2024年春运民航旅客量或突破8000万人次，美英军事打击下红海危机再升级

2024年01月21日 交通运输 推荐维持评级 核心观点： 分析师 SW交 运 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ：航 空 机 场（+1.8%）、跨 境 物 流（+0.8%）、铁 路（-0.2%）、航 运（-1.3%）、快 递（-1.4%）、高 速 公 路（-2.7%）、港 口（-2.8%）、 仓 储 物 流 （-3.6%）、 公 交 （-4.7%）、 公 路 货 运 （-5.4%）。 ⚫本 周航 空 机 场 行 业 基 本 面 跟 踪：根 据航 班 管 家 平 台 数 据，2024年 第2周（2024.1.8-1.14），全 国 民 航 共 执 行 客 运 航 班 量9.8万 架 次 ，日 均14080架 次 。其 中 ，本 周 国 内 航 班 量 为86961架 次 ，周 环 比+3.44%，恢 复 至2019年 的110.8%；本 周 国 际 及 地 区 航 班 量 为9420架 次 ，周 环 比-1.1%，恢 复 至2019年 的66.1%。 根 据OAG数 据 ，截 至2024年1月15日，我 国 至主 要 海 外 目 的 地 国 家 的 航 班量 较2019年 恢 复 率 分 别 为 ： 美 国 （19%）、 德 国 （85%）、 法 国 （55%）、 英 国（117%）、 意 大 利 （120%）、 荷 兰 （76%）、 日 本 （64%）、 韩 国 （83%）、 印 度尼 西 亚 （51%）、 马 来 西 亚 （55%）、 新 加 坡 （88%）、 泰 国 （54%）。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 【 本 周 重 点 事 件 】：1.国 新 办 举 行2024年 春 运 形 势 及 工 作 安 排 新 闻 发 布 会 ，2024年 春 运 旺 季 预 计 呈 现 高 景 气 行 情。2.三 大 航 优 化 机 票 退 改 规 则 ，提 升 旅客 用 户 体 验。3.民 航 局 召 开 贯 宣 会 议 ， 通 用 航 空&无 人 机 领 域 再 迎 利 好。 相关研究 ⚫本 周航 运 行 业 基 本 面 跟 踪：集 运 ：截 至2024年1月19日 ，SCFI指 数报 收2239点 ， 周 环 比+1.52%， 同 比+117.49%；CCFI指 数报 收1287点 ， 周 环 比+12.91%，同 比+10.93%。分 航 线 来 看 ，CCFI美 东 报 收1049点 ，周 环 比+5.66%，同 比-15.32%；CCFI美 西 报 收851点 ， 周 环 比+8.03%， 同 比+4.08%；CCFI欧线 报 收2033点 ， 周 环 比+22.97%， 同 比+35.38%；CCFI地 中 海 报 收2517点 ，周 环 比+14.39%， 同 比+20.52%。 油 运 ：截 至2024年1月19日，BDTI指 数报 收1423点 ，周 环 比-3.39%，同 比+8.63%；BCTI指 数报 收1039点 ， 周 环 比+40.22%， 同 比+20.53%。 干 散 货 运 ：截 至2024年1月19日 ，BDI指 数 报 收1503点 ， 周 环 比+2.95%，同 比-17.28%；分 船 型 来 看 ，BPI报 收1550点 ，周 环 比+9.93%，同 比-19.06%；BCI报 收1853点 ，周 环 比-23.56%，同 比-32.94%；BSI报 收1030点 ，周 环 比-5.33%， 同 比-15.37%。 【 本 周 重 点 事 件 】：1.美 英 对 胡 塞 武 装 发 动 军 事 打 击 ， 红 海 危 机 持 续 再 发 酵 ，油 轮 、干 散 货 船 绕 航 意 愿 增 强。2.达 飞 收 购 英 国 物 流 公 司Wincanton，业 务 链条 再 延 伸。3.中 远 海 运 收 购 意 大 利 物 流 公 司TRASGO，推 进 端 到 端 网 络 布 局。 ⚫投 资 建 议：推 荐 中 国 国 航 （601111.SH）、 南 方 航 空 （600029.SH）、 春 秋 航 空（601021.SH）、吉 祥 航 空（603885.SH）、白 云 机 场（600004.SH）。建 议 关 注中远 海 能 （600026.SH）、 招 商 轮 船 （601872.SH）、 招 商 南 油 （601975.SH）等。 ⚫风 险 提 示：国 际 航 线 恢 复 及 开 辟 不 及 预 期 的 风 险 、原 油 价 格 大 幅 上 涨 的 风 险 、人 民 币 汇 率 波 动 的 风 险 ；地 缘 冲 突 升 级 的 风 险 、宏 观 经 济 大 幅 下 滑 导 致 全 球 需求 不 及 预 期 的 风 险 、 船 东 大 规 模 造 船 导 致 运 力 供 给 超 预 期 增 加 的 风 险 。 目录 （一）航空机场行业........................................................................................................................................................................4（二）航运行业................................................................................................................................................................................8 四、风险提示..............................................................................................................................................................................11 一、本周交通运输行业行情回顾 本 周（1月15日-1月19日 ），30个SW一 级 行 业 中 ，交 通 运 输 行 业累 计涨 跌 幅 为-1.04%，位 列 第8位 ； 沪 深300指 数 涨 跌 幅 为-0.44%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 （1月15日-1月19日 ），SW交 通 运 输 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ：航 空 机 场 （+1.8%）、跨 境 物 流（+0.8%）、铁 路（-0.2%）、航 运（-1.3%）、快 递（-1.4%）、高 速 公 路（-2.7%）、港 口（-2.8%）、仓 储 物 流 （-3.6%）、 公 交 （-4.7%）、 公 路 货 运 （-5.4%）。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 （1月15日-1月19日 ）， 交 通 运 输 行 业 涨 幅 前10的 个 股 分 别 为 ： 华 光 源 海 （872351.BJ）+30.12%、音 飞 储 存（603066.SH）+12.8%、东 航 物 流（601156.SH）+8.7%、嘉 友 国 际（603871.SH）+6.6%、吉 祥 航 空（603885.SH）+6.2%、上 海 机 场（600009.SH）+5.3%、华 鹏 飞（300350.SZ）+4.7%、白 云 机 场（600004.SH）+3.2%、 国 航 远 洋 （833171.BJ）+2.5%、 春 秋 航 空 （601021.SH）+2.4%。 本 周 （1月15日-1月19日 ）， 交 通 运 输 行 业跌 幅 前10的 个 股 分 别 为 ： 兴 通 股 份 （603209.SH）-14.0%、庚 星 股 份（600753.SH）-11.0%、锦 江 航 运（601083.SH）-9.6%、江 西 长 运（600561.SH）-9.1%、海 通 发 展（603162.SH）-8.6%、海 程 邦 达（603836.SH）-8.5%、厦 门 港 务（000905.SZ）-8.3%、中 创 物流 （603967.SH）-7.8%、 龙 洲 股 份 （002682.SZ）-7.4%、 瑞 茂 通 （600180.SH）-7.3%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、本周行业基本面情况跟踪更新 （一）航空机场行业 1、航 空 机 场行 业 数 据跟 踪 行 业 层 面 来 看，根 据 航 班 管 家 平 台 数 据 ，2024年 第2周（2024.1.8-1.14），全 国 民 航 共 计 执 行客 运航 班 量9.8万 架 次 ， 日 均14080架 次 。 其 中 ， 本 周国 内 航 班量 为86961架 次 ， 周 环 比+3.44%， 恢 复 至2019年 同 期 的110.8%；本 周国 际 及 地 区 航 班量 为9420架 次 ， 周 环 比-1.1%， 恢 复 至2019年 同 期 的66.1%。 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 公 司 层 面 来 看，根 据 航 班 管 家 平 台 数 据 ，2024年 第2周 （2024.1.8-1.14）， 我 国 主 要 上 市 航 司 中 ，国 航 、南 航 、东 航 、吉 祥 、春 秋 、华 夏 的 周 航 班 量 分 别 为10126架 次 、15155架 次 、14685架 次 、2405架 次 、3062架 次 、2129架 次，分 别 恢 复 至2019年 同 期 的107.73%、103.91%、99.36%、108.58%、123.07%、114.59%；本 周 飞 机总日 利 用 率 分 别 为7.25小 时 、7.72小 时 、7.29小 时 、7.88小 时 、8.12小 时 、5.96小时。 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 国 际 航 班 恢 复 情 况 来 看 ，根 据OAG数 据 ，截 至2024年1月15日 ，我 国 至主 要 海 外 目 的 地 国 家 的进 出 港 航 班 量/较2019年 恢 复 率 ，分 别 为 ：美 国（142架 次/19%）、德 国（152架 次/85%）、法 国（92架次/55%）、 英 国 （210架 次/117%）、 意 大 利 （106架 次/120%）、 荷 兰 （65架 次/76%）、 日 本 （1628架 次/64%）、韩 国（1725架 次/83%）、印 度 尼 西 亚（204架 次/51%）、马 来 西 亚（472架 次/55%）、新 加 坡（718架 次/88%）、 泰 国 （1568架 次/54%）。 资料来源：OAG，中国银河证券研究院 资料来源：OAG，中国银河证券研究院 2、航 空 机 场行 业本 周重 点 事 件 1） 国 新 办 举 行2024年 春 运 形 势 及 工 作 安 排 新 闻 发 布 会，2024年 春 运 旺 季 预 计 呈 现 高 景 气 行 情： 2024年1月16日 ，国 务 院 新 闻 办 公 室 举 行 新 闻 发 布 会 ，综 合 运 输 春 运 工 作 专 班、交 通 运 输 部、国铁 集 团 、民 航 局 、邮 政 局 、国 家 疾 病 预 防 控 制 局等 相 关 领 导 就2024年春 运 形 势 及 工 作 安 排