股指期货早班车

招商期货有限公司 市场表现：1 月 22 日，A 股四大股指全线下跌，其中上证指数下跌 2.68%，报收 2756.34 点；深成指下跌 3.50%，报收 8479.55 点；创业板指下跌 2.83%，报收 1666.88 点；科创 50 指数下跌 3.04%，报收 742.23 点。市场成交 8,052 亿元，较前日大幅增加 1,248 亿元。行业板块方面，酒店餐饮（-7.28%），传媒娱乐（-6.55%），日用化工（-6.49%）跌幅居前，无行业板块上涨。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为 146/13/5,177。 基本面：资金方面，北上资金当日净流入 1.05 亿元，结束了连续 6 日净流出态势，其中沪股通净流入 0.74 亿元，深股通净流入 0.31 亿元，今年以来净流入-313.54 亿元，开通以来累计净流入 17,369.48亿元。公开市场操作方面，央行当日开展 1,220 亿元 7 天逆回购操作，中标利率为 1.80%，与前期持平，当日有 890 亿元逆回购到期，当日净投放 330 亿元。基差方面，IM、IC、IF 与 IH2 月合约基差分别为 170.43、135.37、39.90 与 30.21 点，各品种近月合约基差均走强，各合约均为贴水，且各期限均为 back 结构，现货市场在探底过程中，对冲力度显著增强。此外，近期雪球敲入频发，尤其是挂钩中证 500 与中证 1000 指数的产品在敲入后，对冲端平仓多单加剧了基差的扩大。数据方面，1 月 LPR 出炉，其中 1 年期 LPR 报 3.45%，5 年期以上品种报 4.20%，均与上期持平，基本符合预期。消息方面，国务院常务会议昨日召开，会议强调要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性等内容。政策上依然为市场中长期稳定发展奠定基础，然而短期主导行情的依然是市场情绪，尤其是 IC 与 IM 各合约跌幅较大，且与对应现货指数形成共振，跌势结束需要场外资金力量的介入或者场内情绪的宣泄完毕。另一方面，IH 与 IF 相对抗跌，场外资金更多的配置 50ETF 与 300ETF 明显，为大盘风格指数形成支撑。 市场环境 交易策略：当前低估值依然是国内市场的优势，目前 IH 与 IF 险守上周四低点的支撑，表现相对强势，待风险释放完毕逢低配置或是性价比较优的策略。 风险提示：地缘政治对资产配置的影响、雪球产品敲入对市场的负面影响。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有12年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。