内部资料，请勿外传宏观：无。消费：无。策略：详见附件《策略日报》。 策略日报 V1.1一创·策略First Capital·Strategy2024/1/16by Lzz1.1 更新：修正两融异动行业展示图表中只能显示固定区间的问题，并对数据进行了标化处理，以线图的方式呈递，更直观1.2 更新：对北向资金的总量追踪图标做出一定修正，增加北向成交额占比，大小盘指数比价等内容；修正了VIX展示图中科创50/创业板指期权VIX不显示最新数据的错误；增加了基于北向指定区间增持比例的个股筛选和相关信息展示第一创业研究所第 1 页仅供内部交流使用 今日日2024-01-16每日观察及晨会分享板块配置推荐防御蓝筹商社轻工半导体 出口链建材消费降级1. 高频数据跟踪-北向总量方面，笔均交易并未随着上周四的拉升而出现明显回暖，边际上累计流入额和笔均交易的走势又出现了轻微的顶背离，因此认为可能流入力量的持续性不强；从北向流入的几个要素来看，目前比较有支撑的，可能是对净息差预期的变化，我们有定力的货币政策可能是该种预期的来源；但是同时也看到美债的利率的反弹和美元指数在边际上的走强，这反映了市场可能还在修复和调整对于外部货币宽松的预期，很难评判两者究竟哪一方占据的了主导力量，一个潜在的观察指标是外资投行对我们经济的多空态度，近段外资唱多政策的声音不在少数，但是其态度倾向于“如果没有政策加码就不好”，在这种环境下，个人认为后续转流出的可能性会大一些行业层面，目前显得比较杂乱无章，上周四的流入中是普遍流入，没有特别的倾向性，可能防守类型的蓝筹板块流入稍微少一些，近两个交易日中情况又发生逆转，房地产/银行板块流入较多，拉长一些看的话，煤炭和家用电器依然是整体保持增持的板块。-资金净流入家数和区间分位在边际上触底，都达到区间的极低分位，但净买水平则还位于中性的区间，又是一股跌没跌透的护盘味道；昨天300的ETF流入又有异常，很显然是国家队再度出手。观察大额成交占比这一指标，可以看到，上周四的反抽和年前的还是有显著的区别，年前的反抽该指标回暖明显，虽然并未持续，而这一轮反抽该指标的反弹力度非常弱。排除掉金融这类型的护盘标的后，在大额买入的热度上，表现较好的板块轻工制造，纺织服饰以及社会服务，这些都是比较小的，属于广义消费范畴内的板块，从资金的成交热情来看，认为这部分还有继续值得挖掘的空间。另一方面是防守性质的板块，例如钢铁和煤炭，在大额成交占比和净买水平上都表现较为优秀。-两融两融成交占比水平继续下行磨底，融资余额总量还在不断下滑，虽然没有昨天的数据，但从昨天小盘部分板块急速回调的程度来看，这个下行的趋势可能还在不断加速，目前距离我们的平台位置，融资余额还有大约400亿的回调空间，比之上周回顾高频数据的时候，又出清了100多亿。行业层面，融资余额基本都呈现下滑趋势，医药，军工，钢铁，非银四个板块稍微好一些，有微幅的上升，从细分来看，主要贡献的板块包括其他生物制品，航空装备，钢铁普材，以及券商；另一方面在融券余额上，美妆护理和交运上升较多，这两个板块可能开始存在一定的分歧，但同时也看到美护的融资水位并没有出现明显下降。-量价全A连涨两天或以上的标的不600只，这表明在回调阶段，并没有一个能够持续走强的板块；横向比较的话，从动量的角度新能源集中银行全体都连涨，为各个一级行业中最强，在其之后的是刚提到的几个小的广义消费板块和偏向防守的煤炭和钢铁，值得关注的是建筑材料整体表现也还可以。我们从均线的多头排列筛选中也可以看到，这几个广义消费板块+银行+光伏硅料硅片+建材的水泥制造是几个整体仍然保持多头排列的板块。在量能方面，还是排除金融板块受到护盘的影响，可以看到还有汽车这个细分也有一定的量能放大，尽管其趋势不是很好。整体来看，倾向于接下来的行情可能偏向磨底，国家队的护盘意愿十分强烈，尽管在政策上的跟新力度稍显贫弱。目前并没有明显走出来的主线，比较值得挖掘的几个方向包括 1）广义消费相关的板块；2）防守类型的标的；3）地产链条上的细分（和绝对位置较低可能也有关系）;4）业绩一致性强，代表性强的板块可能会成为1/31 预批结束前的首选，例如半导体设备。`一创·策略First Capital·Strategy代表性指数观点指数走势观点上证指数沪深300一创策略每日观点中证1000下破5900后反弹值6300-6400一线短期（数日到一周）中期（数周到一月）长期（月/季度看法）中性中性中性破而后立，下破3050后可能在低位震荡盘整需要构筑新底部，等待宏观刺激破位后可能进一步下跌破位后可能进一步下跌破位后可能进一步下跌成功构筑双底后可能迎来一波反弹，但未过颈线则可能延续仍然可能续跌，建议大小盘比价修复的关键点位作为其支撑走势偏强，双底后可能开启第二轮上涨第一创业研究所第 2 页仅供内部交流使用 数据日期 区间起点 图表回溯2024/01/15 2023-01-03 30成交额净流入额873.95(3.55)笔均交易比例1.360.91起始:煤炭交通运输环保传媒电力设备公用事业电子农林牧渔石油石化医药生物社会服务商贸零售纺织服饰国防军工综合基础化工美容护理家用电器计算机建筑材料轻工制造建筑装饰通信房地产钢铁有色金属银行机械设备非银金融汽车食品饮料起始:0.452.360.442.030.431.920.411.540.381.290.381.200.361.070.360.620.360.600.330.590.330.560.320.540.300.510.300.500.300.460.290.27-0.33-0.050.01申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-区间持股变化筛选（正向）其他养殖纸包装隔日增减持金额合计（单位：亿）区间持股占比变化-0.040.000.660.021.32-0.070.750.630.01-0.580.250.03行业明细-申万铁矿石大气治理0.18-0.060.020.05品牌消费电子-0.04-2.370.03-0.91印染航运煤化工焦煤被动元件租赁输变电设备厨房电器印刷包装机械营销代理培训教育锦纶综合乘用车血液制品半导体设备行业明细-申万跨境电商图片媒体辅料油气开采III2023/11/212024/01/15照明设备III印刷其他家电III卫浴电器跨境物流商用载客车清洁小家电0.08-0.090.160.38隔日增减持金额合计（单位：亿）区间持股占比变化0.04-0.01-0.05`一创·策略First Capital·Strategy日报-北向2.770.21-1.022023/11/212024/01/153.01北向净流入额（亿元）区间平均1.46区间分位49.17%十大成交买入/卖出比例（%）区间分位30.58%指定区间平均持股占比变化(%)-0.600.34-2.760.90-0.061.75-2.19-2.640.010.09-0.09北向总成交额（亿元）区间平均1078.67区间分位11.16%申万一级行业增减-北向资金增减持与区间持股占比变化申万一级行业隔日增减持金额合计（单位：亿）笔均交易（万元）区间平均1.70区间分位2.48%区间平均1.011.01-4.13-1.81-0.190.400.11-0.170.12-0.05-0.090.09-0.02-0.060.55-0.19-0.06-0.08-0.530.74-0.622.53-8.276.080.93-0.770.140.26-0.02-0.070.08-0.10-0.16-4.82-0.07申万一级行业隔日增减持金额合计（单位：亿）指定区间平均持股占比变化（%）-0.01-0.120.01-0.09-0.15-0.26-0.03-0.10-0.28-0.15-2.093.933.94280028502900295030003050-30020070012001700220027003200总成交额（亿元）上证指数5.0000%7.0000%9.0000%11.0000%13.0000%15.0000%17.0000%19.0000%-120-80-4004080120160净买入额(亿元）北向成交额占比-250-200-150-100-500501001501.21.41.61.82笔均交易(万元）区间累计净流入1.341.361.381.41.421.441.4600.40.81.21.6十大成交买入/卖出(%)沪深300/中证2000比价第一创业研究所第 3 页仅供内部交流使用 数据日期 区间起点 图表回溯2024/01/15 2023-01-03 30起始:-0.60-1.20-0.59-1.17-0.58-1.08-0.57-1.03-0.56-1.00-0.52-0.88-0.52-0.86-0.51-0.83-0.48-0.81-0.46-0.80-0.45-0.77-0.44-0.70-0.43-0.68-0.41-0.67-0.40-0.62-0.39区间：1.013.150.922.700.882.020.821.970.821.540.771.530.751.420.711.330.711.320.671.170.661.160.641.140.631.110.621.040.611.030.60区间:-0.84-4.42-0.81-3.32-0.69-3.28-0.69-2.37-0.61-1.84-0.59-1.67-0.58-1.50-0.56-1.44-0.53-1.35-0.51-1.31-0.51-1.27-0.51-1.18-0.50-1.00-0.49-0.91-0.47-0.88-0.46半导体设备0.46医院-1.17管材-1.17种子-0.16商用载货车-0.81风电零部件0.22非金属材料III0.22其他电子III0.46配电设备-0.34肉制品0.11电池化学品0.11铅锌-0.81板材0.05电能综合服务-0.86旅游零售III-0.86工控设备-0.34火力发电0.13输变电设备-0.04医疗研发外包-0.04品牌化妆品0.05综合乘用车0.51生猪养殖0.04锂0.04燃气III0.13IT服务III-0.18钴0.51隔日增减持金额区间持股占比变化轨交设备III-0.39锂电池-0.39水力发电0.26申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-隔日增减持筛选（负向）2023/11/212024/01/15行业明细-申万隔日增减持金额区间持股占比变化行业明细-申万聚氨酯电动乘用车0.26定制家居-0.180.030.360.24隔日增减持金额区间持股占比变化0.01-0.24-0.070.160.080.210.36分立器件0.26-0.20-0.02航运空调光伏加工设备品牌消费电子0.380.03-0.120.00-0.520.43数字芯片设计城商行III通信网络设备及器件基建市政工程0.04-0.17车身附件及饰件模拟芯片设计其他小金属白酒III0.020.12国有大型银行III底盘与发动机系统房屋建设III被动元件0.06-0.13股份制银行III面板保险III焦煤-0.32-0.26证券III铜住宅开发其他生物制品-0.18-0.01横向通用软件中药III消费电子零部件及组装炼油化工申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-隔日增减持筛选（正向）2023/11/21 2024/01/15行业明细-申万行业明细-申万其他计算机设备隔日增减持金额区间持股占比变化-0.440.08-0.69-0.090.00-0.07-0.190.03-4.42-0.880.06-0.04-0.020.27-1.35-0.08-1.180.090.003.15-0.14-0.13-0.120.02-0.120.210.67-0.12-0.04机器人烘焙食品冰洗锂电池门户网站塑料包装镍仓储物流游戏III空调轮胎轮毂钢铁管材医美耗材涂料横向通用软件胶黏剂及胶带楼宇设备广告