油脂油料周报：棕油领涨油脂，花生豆一稳中偏弱

—油脂油料周报20240121 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。】 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 程也从业资格号:F03087739投资咨询号:Z0019480 李艺华从业资格号F03086449投资咨询号Z0019380 农产品策略周报 一、周度观点 二、行业分析 花生：节前备货结束，花生区间偏弱运行 豆一：供应增压需求持弱，逢反弹沽空为宜 农产品策略周报 一、周度观点 二、行业分析 油脂：季节性减产明晰，棕油领涨油脂市场 行情回顾： ◼截止2024年1月19日当周，大连豆油主连合约收盘价7612元/吨(周涨跌1.39%),大连棕榈油主连合约收盘价7520元/吨(周涨跌2.48%),郑州菜籽油主连合约收盘价8078元/吨(周涨跌2.41%)。 1、进口南美豆升贴水快速下降，进口南美豆到港成本继续回落 ◼Wind数据显示，截至1月18日我国进口南美豆到港成本为3820元/吨，周度涨跌-6.66%；进口美豆升贴水（西岸）205美分/蒲，周度持平；进口南美豆升贴水75美分/蒲，周度涨跌-21.05%。 2、美豆压榨量处于高位，美豆油库存环比回升，但同比仍偏低 ◼NOPA数据：美国2023年12月豆油库存为13.6亿磅，市场预期为12.91亿磅，11月份数据为12.14亿磅，2022年12月数据为17.91亿磅；2023年12月大豆压榨量为1.95328亿蒲式耳，为纪录新高，市场预期为1.9312亿蒲式耳，11月份数据为1.89038亿蒲式耳，2022年12月数据为1.77505亿蒲式耳。 3、巴西大豆逐步开始收获，未来2周巴西南部降水偏少 ◼CONAB数据，截至1月13日当周巴西大豆种植进度为98.9%，前一周为98.6%，上年同期为99.2%；巴西大豆收获进度为1.7%，前一周为0.6%，上年同期为0.6%。 ◼截 至1月17日 当 周，阿 根 廷 种 植 的2023/24年度大豆90%处于最佳至充足的湿度条件，前一周为92%，上年同期为31%。 ◼布交所数据显示，截至1月17日阿根廷大豆种植进度为97.1%，前一周为92.9%，去年同期为95.5%。 5、马棕：1月1-15日减产预期强，出口预期存分化 ➢近10年马棕1月产量环比平均降幅在13%左右。 ➢SPPOMA：2024年1月1-15日马来西亚FFB单产减少19.44%，出油率减少0.56%，产量减少22.39%。 ➢ITS、AmSpec和SGS数据分别显示，1月1-15日马棕出口环比6.5%、-2.6%和-11.7%。 6、国内12月棕油进口量下降，近期国内豆油、棕油库存回落 ◼截至1月18日进口大豆港口库存量为749.5万吨，周度环比-1.36%。 截至1月18日当周，港口豆油库存为82.7万吨，周度环比-1.43%。 截至1月18日当周，棕油商业库存为93.5万吨，周度环比-3.31%。 海关数据显示，2023年12月我国棕油进口29万吨，环比-34.09%，同比-32.56%。2023/12/09 7、第2周国内油厂菜籽环降，菜油库存环比略增 ➢粮油商务网数据显示，截至第2周油厂菜籽库 存 为32.3万 吨，环 比-2.42%，同 比-53.72%；油厂菜籽压榨量为7.15万吨，环比-3.38%，同 比-30.58%；油 厂 菜 油 库 存 为48.3万吨，环比0.21%，同比292.68%。 8、第2周油厂豆油、棕油、菜油成交环增 ◼粮油商务网数据，第2周，油厂豆油成交10.75万吨，环比14%，同比-53.22%；油厂棕 油 成 交2.89万 吨，环 比42.5%，同 比111.46%；油厂菜油成交0.65万吨，上周及去年同期无成交。三大油脂合计成交14.29万吨，环比24.72%，同比-41.29%。 花生：节前备货结束，花生区间偏弱运行 周度行情回顾 花生油价格 花生粕价格 花生和花生油进口 开机率和加工利润 油厂开机率 库存 花生：节前备货结束，花生区间偏弱运行 豆一：供应增压需求持弱，逢反弹沽空为宜 上周行情回顾：期现震荡，基差平稳 全国未来十天天气预报 ◼20-23日，将有寒潮自北向南影响我国，带来一次大范围大风降温和雨雪天气过程。中东部大部气温将下降6～10℃，其中华北北部和西部、陕西北部气温下降15℃左右；23日最低气温0℃线将南压至华南北部；中东部大部地区伴有4～6级偏北风；甘肃南部、内蒙古中东部、东北地区大部、河北北部、山东半岛及湖北中北部、安徽中南部等地有雨转雨夹雪或小到中雪，局地大雪。川西高原、陕西南部、重庆东部、湖北南部、安徽南部、贵州、湖南、江西、浙江中西部、福建西北部、广西东北部等地的部分地区有大到暴雪，局地有大暴雪。贵州、湖南西部和南部、广西北部、广东北部等地山区局地有冻雨。◼25-27日，西南地区东部、江南、华南等地将有一次较明显降水过程，其中贵州北部、江南中北部有雨转雪或降雪，江南南部、华南大部有中到大雨。◼27日后还将有一次强冷空气过程影响我国中东部大部地区，气温将下降6～8℃，其中内蒙古中西部、陕西、华北、黄淮等地气温下降幅度可达10℃左右。◼未来11-14天（1月30日-2月2日），西南地区东部、华南有阴雨天气，东北地区东部有小雪。◼未来11-14天，西北、华北北部平均气温较常年同期偏高1～3℃，我国其余大部地区气温接近常年。全国降水预报图 龙江现货价格偏弱，产销区价差回升 各地现货价格与主产地价差 注册仓单环比走低，进口榨利回升 进口大豆压榨利润 豆一：供应增压需求持弱，逢反弹沽空为宜 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层