Q4代工业务持续复苏，盈利能力改善（更正）

北鼎股份（股票代码：300824.SZ）近期的公司快报显示，尽管在第四季度国内自主品牌的收入有所承压，但外销代工业务持续复苏，使得该季度的盈利能力得到改善。具体而言：

1. 业务表现：公司2023年全年收入为6.7亿元，同比增长率为-17.3%，归母净利润为0.7亿元，同比增长58.9%。第四季度收入为1.9亿元，同比下降28.4%，归母净利润为0.2亿元，同比增长10.0%。

2. 代工业务亮点：第四季度，北鼎的外销代工业务收入实现了同比增长35.3%，主要得益于代工客户的库存补充需求增加。海外自主品牌的收入则出现了81.5%的下滑，这反映出公司海外市场的渠道和运营模式调整仍在影响收入。

3. 盈利能力增强：公司第四季度的净利率达到了11.5%，相比上一年同期提高了4.0个百分点，营业利润率也提升了3.2个百分点至12.3%。这主要得益于海外自主品牌的运营调整降低了费用水平以及公司的降本增效措施。

4. 投资建议：鉴于北鼎的产品定位符合高端市场趋势，且通过优化产品结构、扩展品类和多渠道策略来推动增长，预计公司2023年至2025年的每股收益分别为0.23元、0.29元和0.36元。维持“买入-A”的投资评级，给予2024年35倍的动态市盈率，对应6个月的目标价为10.01元。

5. 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动和人民币汇率大幅变动可能对公司业绩造成负面影响。

总结，北鼎股份通过内外销业务的差异化策略，特别是在代工业务上的复苏，展现了其在面对市场挑战时的灵活性和适应性。随着国内消费的逐步回暖，公司预计能够进一步提升其盈利能力并实现业绩增长。