嘉益股份机构调研纪要

调研日期: 2024-01-22 浙江嘉益保温科技股份有限公司成立于2004年,位于浙江省金华市武义县白洋工业区。公司专注于各种不同材质的饮品和食品容器的研发、设计、生产和销售,主要产品包括不锈钢真空保温器皿、不锈钢器皿、塑料器皿和玻璃器皿,以及日用饮品和食品容器等。公司是国家高新技术企业,拥有经验丰富的研发设计和生产管理团队,采用OEM/ODM业务模式与国际知名品牌商合作,并在拓展国际市场业务的同时加强自主品牌的开发和宣传力度。公司已拥有多个自主品牌,如miGo、ONE2GO等,并通过ISO9001:2015质量管理体系认证。多年来,公司先后获得多项荣誉和奖项,如金华市人民政府质量奖、金华市商标品牌示范企业、市级隐形冠军企业、浙江五金名品、浙江出口名牌等。 【行业近况及公司战略】 美国保温杯使用功能和场景发生变化,过去是耐用功能性单品,现在终端品牌引领行业向潮流时尚、运动环保方向 资者关系活动主要内容介发展,消费者使用量增加,提高行业的天花板。目前头部品 牌商在加大推广力度,提升品牌影响力。下游客户集中度在提升,也提高对上游供应链要求,驱动供应商集中度提升,保温杯从过去渠道品牌向品类品牌转变,客户需要更好的产品打造更好的品牌。 公司在保温杯领域深耕,坚持主业,服务好大客户,与大客户一起成长。 本次投资者关系活动的主要问题及公司对问题的回复概要如下: 1、终端下游客户渠道库存的情况及终端大客户对市场的判断? 23年前期美元加息导致美国保温杯企业对销售比较谨慎,处在去库存阶段,23年后期加息放缓且24年有降息预期,下游客户对24年更加乐观,已经进入补库状态。23H1中国出口美国保温杯金额同比下滑,23H2开始增长,美国下游客户对24年及更长时间发展保持比较乐观的态度。 2、对全球保温杯行业发展的展望? 保温杯行业还处于快速发展阶段,保温杯有刚性需求,时尚环保等概念助力了行业发展。参考潮鞋行业发展能够发现销售持续性较强,保温杯产品全球范围内还没出圈,现在还是美国市场为主,后期还有很大的空间。从美国和中国市场保温杯买家来看主要是女性和小孩,女性对周边人群和家庭影响力比较大,未来产品还有长期增长动力。 3、美国是否有其他新兴快速增长的品牌可以合作? 目前有不少优质客户持续跟我们接触,我们将根据市场情况再做出决定。 4、越南工厂的情况? 越南我们第一次出海,目前厂房主体已经结顶,其它还在建设当中,出货的具体时间还不确定。 5、匹克球拍的具体规划?24年是否有新的品类尝试? 公司会一直持续聚焦在保温杯主业上,匹克球拍对我们而言相当于增加一款新的保温杯,对主业不会有什么影响。 6、越南工厂产能利用率的预期? 目前还在筹建过程中。 7、越南工厂的拓展有哪些难点? 在越南建设工厂是我们第一次跨国生产经营,首先是语言和交流上存在障碍,越南人员更多讲当地越南语,能讲中文的很少,大家在沟通上不顺畅;另外,越南熟练的产业工人很缺乏,需要公司慢慢从零开始培养;同时,我们对当地的政策也不熟悉,国内员工也不愿长期出差,在跨国经营和管理还需要持续长久地摸索和学习。 8、我们下游大客户对于分散供应链,比如非中国区域产能是否有硬性的要求和时间表? 目前没有硬性的时间表。 9、公司是否有发展自有品牌的考虑? 我们的自主品牌还在持续经营中,在这个过程中我们发现ToC业务和ToB业务相比,ToC业务对企业能力要求与ToB很不一样,目前我们在ToC端的能力积累还不足,现在还处于持续关注和探索中。 10、管理架构和人员跟随经营变化有变化? 公司经营管理在提升过程中,会适当储备人才面对未来更长期的发展。 11、24订单怎么看? 24年订单预期乐观。 12、23年净利率水平属于历史较高水平,23年净利率提升主要原因是什么?24年净利率怎么展望? 23年毛利率高于中枢主要因为终端市场持续向好,公司规模化效率较为显著,另外公司在内部管理上持续精益化,外部环境对经营也有一定的正向影响。后期我们还会继续精益化生产,提高效率和管理水平。外汇方面公司做了部分远期锁汇动作,避免汇率出现大的波动对业绩产生较大影响。 24年外部情况不好预测,我们更多是内部挖掘潜力、提升效率。