国信期货甲醇周报：基差走强，甲醇震荡整理

2024年1月21日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 截止周五，甲醇主力MA2405价格2351元/吨，周涨幅约0.47%，减仓16.8万手，持仓89万手，基差上行。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场略有走高，内地甲醇价格整体上行。太仓周度均价在2432元/吨，较上周上涨1.01%。内蒙古周度均价2058元/吨，较周上涨2.95%。沿海部分地区可售货源偏紧，产区装置故障停车，市场供给量下降，贸易商集中补货，受北方雨雪天气影响，运费上升也对价格起到支撑作用。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈275-284美元/吨，远月到港的伊朗船货商谈+0-1.5%。美国甲醇市场偏弱运行，目前一套175万吨甲醇装置停车检修中，参考价格90-91美分/加仑。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至1月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.35%，较上周上涨0.95个百分点，较去年同期上涨3.85个百分点；西北地区的开工负荷为82.71%，较上周上涨0.18个百分点，较去年同期上涨3.74个百分点。本周华东、华中地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷变化不大。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口关闭，转口维持打开。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存84.48万吨，较上周略有累积，涨幅1.2%，同比上涨7.7%。沿海地区甲醇可流通货源34.8万吨左右，预计1月下旬至2月上旬中国进口船货到港量在77万吨。本周进口船货抵港卸货增多，同时刚需提货稳固，太仓提货量环比上涨，江苏整体库存略有下降，沿海库存整体压力不大。目前基差走强，抵港增多，关注下游工厂原料库存累积情况。 2.4原油、天然气 国际天然气价格走高至2.7美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1470元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体承压运行，市场交投不活跃。产地方面，化工、钢铁等终端用户采购继续以刚需为主，主流煤矿多继续保持平稳生产，积极兑现长协以分流资源，部分坑口有库存累积，价格偏弱运行为主。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约74.84%，环比+0.24%。传统下游加权开工率约51.24%，环比-0.09%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在83.28%，较上周上涨0.26个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷77.33%，本周卓创资讯增加宁夏宝丰三期115万吨/年样本，国内烯烃装置运行稳定，变动不大。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至1月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.35%，较上周上涨0.95个百分点，较去年同期上涨3.85个百分点；西北地区的开工负荷为82.71%，较上周上涨0.18个百分点，较去年同期上涨3.74个百分点。本周华东、华中地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷变化不大。 库存方面，本周沿海甲醇库存84.48万吨，较上周略有累积，涨幅1.2%，同比上涨7.7%。沿海地区甲醇可流通货源34.8万吨左右，预计1月下旬至2月上旬中国进口船货到港量在77万吨。本周进口船货抵港卸货增多，同时刚需提货稳固，太仓提货量环比上涨，江苏整体库存略有下降，沿海库存整体压力不大。目前基差走强，抵港增多，关注下游工厂原料库存累积情况。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在83.28%，较上周上涨0.26个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷77.33%，本周卓创资讯增加宁夏宝丰三期115万吨/年样本，国内烯烃装置运行稳定，变动不大。 综合来看，沿海部分地区可售货源偏紧，月内基差走强，产区装置故障停车，市场供给量下降，贸易商集中补货，且受到北方雨雪天气影响，运费上升也对价格起到支撑作用。进口船货抵港卸货增多，下周到港预报不减。下游节前备货已基本完成，需求预期转弱。供需双弱，震荡思路操作。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662