2023年业绩预告交流电话会

24-01-24 概要大纲 全文概要 该会议讨论了英杰电气在光伏电源领域的龙头地位、财务预期、管理层信心、市场扩展及投资价值等多方面内容。英杰电气作为光伏电源行业的领军企业，不仅在半导体射频电源和充电桩业务上持续拓展，还在海外市场取得显著进展。2023年公司净利润预计同比增长12%至39%，达到3.8亿至4.7亿人民币。董事长王军的增持计划显示了对公司未来发展的坚定信心。半导体测试电源订单量从2023年4月的两三百万增长至2024年1月的超过1亿元，显示出公司产品的强劲市场需求。分析师预计公司未来几年的增长率为20%至30%，当前估值水平约为18倍。公司在射频电源领域展现出良好的增长潜力，且创始人团队背景扎实。尽管市场波动和投资者情绪存在影响，但管理层对2023年的业绩保持乐观态度。英杰电气在光伏行业虽面临订单下降的问题，但通过海外市场的积极拓展，已签订海外光伏订单，并获得北美和欧洲认证的充电桩产品，为2024年的海外销售奠定了基础。公司去年业绩稳健，预计2023年将实现真正的业绩增长，而半导体射频电源订单量的显著增长和充电桩行业收入的略微增长也为公司的财务健康提供了支撑。英杰电气通过多元化战略保持增长，减少对单一行业的依赖，总体订单增长接近8%至9%。公司与国内外竞争对手相比，在量产能力和技术突破上各有优势，与中微公司的合作关系稳固，共同推动国产化替代。公司在制氢电源领域仍处于研发阶段，但产能问题已得到解决，对充电桩市场保持谨慎乐观态度。销售团队正在积极推广新能源项目，并已开始签订新订单。公司认识到行业竞争激烈，将依靠市场和技术创新来应对挑战。海外事业部特别推动了多晶行业的发展，并为公司做出了重大贡献。公司设定充电桩和储能行业年内收入目标为4亿元，管理层认为需要根据市场低迷或波动时期灵活调整策略。公司的适应力和灵活性被视为核心竞争优势，去年光伏电源订单增长主要来源于新增的4000万电池订单。尽管光伏电池片市场竞争多，但公司有信心通过产品稳定性和性价比获得理想市占率。 全文大纲 一、业务展望与市场情况 1、英杰电气2023年业绩预告及增持计划 浙商证券机械国防行业首席分析师王华军在电话交流会上介绍，英杰电气作为光伏电源龙头企业，不仅在光伏领域有显著表现，还涉足半导体射频电源和充电桩业务。2023年业绩预告显示，公司净利润预计同比增长12%至39%，达到3.8亿至4.7亿人民币。董事长王军的增持计划反映了对公司前景的信心。特别是在半导体测试电源订单方面，从2023年4月至2024年1月，订单额实现了显著增长，从两三百万增至超过1亿元。此外，公司在海外市场的充电桩业务也展现出良好的增长势头。基于这些因素，分析师认为英杰电气具有较好的投资价值，当前股价相比之前60多元的增发价格还低，且2027年的估值水平约为18倍，预计未来几年将保持20%至30%的增长率。 要点： •公司概况：英杰电气是光伏电源领域的龙头企业，同时在半导体射频电源和充电桩业务等领域拓展业务；•财务预期：2023年业绩预告净利润预计同比增长12%至39%，预计达到3.8亿至4.7亿人民币；•管理层信心：董事长王军的增持计划表明了对公司未来发展的信心；•订单增长：半导体测试电源订单从2023年4月的两三百万增长至2024年1月的超过1亿元；•市场扩展：公司在海外市场的充电桩业务取得进展，定增加码扩展业务；2、英杰电气半导体电源订单情况 英杰电气作为一家平台性企业，在射频电源领域的两位创始人均具备工程师背景，公司展现出良好的增长潜力。尽管市场反应波动，公司管理层对2023年的经营情况持乐观态度，并预计实现真正的业绩增长。公司去年业绩稳健，且已在财务报告中体现。射频电源产品去年四季度开始放量，今年将成为重点发展项目，预期将获得更多订单。此外，公司董事长在股价下跌时进行了增持，显示出对公司未来发展的信心。 要点： •公司基础与增长：英杰电气在射频电源领域表现出较好的增长潜力，创始人团队背景扎实；•市场与投资者关系：尽管面临市场波动和投资者情绪影响，公司管理层对2023年业绩持乐观态度；•财务健康与业绩：公司去年业绩稳健，预计2023年将实现真正的业绩增长；•产品发展与客户信任：射频电源产品去年四季度开始放量，今年有望获得更多订单，技术突破赢得客户信任；3、公司订单情况及毛利率分析 英杰电气在2023年面临光伏行业订单下降的挑战，但通过海外市场拓展和新订单签订，公司保持了信心并预计将弥补硅料订单减少的影响。尽管充电桩销售略低于预期，但已获得北美和欧洲认证，预备进入海外市场。半导体射频电源表现出色，订单量从三季度末的2000多万增长到四季度末的一个亿，显示出高确定性和巨大市场潜力。公司整体上维持了增长势头，并对2024年有良好基础和明确的发展方向。 要点： •市场挑战：英杰电气在光伏行业面临订单下降的问题，但通过海外市场拓展，公司保持信心；•海外拓展：公司已签订海外光伏订单，虽未收到预付款，但展示了市场拓展成果； •产品表现：半导体射频电源订单量显著增长，从三季度末的2000多万增至四季度末的一个亿；•认证获取：充电桩产品获得北美和欧洲认证，为2024年海外销售打下基础； 二、产品布局与市场竞争 1、半导体睡眠电源产能布局和订单情况 在讨论中，英杰电气的半导体射频电源业务引起了关注。去年该公司新增订单达到约1亿元，显示出市场对其产品的强烈需求。虽然具体的产量指引未透露，但公司表示已经实现常态化量产，并且生产能力正在扩大，从一条生产线增加到两条，甚至可能还不足以满足订单需求。公司对于射频电源的市场前景持续看好，认为这是一个稳定增长的领域，并暗示了产品和技术上可能的新突破。此外，公司在光伏领域也呈现略微增长的趋势。公司管理层表达了对频繁询问订单情况的反感，并强调将以季度为单位与投资者沟通，同时保持必要的信息保密。 要点： •业务进展：英杰电气去年半导体射频电源新增订单约1亿元，显示市场需求强劲；•产能扩张：公司从一条生产线增加到两条，以应对不断增长的订单需求；•市场前景：公司对射频电源业务持续看好，预示着潜在的产品和技术突破；•财务沟通：公司计划按季度更新业务进展，减少月度沟通频率；2、英杰与竞争对手在射频电源领域的竞争情况 在讨论国产射频电源领域的竞争格局时，专家指出英杰电子与恒运昌各有所长，前者在量产能力上相对较强，而后者则专注于射频电源。技术突破方面，两家公司都有自己的特点和优势。专家强调，不将对方视为激烈的竞争对手，而是希望所有企业能共同推进国产化替代的进程。英杰电子与中微公司合作已超过十年，关系牢固，并且在射频电源方面取得了量产突破。未来竞争将依赖于品质、研发速度和国产化替代型号的突破节奏，专家期待行业内企业齐头并进，共同促进国产替代。 要点： •市场竞争：英杰电子和恒运昌在国产射频电源领域各有竞争优势，英杰在量产能力上更强；•技术特点：两家公司在技术突破上各具特色，均有所突破；•合作关系：英杰电子与中微公司的合作关系稳固，已持续超过十年；•产业贡献：专家倡导企业应共同推动国产化替代，而非单纯竞争；3、制氢电源的进展和订单预期 公司目前在制氢电源领域处于研发阶段，尚未有大量订单产生。去年充电桩的业绩略低于预期，主要受产能限制影响，但今年产能不会成为问题。公司对充电桩市场持谨慎乐观态度，虽然面临较大压力，但市场需求和技术突破是支撑增长的关键因素。销售团队积极推动新能源项目，已经开始签订一些新订单，展现出良好的市场动力。 要点： •研发进展：公司在制氢电源领域仍处于研发阶段，目前订单量不多；•产能情况：去年充电桩业绩受产能限制，今年产能问题已得到解决；•市场展望：公司对充电桩市场保持谨慎乐观，认为需求和技术突破是增长关键；•销售动态：销售团队正积极推广新能源项目，并已开始签订新订单； 4、光伏电池片订单展望 刘总在讨论中提到，公司去年光伏电源订单增长主要得益于新增的4000万电池订单。对于今年的展望，他认为光伏电池片市场竞争激烈，但公司有信心基于其产品稳定性、性价比和量产能力等因素，在市场检验后实现理想的市占率。尽管存在不确定性，刘总预计今年的订单量有望达到过亿，这一预期基于去年四季度的业绩和市场需求。同时，他强调公司管理团队的风格是先确保产品质量和业绩，再进行市场沟通和预测，以此来推动公司未来的成长。 要点： •业务增长：去年光伏电源订单增长主要来源于新增的4000万电池订单；•市场展望：尽管光伏电池片市场竞争多，但公司有信心通过产品稳定性和性价比获得理想市占率；•业绩预期：基于去年四季度表现，刘总预计今年订单量可望达到过亿；•管理风格：公司管理团队习惯于先确保产品和业绩，再与市场沟通； 三、海外市场销售与合作 1、光伏行业的增长情况及未来展望 电池片和单晶行业实现了增长，其中电池片贡献了主要增量，达到16.5亿，尤其在多晶光伏领域。半导体电子材料业务也显著增长，2023年收入预计为3.7亿，较2022年的2.5亿增加约1.1至1.2亿，其中射频电源贡献了约1亿。充电桩行业基本持平，略有增长，从去年的1.5亿增至1.53亿。其他行业整体增长10%，特别是微波能应用和培育钻石领域，后者从前年的400多万增至5000多万。公司维持增长得益于多元化战略，不依赖单一行业，减少周期性风险。作为工业电源制造企业，突破方向以进口替代为主，总体订单增长接近8%至9%。 要点： •电池片增长：电池片行业实现增长，主要增量来自于此，尤其是多晶光伏行业；•半导体材料增收：半导体电子材料业务2023年预计收入3.7亿，比2022年增长1.1至1.2亿；•充电桩稳定：充电桩行业收入略有增长，从1.5亿增至1.53亿；•其他行业增长：其他行业整体增长10%，微波能应用和培育钻石领域明显增长；2、海外市场销售情况及挑战 公司在西南地区和海外市场均有布局，其中海外事业部对多晶行业的贡献显著。公司对充电桩和储能行业寄予厚望，并规划年内实现4亿元收入，但实现此目标存在不确定性。管理层强调，尽管市场有波动，公司需保持信心并根据市场变化灵活调整发展战略，这种适应力是公司的优势。 要点： •市场布局：公司在西南地区和海外市场均有业务布局，海外事业部特别推动了多晶行业的发展；•业务贡献：海外事业部为公司做出了重大贡献，尤其在多晶行业方面； •收入目标：公司设定充电桩和储能行业年内收入目标为4亿元，但面临实现难度；•市场适应：管理层认为公司需要保持信心，并根据市场低迷或波动时期灵活调整策略；3、认证对海外市场订单的影响 刘总在讨论中提到，公司的直流充电桩已通过11月份的URL认证，包括幼儿认证在内的多项认证。认证是基于客户需求而进行的，体现了产品的定制化特点。英杰新能源曾因客户要求无尘化生产而投资数百万进行改进，从而赢得了客户的信任和订单。公司在海外市场的竞争中处于前列，拥有专利技术和工业集成控制技术，尤其是多媒体桩产品在欧洲市场受到认可。然而，由于战争影响，欧洲市场尚未恢复至理想状态。公司已满足销售所需的资质要求，并通过参股欧洲公司等合作方式加强海外销售渠道，目前已见成效。展望未来，公司将继续依靠市场竞争和自身优势，逐步扩大市场份额。 要点： •产品认证：公司直流充电桩已通过11月份的URL认证及其他多项认证；•客户定制与信任：认证基于客户需求，英杰新能源为满足客户无尘化生产要求进行改进并获得信任；•技术优势：公司拥有专利技术和工业集成控制技术，在海外市场竞争中处于前列；•市场挑战：欧洲市场受战争影响，尚未完全恢复，公司面临市场竞争挑战；4、海外市场的发展情况及合作伙伴 公司在海外市场的充电桩业务有望实现突破，尤其是在欧洲市场环境恢复正常后。竞争在国内市场激烈，导致毛利率下降，但海外市场占比已从之前的6成降至4成以下。公司在西南地区以提高品牌影响力为策略，同时看好海外市场的进一步增长潜力。与蜀道集团的战略合作稳定，该集团是四川最大国企，合作内容包括高速公路管理和储能项目。公司产品在国内市场份额虽小，但去年已见增长