甲醇周报：偏多因素驱动 甲醇稳步上移

甲醇周报 偏多因素驱动甲醇稳步上移 核心观点 甲醇：受本周国内迎来新一轮寒潮天气影响，在取暖需求预期大幅增加的背景下，甲醇燃料需求转向乐观并引爆期价大幅收涨，主力2405合约自2350元吨一线大幅拉升至2450元/吨附近。当周期价累计涨幅达3.66%至2437元/吨。甲醇5-9月差小幅升阔，震荡回升至44元/吨。在港口库存意外下降而煤炭期价显著回落的多空博弈背景下，预计后市甲醇2405合约料维持宽幅震荡走势。 甲醇-MA 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 近期国内寒潮天气提振煤化工多头士气，甲醇燃料需求预期被点燃带动期价显著回升。随着寒潮气候过去，气温重新回升以后，市场利多炒作趋弱，叠加煤炭期价承压回落，甲醇自身供应压力也在增加，偏空因素逐渐增强。虽然国内港口甲醇库存出现下滑，形成一定支撑，不过在多空分歧加大的背景下，预计后市甲醇继续上涨面临较大压力，料维持宽幅震荡走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 作者声明： 专业研究·创造价值本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 正文目录 1市场回顾.....................................................................41.1甲醇现货价格小幅上涨，基差小幅走强.......................................41.2期价震荡偏强，月差冲高回落...............................................52甲醇市场供需预期减弱.........................................................52.1国内甲醇开工率小幅增长周度产量小幅增长..................................52.2海外甲醇进口量环比下降...................................................62.3甲醇下游传统和烯烃需求表现偏弱...........................................72.4港口库存大幅减少内陆库存小幅增加........................................92.5国内煤制甲醇亏损幅度小幅缩小.............................................93结论........................................................................10 图表目录 图1国内甲醇现货价格走势.........................................................4图2甲醇基差走势.................................................................4图3华东和关中地区甲醇现货价格...................................................4图4华东和华中地区甲醇现货价格...................................................4图5甲醇期货价格走势.............................................................5图6甲醇5-9月差走势.............................................................5图7国内甲醇周度产量走势（万吨）.................................................6图8国内甲醇开工率走势...........................................................6图92023年12月中旬国内甲醇装置检修汇总表.......................................7图10甲醇进口与华东报价及价差走势................................................7图11国内甲醇进口量走势..........................................................7图12国内甲醛开工率走势..........................................................8图13国内二甲醚开工率走势........................................................8图14国内醋酸开工率走势.........................................................8图15国内MTBE开工率走势........................................................8图16国内MTO/MTP开工率走势.....................................................8图17国内盘面烯烃利润走势........................................................8图18国内港口甲醇库存走势......................................................10图19国内甲醇社会库存走势......................................................10图20我国西北煤制甲醇成本及盘面利润.............................................10图21我国山东煤制甲醇成本及盘面利润.............................................10图22我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润.............................................10图23我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势.......................................10 1市场回顾 1.1甲醇现货价格小幅上涨，基差小幅走强 2024年1月26日 当 周 ， 我 国 华 东 地 区 甲 醇 现 货 主 流 报 价 在2640元/吨 ，当 周 小 幅 上 涨150元/吨 ； 华 南 地 区 甲 醇 现 货 主 流 报 价 在2475元/吨 ， 周 环 比小 幅 上涨70元/吨；华 北 地区 甲 醇 现 货 主流 报 价 在2275元/吨，周 环 比小 幅 上涨10元/吨 。 以国 内 华东 地 区 甲 醇 现货 主 力 报 价作 为 现货 参 考 价 格，以 甲 醇2405合 约 期价 作 为期 货 参 考 价 格，二 者 基差 升 水 幅 度 小幅 走 强。截 止2024年1月26日 当周 ， 二者 基 差 维 持 在207元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡偏强，月差冲高回落 受 本 周国 内 迎 来 新 一轮 寒 潮 天 气 影响，在 取 暖需 求 预 期 大 幅增 加 的 背 景 下，甲 醇 燃料 需 求 转 向 乐观 并 引 爆 期 价大 幅 收 涨，主 力2405合 约 自2350元 吨 一线大 幅 拉升 至2450元/吨 附 近。 当 周 期 价 累计 涨 幅 达3.66%至2437元/吨 。 甲醇5-9月 差 小 幅 升 阔 ， 震 荡 回 升 至44元/吨 。 在 港 口 库 存 意 外 下 降 而 煤 炭 期 价 显著 回 落的 多 空 博 弈 背景 下 ， 预 计 后市 甲 醇2405合 约 料维 持 宽 幅 震 荡走 势 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2甲醇市场供需预期减弱 2.1国内甲醇开工率小幅增加周度产量小幅增长 截 止2023年 末 ，全 国 甲 醇 产 能 约10058万 吨， 月 度 平 均 产 能 利 用 率在70%-75%。在 全 年 甲 醇 装 置 开 工 率 平 稳 的 背 景 下 ， 产 量 继 续 同 比 显 著 增 长 。 据统 计 ，2023年1-12月 份 ， 中 国 甲 醇累 计产 量 约8262.26万 吨 左 右 ， 相 比 去 年同 期的7791.31万 吨 ，大 幅 增 加471.05万 吨， 大 幅增 长6.05%。 步 入2024年1月 以 来，受 国 内西 北、西 南 地区 开 工 负 荷 提升 的 影 响，导 致全 国 甲醇 开 工 负 荷 提升 。 当 月 国 内新 增 甲 醇检 修 装置 有 山 西 华 昱， 青 海 中浩、卡 贝 乐、山 西 万鑫 达、山 西 晋丰、泸 天 化、西 北 能源、内 蒙 古博 源、大 土 河等装 置 仍在 检 修 中 。 涉及 检 修 装 置 共计9家 ， 影响 产 量9.33万 吨 。 据相 关 数 据 显 示 ， 截 至2024年1月26日 当 周， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持在79.63%，周 环 比小 幅 增 加3.09%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达174.93 万 吨， 周 环比 小 幅 增 加4.56万 吨 ，较 去 年 同 期151.35万 吨 ，大 幅 增 加23.58万 吨 。 预 计2024年1月 份 ， 我 国 甲 醇 产 量 在700万 吨 。 展 望 后 市 ，根 据 季 节性 规 律，预 计 未来1个 月 内，春 节 长假 临 近，国 内 甲醇 企 业 生 产 装置 负 荷 或 有所 降 低， 供 应 压 力 趋于 减 少。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2海外甲醇进口量环比下降 甲 醇 进出 口 方 面，2023年 我 国甲 醇 进 口 压 力整 体 偏 大 。 据统 计 ，2023年12月 份 我国 甲 醇 进 口 量在128.36万 吨 ，环 比 下 跌8.12%。 其 中阿 联 酋 进 口 量最 大 为38.25万 吨 。2023年1-12月 中 国甲 醇 累 计 进 口量 为1455.30万 吨 ，同 比 涨19.36%。随 着 北半 球 冬 季 的 到来，中 东 地区 伊 朗 受 民 用天 然 气 需 求 增多 影响，气 制 甲醇 装 置 限 产 或导 致 海 外 甲 醇船 货 发 运 量 下降，所 以 国内 港 口 库 存 累积 空 间有 限。随 着 华东 封 航 结 束，进 口 船货 或 将 陆 续 卸货 入库，整 体 沿海 可 流通 货 源预 期 上 涨 ， 预计 沿 海 甲 醇 市场 维 持2500-2600元/吨 偏 弱整 理 。 关 注 节前 下 游备 货 及 进 口 船货 卸 货 进 度 。 随 着 伊朗 地 区 大 规 模停 车 降 负，近 期 海外 甲 醇 总 体 开工 回 落 至58.67%，而由 于 伊朗 限 气