甲醇周报：基差走强 甲醇震荡整理

2023年8月6日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 本周甲醇主力合约冲高回落，截止周五MA2309价格2345元/吨，周涨幅约2.8%，减仓44万手，持仓68万手。次主力合约MA2401增仓24万手，持仓67万手。本周现货稳中有升，期货冲高回落，甲醇基差走强至2元/吨。。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场冲高回落，内地甲醇稳中有升。受天气影响，部分地区运费继续上行，传统下游刚需稳固，市场价格稳中有升。内蒙周均价在2041元/吨，较上周上涨1.04%，山东均价在2395元/吨，较上周上涨3.41%。太仓周均价在2301元/吨，较上周上涨3.11%，广东均价在2290元/吨，较上周上涨2.51%。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在260-275美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+0-0.5%。欧美市场稳中整理，近期莱茵水位偏低且刚需补货支撑，欧洲价格止跌反弹，本周在218-225欧元/吨。美国部分甲醇装置略有降负，近两日陆续恢复中，市场参考60-68美分/加仑，后期仍有船货流向亚洲区域。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至8月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.07%，较上周上涨1.53个百分点，较去年同期上涨3.28个百分点；西北地区的开工负荷为74.08%，较上周上涨1.42个百分点，较去年同期下跌0.47个百分点。本周滕州盛隆进入检修，包钢庆华、延安能化、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河、奥维乾元等装置仍在检修中，全国甲醇开工负荷上涨。但目前厂家库存仍然偏低，库存累积预计需要一到两周。 2.2甲醇进出口量 7月国际甲醇稳定到港，下旬到港压力加大，进口量级上调，预估进口量至150万吨附近高位水平。8月份来看，预计进口量维持140万吨以上高位水平。首先是伊朗货源的供应回归，伊朗Marjan、Kaveh重启，国际甲醇整体开工负荷预计上升至七成以上。目前中国甲醇价格处于全球最高水平，叠加欧美需求仍一般，伊朗三季度长约价格环比二季度走高，装港排货速度显著提升，美洲和东南亚均有船货发往中国套利，此外8月份还有美国货源到港，后续进口量将始终维持在高位。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存99.6万吨，环比下降5.02万吨，同比下降12.94%，整体沿海地区甲醇可流通货源约44.9万吨。且刚需提货，江苏库存稳中下滑。重要下游工厂到港船货显著增多，在一定程度上分化了公共仓储的罐容压力。预计8月中旬进口船货到港量在74万吨，内地有10-11万吨进口船货到港。受到天气和堵港等影响，本周到港量大幅减少，象未有缓解，预计下周沿海甲醇库存累积放缓。 2.4原油、天然气 国际天然气价格2.56美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1435元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体延续弱势，煤价承压，截至8月3日榆林地区Q6000大卡动力煤主流市场价格在730-765元/吨，较上周下跌27.5元/吨。产地方面，主流煤矿多保持平稳生产，前期暂停产销的部分煤矿也在进入8月后恢复正常。但需求整体表现不佳，高温天气缓解，且下游用户多对后市持看空预期，采购积极性不高。坑口存煤增加，下调坑口价格以刺激销售，但市场交投活跃度整体仍偏低。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约68.19%，环比+1.5%。传统下游加权开工率约52%，环比-2.66%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷73.93%，较上周上涨1.89个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷69.47%，较上周上涨0.93个百分点。本周山东、内蒙古MTO装置提负，关注斯尔邦重启进展，近期计划重启恢复，市场或交易重启预期。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至8月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.07%，较上周上涨1.53个百分点，较去年同期上涨3.28个百分点；西北地区的开工负荷为74.08%，较上周上涨1.42个百分点，较去年同期下跌0.47个百分点。本周滕州盛隆进入检修，包钢庆华、延安能化、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河、奥维乾元等装置仍在检修中，全国甲醇开工负荷上涨。但目前厂家库存仍然偏低，库存累积预计需要一到两周。 库存方面，沿海甲醇库存99.6万吨，环比下降5.02万吨，同比下降12.94%，整体沿海地区甲醇可流通货源约44.9万吨。且刚需提货，江苏库存稳中下滑。重要下游工厂到港船货显著增多，在一定程度上分化了公共仓储的罐容压力。预计8月中旬进口船货到港量在74万吨，内地有10-11万吨进口船货到港。受到天气和堵港等影响，本周到港量大幅减少，象未有缓解，预计下周沿海甲醇库存累积放缓。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷73.93%，较上周上涨1.89个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷69.47%，较上周上涨0.93个百分点。本周山东、内蒙古MTO装置提负，关注斯尔邦重启进展，近期计划重启恢复，市场或交易重启预期。 综合来看，本周现货稳中有升，期货冲高回落，甲醇基差走强，转为现货升水。近期部分装置回归，全国甲醇开工负荷上涨，但目前厂家库存仍然偏低，库存累积预计需要一到两周。下游关注斯尔邦装置进展，市场有重启预期。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662