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有色金属、海外季报：Mineral Resources发布2023Q4经营情况报告，降本增效明显

有色金属 2024-01-26 晏溶华西证券 LLLL

根据所提供的研报内容，以下是主要要点总结：

Mineral Resources 公司2023年第四季度经营情况报告

铁矿业务：
- 铁矿石装运量环比增长23%，达到480万湿吨。
- 平均实现价格为每吨119美元，相当于普氏62%铁矿石指数的93%。
- Onslow铁矿项目进展顺利，预计按预算交付，计划于2024年6月首次装船。
- 完成首艘转运船海上试验，首批两艘转运船预计于2024年4月抵达。
锂业务：
- 按照当前价格，Wodgina、Mt Marion和Bald Hill均实现盈利。
- 随着剥离工作的完成，预期Wodgina和Mt Marion的成本将进一步下降。
- Mt Marion锂辉石精矿产量环比增加30%，出货量环比增加34%，总计8.6万吨。
- Wodgina的锂辉石精矿季度权益产量达到5.5万吨，工厂回收率提升，锂辉石出货大幅增加至6.5万吨。
- 与Albemarle的MARBL合资企业重组完成，MinRes在Wodgina的份额增加至50%，并获得3.83亿美元的净收益。
- 完成对Bald Hill的收购，于2023年11月1日开始项目控制，期间生产锂辉石2.6万吨，已发运2万吨。
铁矿业务（详细）：
- Yilgarn铁矿发货量环比增长22%，运营成本略高于预期。
- Yilgarn的矿石开采量环比减少25%，主要是大规模预剥离活动所致。
- 2023下半年离岸成本为109澳元/湿吨，略高于2024财年指导范围的97-107澳元/湿吨。
Pilbara采/产：
- 采矿和产量分别环比下降24%和16%。
- 11月底恢复了铁谷的生产，发货量环比增加23%。
成本控制与定价：
- 铁矿业务的离岸成本保持稳定，Pilbara的离岸成本处于指导范围之内。
- 锂业务的离岸成本下降，预计到7月份降至约550澳元/吨。
锂矿业务（详细）：
- Marion的开采量和产量增加，成本控制得当，预计到7月份成本将显著降低。
- Wodgina的锂辉石精矿出货量和锂盐销售量均大幅增加，成本控制良好，预计9月份成本将降至550澳元/吨。
- Bald Hill的锂辉石精矿生产量和出货量也在增长。
能源部门：
- 正在进行Lockyer-5天然气钻探项目，预计将在2024年中期投入运营。
- 已完成五年期11亿美元的高级无抵押票据发行，利率为9.250%。
财务与资本运作：
- 2023H2净债务预计在34.72亿澳元至36.12亿澳元之间。
- 引入一位合作伙伴，以合作方式发展Onslow铁矿专用运输道路。
风险提示：
- 包括但不限于锂盐需求、矿山生产爬坡、市场竞争、供应链风险、地缘政治风险等。