赛伍技术671715-10.8%603330.SH天洋新材3077-4.9%601865.SH福莱特4982623-9.9%002623.SZ亚玛顿462523-5.7%300274.SZ阳光电源12898987-2.5%688390.SH固德威192126111-12.1%300763.SZ锦浪科技2817270-2.0%605117.SH德业股份3298477-8.5%68803
