新能源行业周报：风光装机超预期，碳酸锂期货上市

光伏 光伏：2023年1-6月，国内新增光伏装机78.42GW（+154%)，装机增速持续超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模或将持续上修。2023年6月单月新增装机17.2GW，同比增长140%，考虑到当前产业链价格已经接近触底，组件价格已回落至1.3元/w，下游业主若要年内完成装机计划，订单最迟于8月开始释放，后续光伏需求有望持续超预期。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 风电：2023年1-6月，国内新增风电装机22.99GW（+78%)，6月新增装机达到6.63GW（+213%）。风电单月（非抢装月份）装机首次突破6GW，且单月同比增速超过200%，验证年初对于风电装机倍增的预期，伴随三季度进入风电装机旺季，后续并网数据有望持续提升，维持全年65-70GW风电装机判断，产业链景气度有望持续上行。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 国内碳酸锂期货上市，有望稳定产业链材料价格体系。7月21日，国内碳酸锂期货在广期所上市。通过期现联动机制等方式稳定市场价格体系；同时有助于企业提前锁定未来产品利润，国内企业也可以更好地参与开发国际资源。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、湖南裕能、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（7/17-7/21）下跌3.3%，年初至今板块下跌2.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块迎来全面回调，跌幅靠前标的为欧晶科技（-15.1%）、科士达（-13.8%）、赛伍技术（-13.5%）、海优新材（-11.9%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为金盘科技（+12.1%）、恒润股份（+3.2%）、三一重能（+1.4%）、泰胜风能（+0.4%），跌幅靠前标的为广大特材（-9.8%）、振江股份（-9.5%）、五洲新春（-8.1%）、长盛轴承（-5.5%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有蔚蓝锂芯（+1.4%）、中伟股份（+0.9%）；跌幅靠前的标的有德方纳米（-16.2%）、天赐材料（-11.9%）、万顺新材（-6.6%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：硅料去库效果明显，库存大幅回落，同时头部厂商也陆续下调月产量，整体供应端压力缓解，叠加拉晶环节刚性需求环比提升，新增炉台逐步投产，带来需求端有较强支撑，硅料整体价格有所回升。 硅片：硅片通过前期降低稼动率等方式，已实现库存水平的修复，当前价格企稳，但考虑到7月份稼动率大幅提升，后续库存积累或将对硅片涨价动力有较大影响。 电池片：组件需求起量，M10报价继续企稳回升，M10价格继续上调1分/w至0.73元/w。Topcon均价稳定在0.78元/w，价差维持5-6分/w。 组件：本周组件价格仍在下探，其中一线厂家新签订单价格PERC单玻组件约落在1.3-1.35元/w。但由于市占率的竞争，部分厂商报价已开始低于1.25元/w。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2装机情况 光伏：2023年1-6月，国内新增光伏装机78.42GW（+154%)，装机增速持续超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模或将持续上修。2023年6月单月新增装机17.2GW，同比增长140%，考虑到当前产业链价格已经接近触底，组件价格已回落至1.3元/w，下游业主若要年内完成装机计划，订单最迟于8月开始释放，后续光伏需求有望持续超预期。 图表7：国内累计新增光伏装机规模单位：GW 图表8：国内月度新增光伏装机规模单位：GW 3风电 3.1装机情况 风电：2023年1-6月，国内新增风电装机22.99GW（+78%)，6月新增装机达到6.63GW（+213%）。风电单月（非抢装月份）装机首次突破6GW，且单月同比增速超过200%，验证年初对于风电装机倍增的预期，伴随三季度进入风电装机旺季，后续并网数据有望持续提升，维持全年65-70GW风电装机判断，产业链景气度有望持续上行。 图表9：国内累计新增风电装机规模单位：GW 图表10：国内月度新增风电装机规模单位：GW 3.2行业新闻 福建省2023年海风竞配结果出炉。7月17日，福建发改委发布《福建省2023年海上风电市场化竞争配置（第一批）结果的公示》，投资主体方面，长乐B区（调整）项目（10万千瓦）为中国华电，长乐外海I区（南）项目（30万千瓦）为福建投开和国投电力的联合体，长乐外海J区项目（65万千瓦）为福建投开，长乐外海K区项目（55万千瓦）、莆田湄洲湾外海项目（40万千瓦）均为福能股份和三峡的联合体。 图表11：福建平价海上风电竞配情况 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 德方纳米：23H1预计实现归母净利润-10.4~11.7亿元，同比下降181%~191%； 实现扣非归母净利-10.6~11.9亿元，同比下降184%~195%。 数据来源：wind 行业新闻 宁德时代成立合资公司布局航空领域。天眼查显示，近日，商飞时代(上海)航空有限公司（以下简称“商飞时代”）成立，注册资本6亿元。股权信息显示，商飞时代由宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”，股票代码300750）、中国商用飞机有限责任公司、上海交大企业发展集团有限公司共同持股。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/cAxJOoG4hbnme9sIpDDcNw 国家发展改革委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》的通知。国家发改委等部门：优化汽车限购管理政策。鼓励限购地区尽早下达全年购车指标，实施城区、郊区指标差异化政策，因地制宜增加年度购车指标投放。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/GeTSQAFIc8hf9wgrQEZv7g 国内碳酸锂期货正式上市。7月21日9点，国内碳酸锂期货正式在广州期货交易所上市，上市挂牌基准价为24.6万元/吨，较当前现货价格低约16%。根据交易规则，碳酸锂期货交易单位为1吨/手，最小变动价位为50元/吨，每次最大下单数量为1000手，最小下单数量为1手，最低保证金为合约价值的5%。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/fBJSv4gfAXNyDj4BW3UOiw 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周国内碳酸锂价格稳中下行，主要是市场普遍对碳酸锂期货价格看跌，下游观望情绪加重，贸易商的报价也开始不断走低，周五碳酸锂期货首日上市交易，截至收盘，6个期货合约均已触及跌停板21.16万元/吨，主力合约LC2401报收215100元/吨，下跌幅度为12.56%。截止本周五，市场上碳酸锂（电池级99.5%）均价28.95万元/吨，较上周价格下跌1.3万元/吨。从供应方面看，本周行业整体供应环比增加，原因包括江西开采逐步恢复、非洲矿石陆续到港以及盐湖冶炼厂家季节性增量明显。需求方面，磷酸铁锂储能电池需求持续向好，但磷酸铁锂动力电池需求和三元动力电池需求较弱，材料厂以刚需采购为主，不会过度备库，叠加期货价格看空指引，预计碳酸锂现货价格将有进一步的下调空间。 正极：本周三元材料报价小幅下调。从市场层面来看，海外需求因新车型带动表现尚可，国内动力端需求则相较维稳，碳酸锂期货本周上市，三元企业对其多持看空态度，市场博弈情绪较为浓厚。就后市来看，预期7月总供给环比呈微增态势，整体行情缓慢回暖。本周碳酸锂价格小幅走低，带动磷酸铁锂生产成本下滑，价格跟随走弱。碳酸锂价格下跌行情下，电池厂又要求磷酸铁锂结算价按照M月均价打折，磷酸铁锂企业亏损严重，这导致企业在保利润还是保订单中备受折磨，头部企业现金流扎实，规模效应下成本较低，再加上船大难掉头，不接单则意味着公司全面停滞，所以订单较多。 负极：本周负极材料市场延续稳势。供应方面，主流负极材料企业开工率高位，按单有序生产，目前，负极材料价格接近筑底，如何降低成本对负极企业来说尤为关键，提高石墨化自供比例势在必行，各家一体化规划多稳步推进中，行业内部竞争仍然激烈；需求方面，动力端需求暂稳，储能端需求逐步推进中，下游多刚需补货，库存压力有所减轻。 隔膜：本周隔膜干法持续供应偏紧，产能利用率处于高位，随着下游厂商对于干法的需求持续增加，预计8月干法供需缺口将进一步拉大。湿法隔膜方面，整体供需相对平衡，动力市场处于销售淡季，需求表现相对平稳略有增加，厂商供应保持相对稳定，备货意愿较强，以应对下半年的需求。价格方面，近期整体价格相对平稳，供需平衡下，上下游心态相对理性。 电解液：本周电解液市场需求平稳，出货量及开工率基本稳定，市场基本面良好，储能板块受关注度极高；价格方面，本周电解液在成本带动下，价格小幅下调。 图表12：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。