中原期货晨会纪要

2024第（15）期 发布日期：2024-01-22 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、中国2024年首次LPR报价将于1月22日出炉。1月15日，MLF继续实现“量增价平”续作，降息预期落空，因此市场普遍预计新一期的LPR报价将维持不变。另外，央行日前调整了LPR报价行，调整后的LPR报价行名单从上期的18家增加为20家，新增中信银行和江苏银行，调整自1月22日起实施。 2、据中国证券报，2024年地方债发行日前开闸。Wind数据显示，1月22日至28日一周内，即将发行的地方债共23只，规模合计1889.37亿元。专家表示，为发挥稳投资功效，2024年地方债发行规模将适度增加，新增专项债规模额度有望较去年小幅增长，资金使用效益将提升。 3、北京市政府工作报告提到，2023年，全市地区生产总值增长5.2％、约4.4万亿元。展望2024年，全市地区生产总值增速目标为5%左右，一般公共预算收入增长5％，城镇调查失业率控制在5%以内，居民消费价格涨幅3％左右。 4、随着2024年春节临近，央行已重新加大流动性投放力度。专家表示，根据往年经验，随着春节长假前银行系统现金投放压力加大，央行将继续通过多种手段合理“补水”，且不排除择时降准的可能性，以维护春节前货币市场稳定，为开年经济增长营造良好的货币金融环境。 5、北京市政府工作报告提出，今年北京将构建房地产发展新模式。完善租购并举的住房制度，支持刚性和改善性住房需求，着重解决好新市民、青年人等住房问题，建设筹集保障性租赁住房7万套，竣工各类保障性住房8万套。 6、农业农村部副部长马有祥与德国联邦食品和农业部议会国务秘书尼克举行工作会谈，就进一步深化中德农业合作交换意见，并共同签署2024-2028年农业合作行动计划。 7、考虑到英国于2022年3月15日决定取消双边贸易中的最惠国待遇，俄罗斯政府批准废除同英国政府间渔业协定的法律草案，将提交俄国家杜马（议会下院）审议。 8、随着绿色发展理念的深入和市场需求的增加，我国绿色债券发行持续保持高位。Wind最新数据显示，2023年我国共发行802只共计11180.5亿元的绿色债券，已连续两年发行规模超万亿元。 9、俄罗斯最大独立天然气生产商诺瓦泰克称，公司位于俄罗斯圣彼得堡的UST-Luga（天然气）设施在发生火情后暂停运营。 1月19日，三大股指震荡整理，北向资金净流出，两市成交量萎缩至6600多亿。截止收盘沪指跌0.47%，报收2832.28点，深成指跌0.68%，报收8787.02点，创业板指跌0.98%，报收1715.44点。 周五欧美股市多数收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.7%；其中，道指、标普500指数均创收盘历史新高。中概股多数下跌，欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.07%。 【分析逻辑】 场上出现融资盘爆仓、雪球产品敲入等事件导致市场大跌的声音，不可否认的是市场的急跌的确容易使得部分筹码出现恐慌性甚至被动式卖出，但此类仓位也只占全市场的一部分。近日中证机构间报价系统股份有限公司也表示证券公司发生敲入的“雪球”产品规模占比约7%，远远小于2022年4月的敲入规模，且敲入点位及产品到期日比较分散。 上周四4只沪深300ETF的成交总额近312亿元，在资金护盘的作用下，指数深V反转。市场能否就此触底反弹，仍需保持谨慎和耐心。资金在关键点位入场护盘在一定程度上能够对冲做空动能且缓解恐慌情绪，但在长周期视角下，市场的运动趋势更多取决于大部分投资者对于未来经济发展的预期。故在此位置虽然市场很便宜，但买在市场最低点是可遇不可求的。稍安勿躁，等待更多积极信号的出现，同时相信市场均值回归的力量。 1月19日，Wind数据显示，北向资金全天净卖出52.09亿元，连续6日净卖出；其中沪股通净卖出1.5亿元，深股通净卖出50.59亿元。本周北向资金累计减仓近235亿元。 【配置建议，仅供参考】 电设备、电网设备、电源设备、互联网服务板块跌幅居前，游戏与旅游酒店板块逆市走强。上周指数再创阶段新低，北向资金一周累计净卖出234.94亿元（其中沪股通净卖出35.51亿元，深股通净卖出199.43亿元）。沪深300指数日线先抑后扬，周线收出十字星，日、周三彩K线指标均转为蓝色。IF期货当月合约期现基差贴水标的，次月合约亦转为贴水当月合约。沪深300股指期权持仓量超过12月阶段，成交量放大，期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR平稳，期权隐含波动先升后降，看跌期权最大持仓量行权价格上升。沪深300股指期权1月合约到期交割结算价创上市以来新低，行权率上升。中证1000指数持续走弱，周线三连阴，日、周三彩K线指标维持绿色。IM期货当月合约期现基差贴水标的扩大，次月合约贴水当月合约扩大。中证1000股指期权MO成交量、持仓量这周均创上市以来极值，期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR下降，期权隐含波动率先升后降，看跌期权最大持仓量行权价格连续下降。中证1000股指期权1月合约到期交割结算价创上市以来新低，行权率上升。1月24日（周三）是上交所、深交所ETF期权一月合约最后交易日，请投资者提前准备。趋势交易者轻仓尝试买入牛市价差。波动率交易者指数上涨时卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室