计算机行业跟踪：聚焦央国企和战略性新兴产业发展

评级及分析师信息 据证券时报报道，1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。在前期推动央企把上市公司价格实现相关因素纳入对于上市公司绩效评价体系的基础上，国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。 计算机行业上市公司结构与估值概览 根据Wind数据，目前SW计算机行业共有355只股票，按1月26日收盘价计算，总市值为32631亿元。综合考虑实际控制人及国资持股占比情况，国资控股或持股比例较高的公司总有67家，占比18.87%；总市值为12977亿元，占比39.77%。统计2019年1月1日之后上市的企业，SW计算机行业共有146家公司，其中16家公司属于国资控股或持股比例较高，占比仅为10.96%。按市盈率统计，剔除市盈率为负以及市盈率大于200的股票后，SW计算机行业2022年的平均市盈率为59.44倍，其中国资控股或持股比例较高的个股平均市盈率为56.22倍，略低于行业平均水平。我们认为，当下计算机行业国资控股或持股企业的数量、市 分析师：赵宇阳邮箱：zhaoyy1@hx168.com.cnSAC NO：S1120523070006联系电话： 值占比都较低，未来随着更多核心资产上市，数量以及市值占比均有望大幅提升；同时也能发挥资本市场助力实体经济的作用，促进我国数字产业的快速发展。 部分公司估值较低，战略性新兴产业发展有望提速 在上述国资控股或持股比例较高的67只个股中，有17只个股的22年市盈率小于40倍，其中东方中科、新点软件、航天信息的22年市盈率小于20倍，我们认为存在估值提升的空间。关于“全力以赴发展战略性新兴产业”，我们认为，中国电 子和中国电科作为我国数字产业的“国家队”，未来有望利用自身优势，实现数字产业各领域的专业化战略性整合，相关上市公司包括海康威视、电科数字、太极股份、中国长城、电科网安、华大九天、中国软件、莱斯信息、萤石网络、易华录。 2)其它有望受益于发展战略性新兴产业的个股（国资控股或者持股&数据要素方向）：广电运通、中远海科、中科江南、隧道股份、博思软件、莱斯信息、深桑达、久远银海、万达信息、拓尔思。 投资主线与受益标的 梳理投资主线及受益标的如下： 1)中国电子&中电科相关上市公司包括：海康威视、电科数字、太极股份、中国长城、电科网安、华大九天、中国软件、莱斯信息、萤石网络、易华录。 2)其它有望受益于发展战略性新兴产业的个股（国资控股或者持股&数据要素方向）：广电运通、中远海科、中科江南、隧道股份、博思软件、莱斯信息、深桑达、久远银海、万达信息、拓尔思。 风险提示 市场系统性风险、政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 正文目录 1.市值管理成效纳入对中央企业负责人考核，重视投资者回报..................................................................................................42.计算机行业上市公司结构与估值概览..............................................................................................................................................43.按低估值、发展战略性新兴产业筛选投资标的............................................................................................................................94.投资主线与受益标的...........................................................................................................................................................................105.风险提示..................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1上市公司数量................................................................................................................................................................................5图表2上市公司总市值（亿元）..........................................................................................................................................................5图表3 2019年1月1日之后上市的公司数量...................................................................................................................................5图表4平均市盈率（22PE）...................................................................................................................................................................5图表5前十大市值公司中的国资控股或者持股公司......................................................................................................................6图表6央企控股或持股比例较高的个股.............................................................................................................................................7图表7地方国资控股或持股比例较高的个股....................................................................................................................................8图表8大学及中科院控股或持股比例较高的个股...........................................................................................................................9图表6低估值个股.....................................................................................................................................................................................9图表7中国电子和中国电科相关个股...............................................................................................................................................10图表8国资控股或者持股&数据要素相关........................................................................................................................................10 1.市值管理成效纳入对中央企业负责人考核，重视投资者回报 据证券时报报道，1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国务院国资委将进一步研究将市 值管理纳入中央企业负责人业绩考核。在前期推动央企把上市公司价格实现相关 因素纳入对于上市公司绩效评价体系的基础上，国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。 根据国是直通车，2023年中央企业实现营业收入39.8万亿元，利润总额2.6万亿元，归母净利润1.1万亿元。截至2023年底，中央企业资产总额达到86.6万亿元，同比增长6.4%。 在投资和研发方面，2023年，中央企业累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元，同比增长11.4%。其中，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元，同比增长32.1%。研发经费投入1.1万亿元，连续两年破万亿。 作为国民经济的重要支柱，中央企业接下来一年的重点：1）“一利稳 定增长，五率持续优化”；其中，“一利”突出对利润指标的考核，体现企业对社 会创造价值的能力。“五率”，即净资产收益率、全员劳动生产率、研发经费投入 强度、营业现金比率、资产负债率。2）全力以赴发展战略性新兴产业，具体来说就是：谋划推动一批重大工程，遴选战新产业“百项工程”，建设一批战略性新兴产业集群，实施人工智能AI+等专项行动，抓紧在生物、新材料、新能源汽车等重点领域形成标志性成果；3）战略性重组和新央企组建：4）提高央企控股上市公司质量；5）深入实施国有企业改革深化提升行动。 2.计算机行业上市公司结构与估值概览 我们以SW计算机行业分类为基础，分析计算机行业上市公司结构与估值情况。 根据Wind数据，目前SW计算机行业共有355只股票，按1月26日收盘价计算，总市值为32631亿元。综合考虑实际控制人及国资持股占比情况，国资控股或持股比例较高的公司总有67家，占比18.87%；总市值为12977亿元，占比39.77%。 资料来源：Wind，华西证券研究所注：国资控股比例>10%以上为较高 统计2019年1月1日之后上市的企业，SW计算机行业共有146家公司，其中16家公司属于国资控股或持股比例较高，占比仅为10.96%。 按市盈率统计，剔除市盈率为负以及市盈率大于200的股票后，SW计算机行业2022年的平均市盈率为59.44倍，其中国资控股或持股比例较高的个股平均市盈率为56.22倍，略低于行业平均水平。 资料来源：W