【浙商交运李丹|中远海能】2023扣非符合预期，2024依然值得期待

中枢9.76亿元，符合预期。 23年扣非39亿元至47亿元，同比增长约180%至238%，对应23Q4扣非5.76-13.76亿元。 中枢9.76亿元，符合预期。 主要来自处置老旧船收益（23Q1-3资产处置收益4.02亿元）+非常规性修理造成停租损失+境外联营单位经营受限造成潜在投资损失+第三方索赔预计损失 分业务： 外贸油运：2023年TD3C-TCE36，035美元/天/同比+113%；实现毛利42亿元/同比+188%。 内贸油运毛利15亿元/同比+18%，LNG归母净利润7.9亿元/同比+18%。 24年行业接近0供给增长甚至负增长根据克拉克森，全行业24年仅1艘VLCC新船交付。 24-25年原油油运供需差分别为3.5%、2.7%。 股权激励要求逐年提升，彰显长期信心24年为股权激励第一个考核年度，24-26年对应利润总额要求分别为42、53、66亿元，且不低于对标企业75分位。供给刚性确定，24年行业运力或进入负增长，底层资产价格与期租运价维持高景气，我们继续看好油运景气向上。风险提示：全球经济衰退、产油国减产、船东大规模造船、地缘冲突等突发事件。