有色日报：宏观利空，产业淡季，有色承压

有色日报 宏观利空，产业淡季，有色承压 有色金属 核心观点 沪铜 沪铜指数夜盘偏弱震荡，日内偏强震荡，整体围绕68000一线震荡。近期铜价承压下行主要是由于宏观利空，国内宏观预期较差，海外美元指数强势。产业上，电解铜社库近期低位累库，基差月差纷纷走弱，这很大程度上说明了下游节前备货意愿不强。预计铜价将震荡偏弱运行，压力来自于宏观走利空，支撑来自于产业低库存。 建议观望 沪锌 沪锌指数震荡偏弱，尾盘小幅跳水。从技术角度看，锌价跌破21000技术支撑，下挫动能较强。当前国内产业属于供需双强局面，上游矿端趋紧，下游镀锌需求保持高位，社库低位持续震荡。上方压力来自于海外伦锌库存高企，下方支撑来自于国内需求强劲。期价跌破技术支撑后，基本面与技术面利空共振，短期或持续下跌，关注20000一线支撑。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议逢高做空 沪镍 沪镍指数夜盘窄幅震荡后直线跳水2000元/吨，日内偏弱震荡，持仓量持续上升。从镍的基本面角度来看，伴随着上游产能不断释放，下游不锈钢库存高位去化，硫酸镍需求回落，国内库存仓单持续上升，前期基本面弱势主导镍价下跌。近两个月镍价在13万下方已触及产业成本，转为震荡。短期可根据12.2万至13.5万区间操作。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议逢低做多 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 1月22日SMM讯：电解铜社库为8.08万吨，较19日累库0.54万吨。 1月22日SMM讯：今日1#电解铜对当月2402合约报贴水40元/吨-平水价格，均价报贴水20元/吨，较上一交易日跌70元/吨；平水铜成交价67970-68060元/吨，升水铜成交价67980-68080元/吨。沪铜2402合约早盘重心小幅上抬，盘初波动于67960-68040元/吨附近，第二时段重新开盘后抬升至68050-68110元/吨区间内，11时左右上测68110元/吨。沪铜2402合约对2403合约隔月月差从盘初contango10-20元/吨扩至contango20-40元/吨。 ➢锌 1月22日SMM讯：精练锌社库为7.41万吨，较19日去库0.21万吨。 SMM1月22日讯：今日0#锌主流成交价集中在20840~20900元/吨，双燕成交于21090~21140元/吨，1#锌主流成交于20770~20830元/吨。早盘市场报均价贴水10元/吨附近，跟盘基无报价；第二交易时段，普通国产报价对2402合约升水100元/吨附近，高价品牌双燕对2402合约报价升水350元/吨附近。锌价继续低位运行，然前期逢低采买下游存在一定库存，市场接货情绪不佳，贸易商间交投为主，升水继续下滑。 ➢镍 1月22日SMM讯，SMM8-12%高镍生铁均价930元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调5元/镍点。基本面来看，供给端据SMM调研了解，当前中国主要地区库存累库环比上升13.56%，主因前期冶炼厂对镍铁价格看涨情绪较强，从而存有惜售情绪，本次库存上涨主因冶炼厂厂库库存上升。需求端来看，临近节前下游钢厂预计于1月中下旬开启二月备库采购，近期镍铁成交已出现回暖，在卖方看涨情绪烘托下，成交价格小幅走强。综上，在供需走强背景下镍价格企稳。但镍铁供给宽松状态难改，预计镍铁价格反弹空间有限。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。