能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-01-23 日度观点 ◆原油： 公司资质 消息方面，美国短期利率期货交易员目前押注，美联储在5月会议之前不会开始降息；CME“美联储观察”数据显示，美联储在3月降息的可能性下降至50%以下。据利比亚国家石油公司官方消息：利比亚国家石油公司宣布解除不可抗力事件，利比亚最大的油田之一Sharara恢复全面生产。据海外消息称，美国、埃及、卡塔尔正在推动分阶段结束巴以冲突的计划。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 降息预期下降和地缘政治趋缓可能使得油价支撑不稳，短期缺乏核心驱动，原油预计偏弱震荡。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 建议：观望。 风险提示：宏观经济。 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.85%，环比上周-0.13个百分点，同比+58.73个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.38%，环比+2.06个百分点，同比+37.66个百分点。截至2024年1月14日，中国天然橡胶社会库存155.8万吨，较上期增加0.34万吨，增幅0.22%。截至2024年1月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.58万吨，环比上期增加0.37万吨，增幅0.55%。保税区库存环比减少2.01%至11.26万吨，一般贸易库存环比增加1.07%至56.32万吨。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 在泰国原料端大涨和国内需求企稳的持续推进下，价格稳扎稳打，表现出异于往年的强势。在宏观氛围转好的情况下，橡胶价格有望偏多运行。但受到股市暴跌影响，橡胶可能短期出现突然大幅下跌的行情，需要控制好仓位。 建议：ru、nr轻仓持有多单，br观望。风险提示：宏观氛围反复。 ◆PVC 近期基本面变化不大，下游开工季节性下滑，季节性累库。美国寒潮及宏观1万亿特别国债消息支撑，加上低价刺激下游备货，PVC低位略涨。截至1月18日，PVC周度产能利用率79.79%，环比减少0.37%，同比增加2.62%；PVC社会库存在44.35万吨，环比增加0.89%，同比增加19.85%；PVC型材开工13.89%（-0.55个百分点），PVC管材开工30.77%（-2.31个百分点）。长周期看库存持续高位，上游仍有产能投放，地产持续低迷，PVC处于过剩周期，对2024年预期未见乐观，但阶段性供需错配的机会仍值得期待。短期来看，冬季上游检修装置较少，供应将持续维持高位为主，下游春节放假时间较长，中下游1月下旬开 始停机放假，加上终端需求疲软，投机需求不佳；出口方面成交一般，关注下周台湾台塑报价。整体冬季季节性累库，刚需偏弱，但基于宏观面各种消息刺激、下游库存低位、利润低位等支撑，盘面深跌有限。维持低估值弱驱动，春节前盘面预计震荡为主，春节后或面临较大的累库压力，短期关注5650-6000区间，重点关注宏观面消息。 ◆烧碱： 春节来临，价格低位下游有备货需求释放，高浓度液碱价格走强，低浓度液碱略涨。基差贴水继续走深，高低浓度液碱价差扩大。截至1月18日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为85.9%（+0.1个百分点），周检修损失量13.06万吨（+2.59%），周产量79.68万吨（+0.1%)，同比处于高位；氧化铝周度开工率73%（环比持平），粘胶短纤周度产能利用率83.03%（-1.88个百分点），江浙地区综合开机率为65.65%（环比持平）；全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存35.24万吨（湿吨），环比-6.05%，同比26.02%。从长周期来看，2024年烧碱计划新增产能仍不少，需求增速预计不及产能增速，供需偏宽松，价格或延续2023年运行区间，波动或加大。短期来看，上游装置检修计划减少，产量供应维持高位，下游氧化铝受矿石不足和环保限产影响开工不足，非铝需求提升有限，外需清淡，未听闻出口放量。从备货节奏看，春节前下游或仍有一定备货需求，对高浓度碱存支撑，低浓度碱预计将持稳，节后有累库压力。从期现角度看，烧碱供应弹性受库容、利润影响较大，仓单成本高，预计盘面会维持一定升水；而随着交割库的增加，交割风险有所缓解，过高升水仓单将增加，后期临近交割随着期现资金的参与，基差将逐步收敛。短期关注2650-2850区间。 ◆聚烯烃： 1月23日两油聚烯烃库存55.5万吨，较昨日下降3.5万吨。近期聚烯烃备货库存向下转移，上周初石化厂家出厂价低位探涨，下游采购情绪好转，两油库存降，中上游库存低位是支撑市场的重要因素，低价刚需支撑较好。但现实市场仍然疲弱，下游工厂新增订单不足，多于月底陆续放假，后期或仍有少量备货，多逢低适量采购，追高意愿不强，难以持续推涨。冬季供需基本面偏弱，下游逢低补库和宏观预期面存支撑，春节前盘面预计维持宽幅震荡格局。节后产业链面临累库压力，盘面或有回调风险。重点关注宏观预期情绪对盘面的影响。聚乙烯表现较聚丙烯强，L05暂关注7950-8350，PP05暂关注7200-7500。若盘面大幅冲高，建议用期货或期权对库存进行卖出套保。 ◆尿素： 1月22日尿素2405合约跌1.30%至2048元/吨，现货市场价格延续降价，幅度20-40元/吨。中国尿素开工负荷率69.02%，较上周提升2.94个百分点，其中气头企业开工负荷率38.53%，较上周提升4.12个百分点，尿素日均产量提升至16.05万吨。近期山东联盟、新疆中能、达州玖源、山东明水大化等尿素装置检修或短停，山西晋丰、贵州赤天化等 装置复产周度损失量降低至1.29万吨。无烟煤市场成交仍以刚需为主，价格稳中有跌。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1000-1080元/吨，较上周同期价格重心下移10元/吨。需求端尿素冬季肥零散用肥备肥，复合肥企业临近春节假期，开工率高位回落，复合肥库存接近历史均值水平。其他工业需求方面，三聚氰胺利润承压，开工率维持七成左右。出口方面，尿素相关出口政策和预期反复，不确定性较大。尿素企业库存接近历史均值水平，港口库存维稳。整体来看，尿素供应逐步恢复，需求主要为储备采买，少量农业需求，企业库存下降，期货价格横盘震荡，部分尿素厂家降价吸单预计还会延续，盘面等待驱动。 重点关注：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动 ◆甲醇： 1月22日甲醇期货2405合约涨2.04%收盘于2399元/吨。江苏甲醇市场日均价2520元/吨，上涨60元/吨。供应端甲醇装置产能利用率81.59%，较上周提高2.06个百分点。周度产量170.37万吨，较上周增加4.24万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌5元/吨至742元/吨，西南天然气价格较上周持平稳定至2.38元/立方。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率88.39%，环比上周降低1.47个百分点，行业开工处于高位区间，对甲醇需求仍有一定支撑。传统下游需求疲弱，尤其醋酸、甲醛等。库存端本周甲醇样本企业库存量36.73万吨，环比上周减少2.16万吨，减幅5.55%。港口库存量78.14万吨，较上周增加5.1万吨，增幅6.98%。主要运行逻辑：甲醇近期供应恢复，企业库存延续去库，价格重心缓慢上移，基本面调整及能化板块上涨情绪的的带动，甲醇期货价格向上修复。 重点关注：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn