建筑材料行业周报：年底基建投资加速，关注一季度项目开工情况

行业研究报告摘要

行业观点

• 年底基建投资加速：年底基础设施投资呈现加速趋势，关注一季度项目开工情况。
• 地产投资与需求展望：全年房地产开发投资规模回归至11万亿元，保交房政策推动年度竣工面积接近10亿平方米，但总体投资、开工、施工面积和资金到位情况仍显疲软。
• 保障房成为发展重点：全国规划新增650万套保障性租赁住房，可解决近2000万人的住房困难，预计对建筑施工和建筑材料企业产生正面影响。
• 城市更新行动：城中村改造作为2024年的重点方向，预计将补充消费建材需求，提供约6300-9900亿元的投资拉动。

市场回顾

• 水泥市场：全国水泥均价环比下降0.77%，库存比下降0.45个百分点，价格差略有上升。
• 玻璃市场：浮法玻璃价格环比上涨0.10%，库存环比增加3.21%，市场供需关系调整。
• 玻纤市场：无碱粗纱价格稳中有降，电子纱价格保持平稳。
• 碳纤维市场：碳纤维价格持平，丙烯腈价格下降，行业毛利率下滑，库存水平上升。

投资建议

• 关注受益于保障房推进的装配式内装企业【海鸥住工】。
• 关注下游需求回暖的材料供应商【宏和科技】【力诺特玻】。
• 继续看好消费建材龙头【东方雨虹】【伟星新材】的长期成长潜力。

风险提示

• 地产基建投资不及预期：若未来地产和基础设施投资增长低于预期，可能对行业产生不利影响。
• 原材料价格上涨：原材料成本的波动可能影响企业的盈利能力。